开年以来，港股涨势迅猛。截至今日收盘，恒生指数今年一共上涨了9.25%，站稳24000点大关，而同期上证综指仅上涨3.17%。

受到港股近期的火热行情影响，不少投资者资金南下意愿强烈，不过受限于个人港股通账户50万资金的门槛，以及港股交易规则与内地市场的较大差异，对于大多数投资者而言，选择借道基金参与港股投资或许更加稳妥。

目前，市场上能够投资港股的基金大体可分为两类，一类是QDII型基金，还有一类就是去年兴起的沪港深基金。这两类基金到底有什么区别？哪种基金更加合适？港股在经历了前期的大涨之后，后市还有机会吗？

港股QDII基金费率较高 但近期业绩表现较好

从本质上看，港股QDII基金是通过QDII渠道直接参与港股投资，不但可以买全部的香港市场股票，而且还可以投资香港以外市场的股票（A股除外）；而沪港深基金是通过港股通渠道参与投资，除了能买沪市港股通和深市港股通标的之外，还可以买A股股票。

除了投资标的，对投资者而言最需要关注的莫过于业绩表现了。数据显示，港股QDII基金近期的业绩表现要优于沪港深基金。目前市场上一共有26只主动管理型QDII基金的港股仓位在50%以上，今年以来的平均收益率为8.68%，而在市场上所有的60只沪港通基金中（AC分开计算），今年以来平均收益率为4.86%。

QDII基金方面，港股仓位在50%以上的基金今年以来收益为正，其中，华宝兴业中国成长和博时大中华美元现汇等6只基金今年涨幅超过10%。而且在所有的QDII基金中，华宝兴业中国成长也是今年以来业绩最好的一只。

主动型港股QDII基金今年涨幅排名

（数据来源：Wind，截至日期：2017·2·15）

投资者也可以关注指数型港股QDII基金。此类基金港股占比更大，而且完全跟踪港股指数，不会受到其它国家或地区股市表现的干扰。

指数型港股QDII基金今年涨幅排名

（数据来源：Wind，截至日期：2017·2·15）

和港股QDII基金相比，沪港深基金在数量上要多出许多。目前市场上一共有60只沪港深基金，但整体业绩表现较为分化，五只基金今年涨幅超过10%，排名第一的嘉实沪港深精选涨幅12.23%表现亮眼，与此相对应的是今年以来有四只沪港深基金出现了亏损的情况。

沪港深基金今年涨幅排名

（数据来源：Wind，截至日期：2017·2·16）

之所以沪港深基金的业绩表现会有如此大的分化，主要原因在于资产配置。理财君在观察了三只今年亏损幅度最大的沪港深基金的重仓股后发现，这三只基金的前十大重仓股均未出现港股的身影。

以宝盈国家安全战略沪港深为例，该基金前十大重仓股全部都是A股，且占比高达81.74%，可见真正投资港股的比例少之又少。而排名第一的嘉实沪港深精选前十大重仓股中就有7只港股，占基金总净值比重31.55%。

因此，投资者在选择沪港深基金的时候，一定要观察这只基金的港股仓位到底有多少，如果想要赶上这轮港股行情，就要选择港股占比较大的基金才行。

最后，这两类基金的费率也有一定差异。整体上看，港股QDII的费率较高，申购费普遍在1.60%至1.80%之间（第三方销售平台或许会有一些折扣），管理费和托管费较高。而沪港深基金的费率会低很多，而且有几只基金有C份额可以申购，如汇丰晋信沪港深C和前海开源沪港深汇鑫C等，可以免去申购手续费。

港股前期涨幅较大 但基金认为依然有吸引力

虽然港股相关基金今年的表现都不错，但毕竟港股从去年底以来涨了这么多，短期内会不会调整？长期来看还有投资机会吗？

博时沪港深价值优选基金经理张溪冈表示，当下港股比A股机会更多。港股的微观层面正在反转、复苏当中。从资金面上来看，港股由于受海外市场主导，与A股相反，近期可以看到增量的“北水”南下。而海外新兴市场资金面开始恢复，并开始回流港股市场。

从基本面上来看，国家统计局公布的最新数据显示，经济已现企稳。从各个行业来看，汽车销量在2016年超预期火爆，全年汽车销售同比增长13.65%；房地产行业自2016年5月、6月份时库存下降至低位，新开工项目数量从那时开始增长，因新开工而带动的房地产一系列产业链供需都很旺；基建，工程机械、原材料等都在复苏，很多周期性行业也在复苏当中，一些企业财务状况明显好转。

国富大中华精选基金经理徐成对今年的港股表现总体乐观。理由是在过去的四五年间，香港市场表现持续疲弱，尽管去年港股表现好于A股，但恒生指数与国际指数相比涨幅仍旧不是非常明显。港股近期涨幅较大，虽然不排除短期或出现技术性调整，但香港市场估值处于低位，与A股及发达国家市场相比更具吸引力。

从盈利角度来说，当前宏观经济改善较好，最新贷款数据强劲，中长期企业贷款占比增速非常快，这一数据证明目前宏观经济表现很好。宏观经济复苏，PMI、出口指数、信贷数据较好。同时，企业经营数据、企业盈利水平改善明显。这一基本面可能对行情有一定支持。

嘉实基金认为，港股出现了一波明显的上涨后已经接近前期高点，预期后市创新高可能性较大。短期看，2017年整体业绩增长态势不错，估值回到历史均值以下，赚钱效应将使内地资金可能会加速南下，从而推动新一轮的上涨。同时一月份上市公司的房地产销售数据仍然强劲，显示宏观经济增长的压力也不大，通胀仍处于较低水平，人民币贬值压力缓解，这些因素都对未来短期行情有利。

不过，考虑到美元加息、通胀、经济增长等因素还有较大不确定性，因此对中长期行情持相对谨慎态度。

广发沪港深新机遇基金经理余昊表示，目前港股PE（市盈率）和ROE（净资产收益率）在全球均处于较低水平。一方面，港股对于经济基本面的反映非常灵敏，随着济经趋暖，企业盈利好转，ROE提升，港股就会以上涨来反映基本面变化。另一方面，3月份年报即将公布，期间市场仍然会处于相对景气状态。之后在国际国内不确定性因素影响下，或将会有调整，不过这并不影响2017年港股整体向好的投资机会。

资金面上，今年港股应该是资金净流入，主要原因是港股通带来的资金流入总额大于三轮股灾外资流出的总额，并且彻底改变了港股的资金博弈结构。这与基本面好转、估值跟随ROE止跌回升共同构成今年港股的投资逻辑。