内容来源于公众号【好好说港股】，追踪港股市场复盘，了解更多交易干货及技巧。

在市场动荡的行情下，不少小伙伴对做空跃跃欲试，昨天在文章中给大家介绍了做空港股股票的方法，今天就给大家说说做空港股市场的“进阶版”——期权做空、认沽证、熊证。

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期权做空

期权是一种合约, 它给予你在特定时间, 以特定价格, 买入或卖出一个标的物的权利。这也就是我们常说的期权几个要素：行权日、行权价、买卖方向（Put/Call）、买卖标的物。

由于港股的期权买卖自带高杠杆属性，大大吸引了投资者做空投机的目光。

期权是一个衍生品, 意思就是每个期权合约都是从一个标的上衍生出来的, 例如股票期权就是从股票衍生出来，ETF期权从ETF衍生出来，期货期权从期货衍生出来。所以当标的价格变化的时候，期权的价格也会相应变化。

相对于A股而言，港股的期权是可以直接买卖个股期权，而A股只能进行指数期权的买卖；其次，港股的期权买卖只要满足最低一手期权的标准即可操作，门槛较低。

看空期权怎么买？

进入可交易港股的券商系统，只需要选择期权，选择相应的股票，就可以看到一个完整的不同价格、不同到期日的期权栏。点击你心仪的期权种类(看空选Put，看涨选Call)，点击你心仪的期权行权价和到期日，然后就进行交易操作了。

值得注意的是，期权是自选价格，建议小伙伴们在购买之前，可以使用专门的期权计算器选出合适的价格。

（港交所期权计算器网址：https://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.hkex.com.hk/chi/sorc/tools/calculator_stock_option_c.aspx）

总体而言，在看准股票及趋势的情况下，选对了期权标的，收益翻多番不是梦。但相对于做空股票，做空期权的风险更大，因为加了杠杆。

一说到期权做空，有很多人会把它跟窝轮混淆，笔者这里简要叙述一下差别。

可以看到，虽然期权和窝轮都是属于挂钩标的资产的合约，但还是有很多不同之处的。

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认沽证、熊证

除了期权做空，港股市场还有相应的衍生品做空工具，窝轮中的认沽权证以及牛熊证中的熊证。

熊证是看淡相关资产价格于未来会下跌，当相关资产的价格越低，熊证的价值会相应提高，投资者可沽出熊证获利。

窝轮中的认沽证是让持有者拥有沽出相关资产的权利，当相关资产的价格下跌，认沽证价值反则会上升，投资者可沽出认沽证获利。

虽然他们两个都是属于轮证，但是各自的合约条款有差别。

可以看到，窝轮的特有条款是“引伸波幅”，而牛熊证的特有条款是“收回价”。

就针对熊证和认沽权证来说，认沽证有一个时间价值，也就是说它的到期日越远，它的价值就会越高，反之到期日越近，它的价值就会越低。引伸波幅所衡量的，是一个后市股价波动率的预期，也就是说引伸波幅越高，那么认沽证的价值就会越高。

而熊证它不会受到引伸波幅的影响，当然同样也就不会受到时间价值的影响，但它有强制回收机制，风险要更大，每一只熊证都有一个回收价。如果相关资产在到期前触及回收价，熊证便会立即停止买卖及被收回，随后发行商便会将剩余价值发还予投资者。所谓的剩余价值，是指相关资产的结算价与熊证行使价之间的差价。

由于容易被回收，熊证非常适合做那种单日的行情，也就是当天买卖。而认沽证由于不会被回收的特性，更适合中短线或者长期持有。

最后说一句，当你在望着深渊，深渊也同样在望着你。有句话“做空亏无限，风险无限大。”意味着做空面临的亏损风险是巨大的，所以入门需谨慎！