景合财经
上篇回顾：港股打新，2021年最好的投资项目，没有之一（上）
上篇我们聊了聊，港股打新为什么是最好的不可错过的投资项目？
中篇我们一起复盘一下2020年整体的港股打新收益，以及【ALICE三招九式新股解码模型】！！
复盘2020年整体的港股打新收益
2020年一手入场费的分布
我一直说门槛低门槛低，门槛到底有多低？
数据来源：ALICE制作，数据截止2020年12月31日
2020全年港股IPO 144个。
其中98个的一手入场费在2222-5822之间，这个入场费还是比较友好的，照顾到了中小投资者，三五千就能买到。
16622以上的只有7个！
从表格中可以看到，大多数都是生物医药股，我们前面说过后缀B代表这个公司尚未盈利。这里再科普一个，后缀S代表是二次上市。
聪明的你，应该知道了，后缀SB，就是二次上市的尚未盈利的公司，再鼎医药就是这种类型。
（关于后缀的详细科普，我们在【港股知识】系列课中讲过，传送门：【港股知识】#港股上市公司名字后缀都是什么意思？）
入场费高的就不好吗？
入场费高不见得是坏事，中签一手的盈利会更高。
别小看再鼎医药首日上涨仅仅8%，但是累计涨幅已经140%了，2020年9月28日刚上市。
一般的生物医药公司在药物研发方面不是自主研发就是收购，而再鼎医药用的是一种新的模式——License in（许可引进）。
License in，即专利许可引进，意为引进方通过支付一定费用，获得授权方许可，引入后者的药品专利，进行研发和商业化。
这种方式是双赢的，对于授权方来说，引进方可以承担一部分研发投入，还有可能打开其他国家或地区的市场。对引进方来说，就跳过了前期不确定性最高的科学及临床投入。
在License in的模式下，对引进方的综合能力要求较高。不仅要有研发能力，还要有商业化能力，而且最重要的是眼光要好，才能选到好的产品，这就有点像投资了。所以License in模式的引进方既是生物医药公司又是投资公司。
可见，这种模式还是蛮受资金追捧的~
2020年一手利润TOP10
一手盈利TOP10，只有一个捷心隆没有抓到，捷心隆属于没啥基本面支撑的小妖股，暴涨暴跌，并不是爱姐的菜！。
数据来源：ALICE制作，数据截止2020年12月31日
排名第一最赚钱的就是思摩尔国际，一手盈利18425港币。
电子烟第一股。7月份上市，累计涨幅翻5倍了。
电子烟这个赛道真的很不错，因为它解决了烟民和吸二手烟群众的痛点问题。
1月22日，电子烟龙头企业雾芯科技在美股上市，首日涨幅145%。创始人是一个80后女性。身价已经超过恒大的许家印了。
而且，在已披露的公募基金2020年四季报中，思摩尔国际是知名基金经理余广的景顺长城核心优选一年基金的第一大重仓股，持股803万股，持股市值超4亿元，占基金净值的6.44%。
研究IPO就是在挖掘好股票，不要把打新和长投割裂开来。
排名第二的是明源云，一手盈利11287港币。
排名第三的是欧康维视生物-B，一手盈利11060港币
几乎每只新股都做了拆解，如果是头条的粉丝可以自行去翻阅历史解盘动态，如果是公众号粉丝，直接在后台发送股票名称或者代码去查询。
可能已经有投资者注意到了，TOP10里面很多都是咱们五星级别的选手！！
爱姐给大家上一个2020年五星选手合集！100%的上涨概率。
数据来源：WIND，ALICE制作
2020累计涨幅TOP10
数据来源：WIND，ALICE制作，数据截止2020年12月31日
累计涨幅TOP10里面，有5个是我们五星选手，思摩尔国际、明源云、康方生物、农夫山泉、海吉亚。九毛九是四星级别。
2020稳中一手所需手数
106只新股60手以内就可以稳中一手，大热门的票分配上还是比较偏向中小投资者。
数据来源：WIND，ALICE制作，数据截止2020年12月31日
2020年累计跌幅TOP15
数据来源：WIND，ALICE制作，数据截止2021年1月16日
这个图表是爱姐2021年1月17日做的，数据截止到1月16日。
累计跌幅最狠的要数佳辰控股，基本上快跌没了，所以打新一定不要盲打，对于新手打新一定不能炒新，不分“青红皂白”的炒新，很可能血本无归。
2020年首日跌幅TOP15
论首日跌幅最狠的15家上市公司，你还敢随便来一只新股就去申购吗？
数据来源：WIND，ALICE制作，数据截止2020年12月31日
这里的每一只，爱姐经过三招九式解码模型筛一遍之后，全部躲过！
当然爱姐的三招九式解码模型也不是100%的成功率，也在不断迭代中。
2020全年共有144家公司赴港上市（含中概回归），49家破发（跌破发行价），破发率34.03%，下跌概率还是挺高的，可见，盲打并不是一个好的策略。平均一手首日收益1201.84港币，首日平均收盘涨幅18.43%。
如果通过有效的筛选标准进行选打呢？
数据来源：WIND，ALICE制作，数据截止2020年12月31日
2020全年144家IPO，爱姐只挑选了56家进行申购，破发8家，破发率降低至14.28%，平均一手首日收益2492.16港币，比盲打的收益水平翻倍了，首日平均收盘涨幅28.37%。
截取其中连续两个月的打新策略看一下战绩。
贴几张粉丝的盈利截图
京东健康——20201208
泡泡玛特——20201211
医渡科技——20210115
ALICE三招九式新股解码模型
我们从这九大维度中挑选几个聊一聊
1、牛股都出在什么行业？
翻一下今年首日涨幅的TOP50（剔除市值20亿以下的），我们不难发现，医药、消费、科技、物管四大赛道依然是诞生牛股最多的行业。
数据来源：WIND，ALICE制作
前50中，生物医药贡献16只，消费贡献15只，科技和物管贡献8只。
数据来源：WIND，ALICE制作
不过，物管从2019年到2020上半年还是香饽饽，却在2020年下半年合景、世贸的破发中从小甜甜变成了牛夫人，彻底失去了人气。此处不得不再次diss一下三道红线管控下贪得无厌的地产商，一味拔高发行估值只会损人不利己，能不能讲点武德？？
2021的打新市场，大概率还是医药、消费、科技三条赛道的天下，因为还是他们之中最容易出现价值+人气+想象空间的珍稀标的，但是中签也会越来越难，需要有新的策略。
2、保荐人，谁是王者？
保荐人顾名思义就是担保人、推荐人。
每一只上市新股都需要有保荐人提供资质担保和信用背书。
这有点像申请大学或者找工作的时候，找别人写推荐信一样。这个写信人的身份地位公信力对这个申请人是有很大影响的，如果是马云给你写推荐信，那你自然会收到很多公司的面试邀请。因为马云曾经推荐过的人大部分都很厉害，这些公司也更相信马云的推荐。
对新股的保荐人，也是同样的一套逻辑。
不同的保荐人，在市场上的口碑、形象是不一样的，这也直接影响到了他们所保荐的股票的发行情况。
通常保荐人历史战绩涨多跌少，越积极越好，相反，保荐人渣，新股首日表现破发的概率越大
用以量化数据佐证一下，摩根士丹利、高盛这些外资投行的历史战绩最好，其次是招银、海通、建银、国泰君安这些中资大行稍逊，但破发率也控制在30%以下，我们给予加星。
（关于各大保荐人的基本详情介绍，我们在【港股知识】系列课中讲过，传送门：【港股知识】#保荐人“保”什么？保荐大咖识多少？
（数据来源：阿斯达克财经网）
3、跟着基石抄作业，谁才是真学霸？
基石投资者的定义：
主要是一些一流的投资机构、大型企业集团或者知名富豪。
他们都有资格在新股IPO之前，和发行人签订认购协议，以IPO的价格也就是新股发行的价格认股一定数量的股票，并且在新股上市之后6-12个月不能卖出。
爱姐给翻译一下这句话，并抓出来两个重点：
一个是签订协议的时候，新股的发行价格是未知的，而基石投资者宁愿买贵了也要上车，这足够表现出对这只新股的信心。
我们打个比方，假设一个果农，正准备发六车苹果给商户，还没发车呢，来了一个销售商，他说要预定三车，不用给他打折，也不用给他优惠，将来卖给别人多少钱，他一分不差地支付，总之这三车苹果他都要了...
大家体会一下，毫无疑问销售商的行为正是对果农的信任，也是对果农苹果的销路抱有信心呢！
其实这个销售商的角色就是基石投资者。
另一个重点就是禁售期，买入后6-12个月不能卖出，这就没有了套现的嫌疑。
对于基石投资者，也是要分三六九等的，有的股票明明质地很差，却请来基石坐镇站台保驾护航，这不由地让我想起了《让子弹飞》里面的经典桥段“百姓的钱三七分账、乡绅的钱如数奉还”...
所以，甄别基石的知名程度就至关重要了，对于明星基石，口碑更为值钱，不会为了蝇头小利去砸掉自己的招牌。
接下来爱姐带大家看看，基石投资者中的学霸们~
1)高瓴：时间的朋友？
高瓴2020年作为基石的新股，16只新股暗盘5只破发，平均涨幅18.72%，破发率31.25%。
其作为基石的新股上市后表现也参差不齐，截至目前，有京东健康、VESYNC、海吉亚医疗和明源云翻倍，但也有翻车的，比如先声药业...
2)GIC：轻易不出手，出手必有肉
GIC作为基石的新股，8只新股暗盘无一破发，平均涨幅38.02%，出牛股概率高，京东健康、明源云、农夫、祖龙娱乐年内均已翻倍。稳健的新加坡政府投资，值得信赖。
3)Blackrock：新晋王者？
贝莱德作为基石的新股，9只新股，暗盘1只破发，平均涨幅达到惊人的51.3%。
唯一破发的新股——和铂医药，暗盘依然给足了跑路的机会，赚10%跑路难度不大。
贝莱德站台的新股同样出牛股概率高，京东健康、明源云、欧康维视、九毛九年内均已翻倍。
4)Fedelity：真学霸在此！
富达认购总金额仅以3000万之差排名第四，8只新股不仅无一破发，且平均涨幅高达57.2%！另外一个有意思的现象，富达认购的票，仅有一个明源云参与股份低于5%，绝大多数大于8%，看来是个看准了就下狠手的真学霸。
比如中国国有企业结构调整基金，传说中的国家队，也是今年7战7胜的稳健学霸；
两个专注医药领域的偏科小王子，Lake Bleu8战7胜，OrbiMed11战8胜；
下面是汇总数据和站台细节~
4、人气，是反指吗？
炒股之人常说，在人声鼎沸时离开，在无人问津时归来。这背后蕴含的原理就是均值回归，我们曾经在”基金冠军魔咒“里讲过这个现象。
回顾了一下本年度的新股人气王，无论是以孖展倍数、认购倍数还是申购人数来衡量，排名前20位的新股其实破发率很低。人气，真的是新股收益的重要组成。
看一下过去5年的港股打新历史数据
这个表格是2020年11月份做的，虽然没有更新，但仍然能说明问题，告诉我，你从中发现什么规律了吗？
1）最近5年，港股新股首日涨幅率平均在59%，每年都差不多。
2）最近5年，港股新股的平均中签率由15年的91.98%下降至2020年的32.89%，参与的打新客跑步入场，供求关系发生变化，中签率也急剧下降，当然，只要中签率在20%以上，还是可以参与的。
3）最近5年，2015年-2020年最多申购人数分别为（26.65万，3.09万，41.80万，22.50万，21.55万、70.75万，蚂蚁集团IPO如果不夭折，申购人数高达155万。但无论如何，你会发现，最近5年港股打新的人数其实变化不是特别的大，走走来来，有明星股就会爆，从不缺资金，也不缺人。
4）最近5年，每年都有翻倍大肉股，每年都有破发的大面股。何为肉？何为面？简单说就是，吃肉是赚钱了，大快朵颐；吃面是亏钱了，关灯吃面。
总体来看，港股打新市场就是这样：吃肉-入场-吃面-走人-吃肉-再入场-吃面-再走人。。。周而复始。
每次新股吃肉大周期来的时候，就会来一波新人
每次新股吃面大周期来的时候，就会走一波老人
铁打的IPO，流水的嫩韭菜。
但摸奖还是要摸的，尤其是有”白嫖“机会的时候，毕竟市场上能够达到20%收益、还能如此低风险、来钱快的投资品种真的太少了。
那么我们就需要寻求更好的策略能够降低破发率，提高中签率，理性选打，价值选打，坚持打新。
在低潮时管住手，在泡沫飞舞时尽情享受就行了。
而2021年毫无疑问，正值吃肉周期！！
下篇预告：2021年为什么是吃肉周期？？打新大部队南下，如何提高新股中签率？？
