#思进每日美股点评# #美股：尾盘走低 美债收益率攀升# 美股周二尾盘走低。美债收益率连续第二日攀升，2年期国债收益率突破4%。市场再度担心美联储加息可能将经济推入衰退。美国3月咨商会消费者信心指数略超预期。

周二美国2年期国债利率回升至4%以上。国债收益率攀升，对股票、尤其是科技股施加了压力，因为利率上升使未来的利润（如成长型公司承诺的利润）的吸引力降低。

周一，包括第一公民银行同意收购硅谷银行的大部分股份在内的一系列积极性消息帮助提振了华尔街的情绪。此外有数据显示，从小型机构向银行巨头转移的存款流量已经放缓。

美联储理事杰斐逊表示，存款从小型银行向大型银行的转移，可能会对在很大程度上依赖社区和地区金融机构信贷的美国小企业产生过高的影响。杰斐逊称：“我们关注宏观经济，但我们也意识到……如果储户把现金从小型银行转走，就会有潜在的分配问题。最近银行业的压力已经导致小型金融机构的存款减少，我们将不得不观察这种情况如何发展。”

周二经济数据面，投资者将迎来消费者信心指数、房价数据以及3月里士满联储制造业指数等。

根据标准普尔CoreLogic Case-Shiller美国全国房价NSA指数，美国1月份房价降温，全国房屋平均售价仅比去年同期上涨3.8%。这比12月的5.6%有所下降。

美国房屋价格已经连续七个月下跌，但1月份的跌幅略小。这可能是由于抵押贷款利率的短暂下降以及由此导致的销售额激增。

另一份数据表明，美国3月咨商会消费者信心指数为104.2，预期101，前值102.9。

思进关注的几个焦点个股：

维珍轨道公司再次延长暂停运营和暂停发薪的时间、Meta宣布将降低部分员工奖金；

阿里巴巴宣布启动“1+6+N”组织变革。

（#思进每日美股点评#：首先要说的是，美国国债收益率连续第二天上升，说明投资者对美联储加息可能推动经济陷入衰退的担忧再次成为焦点。

由于近期的银行业动荡给美国经济带来的不确定性，市场普遍认为，美联储如果继续加息的话，未来12个月美国经济衰退可能性将进一步加大。不过，也有些经济学家认为不会，如高盛的首席经济学家对衰退概率的预测仍低于市场的预期（约60%）。而我个人依然维持之前的反复判断：只有当美国经济进入温和的经济衰退，失业率上升之后，美联储才有可能实现2%的通胀目标。

其次，来段#中英对照#：Fed’s Barr calls Silicon Valley Bank failure a ‘textbook case of mismanagement’（美联储负责监管的副主席、美联储理事迈克尔·巴尔将硅谷银行的失败称为“管理不善的教科书案例”）：

“To begin, SVB’s failure is a textbook case of mismanagement,” he said（他说：“首先，SVB 的失败是管理不善的教科书案例”）;

Beyond that, Barr said he views the health of the banking system in general as “sound and resilient, with strong capital and liquidity.”（除此之外，巴尔表示，总体而言，美国银行系统的健康状况是“稳健且有弹性，具有强大的资本和流动性”。）

再顺便提一下，昨天谈到，凯恩斯1946年去世之后，凯恩斯主义日渐发达起来。此后二三十年内，成为主流。这期间，造就了欧洲和美国的战后繁荣。在有的国家，甚至有黄金三十年的说法。

问题就在于，大萧条这样的危机，不说百年一遇，至少也是几十年一遇。但一些国家，对于凯恩斯主义，却很容易上瘾。危机情况下用，普通情况下也有用。不仅有宏观调控，也有微观管理。其结果呢，政府一时爽。整个国家却很可能要付出长期代价。

比如日本。谈起失去的二十年，有很多解释。我觉得很重要一点，就是滥用了凯恩斯主义政策。过去日本政府，因为经济下行，主动进行了太多的投资。这些投资，很多并没效果，反而形成坏资产。对刺激经济没用，却妨碍了经济活力。如今，在过去的投资积累下，日本债务高于GDP两倍。这不仅是凯恩斯政策滥用的后果，更是一个随时会爆发的债务隐患。

凯恩斯主义，可以说专为应对危机而生。而不是危机时刻，滥用凯恩斯主义，只能结出苦果。也就是说，凯恩斯主义只能用来救急，不能用来救穷，不然的话，将会再次出现40多年前那次长达近10年的大滞胀，也就是经济停滞和通货膨胀同时存在。

Last but not least, 那次滞胀的前因后果，在我的书中和多次直播中有详谈，请见附图，这次又来了，考验美联储的时候又到了！点到为止吧……）