编者注：盘点近十年最牛港股，舜宇光学、融创、腾讯入榜，营收净利增速惊人。

作者：华光charlie

12月25日，伴随着圣诞节来临，港股也暂时放缓了一年的忙碌，进入休市。

回望2019年，港股指数表现可用“历经波折”来形容，截止2019年12月24日收市，全年涨幅仅7.8%左右，远低于标普500指数的28.6%和上证指数的19%。

但是恒生指数也曾有过高光，最高的时候上涨17%，指数达到30280点。真可谓是“辛辛苦苦一整年，一波又回解放前。”

但是指数变化对于一部分的投资高手而言是失真的，原因就是真正的牛股可以穿越牛熊周期。比如笔者在值此圣诞佳节之际，统计了2009年12月24日至2019年12月24日主板港股的涨跌幅数据。

再加上剔除市值小于50亿港元以及“老千股”嫌疑较大的个股，得出了十年港股涨幅TOP10榜。

十年牛股榜：光学龙头暴涨140倍

来源：wind，华盛证券

从前10涨幅的个股可以看到，过去的10年中还是有许多的牛股创造了10倍收益以上的奇迹。荣登十年涨幅榜冠军是光学产品制造的企业舜宇光学科技，近10年创造的涨幅超过了140倍！

第二名则是著名的澳门博彩股银河娱乐，近十年的涨幅达18.2倍。排名第三、第四的是两只内地房地产公司，一家是中国奥园涨幅高达17.4倍，另一家孙宏斌创立的融创中国涨幅高达16.3倍。

排名第五的申洲国际涨幅高达14.1倍，这是一家为阿迪达斯、耐克、优衣库代工的针织制造商。第六名颐海国际近十年涨幅达13.7倍，这家创立之初主要为海底捞供应火锅底料的公司市值已经超过480亿港元。

第七名是在2018年曾经被阎火研究做空的金斯瑞生物科技，十年涨幅超过12倍。第八名同样是医药公司中国生物制药，十年涨幅达11.7倍。

第九名是著名的港股“股王”腾讯控股，这家2004年上市一步步成长成中国互联网游戏、社交龙头的企业，在过去十年实现了11.5倍的涨幅。

最后一位公司同样有十年十倍的收益，这家创科实业有点名不见经传，实际上这是一家主营电动工具类产品的公司，产品主要销售到北美。

牛股的驱动力：稳定增长的业绩

除了颐海国际、金斯瑞生物科技，上榜涨幅榜前十的公司基本上市时间都超过了10年，这也是市场大浪淘沙之下的结果。

格雷厄姆曾经说过“市场短期是一台投票机，长期是一台称重机。”这一点在港股市场尤为凸显。

首先港股上市条件相比A股更为宽松，许多如今的巨头公司刚上市的时候体量还很小，多数还是行业中的追随者，但是，随着时间推移，公司发展壮大，市场愿意给这样的公司更高的估值。

典型如长期稳定增长的港股股王腾讯，2004年上市时发行价仅3.7港元，当时总市值约62亿港币，而随着公司高速成长，公司市值自上市以来一路走高，最高峰一度超过4.5万亿港币市值。

来源：wind，华盛证券

其次港股市场中专业的机构投资者占比较大，他们选择投资标的的风格倾向于价值投资，对于业绩优秀的公司愿意长期投资。

随着时间慢慢时间长河的流逝，那些最具竞争力、管理优秀的公司为投资者所发现，港股市场也会给与其更高的估值溢价。

我们来看一看这十家公司的营收复合增长率，基本上都保持了高速的增长。如果说营收年复合增长率在25.89%以上，那么十年就可以翻十倍。

我们可以看到这十家公司上市以来至2018年年报营收年复合增长率保持在25.89%以上的有七家之多。其中如中国奥园、融创中国、颐海国际、腾讯控股更是在40%以上！

其次净利润复合增长也是一个重要指标，它是上市公司持续盈利增长能力的体现。我们可以看到这十家公司上市以来至2018年年报净利年复合增长率保持在25.89%以上的也有七家。

其中舜宇光学、中国奥园、融创中国、中国生物制药、腾讯控股基本在40%以上，而做主营火锅底料以及调味品的颐海国际近5年净利复合增长率更是“逆天”地高达87.97%。

想骑牛股不容易

虽然说十年十倍以上收益非常诱人，但是，想要真正拿住这些牛股并不容易。

首先一个原因就是股价波动太大。

比如融创中国这家目前销售金额在2019年1-11月超越万科的地产巨头，其股价在2015年曾经历10.26港元跌至最低3.83的的过程，区间跌幅超过60%。

如果在那个过程中没能忍受下跌的煎熬，那么就容易错过2017年那次波澜壮阔的暴涨行情。

来源：华盛证券

第二的原因是估值。

我们可以看到近十年腾讯控股的业绩增长迅速，但是随着腾讯股价的快速拉升，其估值一直保持快速上扬的趋势。

在2014年至2018年腾讯股价快速拉升的期间，其市盈率一直保持在40以上，并且超过50的时间也不少。

在如此高估值的指标下，加上腾讯市值长期傲视港股，要搭上这辆快车的投资者需要不小的勇气。

来源：wind，华盛证券

结语

回顾过往十年，港股高收益的牛股倍出。而展望下一个十年，随着港交所上市制度改革，还在不断地吸引全球优秀的公司IPO，未来十年还会有不少的牛股等待着投资者去挖掘。

在捕捉这些潜在“牛股”标的的时候，投资者不仅需要深入了解公司的业务、经营状况、竞争力，还需要有一个能够淡定持股的“大心脏”。

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