2月9日，恒生指数收涨0.53%，科技指数大涨2.1%。根据安排，港股通渠道于今日起至2月18日休市，这也让开年以来如火如荼的“南向资金”暂歇脚步。

Wind数据显示，今年以来的26个交易日内，南向资金全部呈现净买入，合计净买入额达到3803.60亿港元（约3177亿元人民币），是同期北向资金净买入额4.3倍。其中，有22天净买入突破百亿，有4天净买入超200亿。

从南向资金的配置偏好来看，近期净买入主要集中在资讯科技业、电讯业、消费品、能源业等。其中，资讯科技板块为南下资金的主要目标，持股市值大幅增长，超过了此前第一重仓的大金融板块。

腾讯成南向资金最爱港股，这些港股则被大幅减持

港交所今日公布的港股通最新持股记录显示，除了腾讯、美团、小米等新经济热点公司外，还有不少特色公司也受到积极追捧。其中，香港交易所的南向资金持股数量从去年年末的7536万股增至1.10亿股，加仓幅度接近50%，区间净买入额达174亿港元，排在所有港股通标的第5位。

值得注意的是，腾讯控股已连续32日出现成交净买入，累计净买入金额1243.28亿港元。

与此同时，今年以来，南向资金对港股标的呈现明显的态度分化。统计显示，在相关港股通标的中，有接近一半的标的遭南向资金净卖出。其中，吉利汽车近一个月遭南向资金净卖出近49亿港元，赣锋锂业、长城汽车均遭南向资金净卖出超过10亿港元。

国泰君安表示，尽管市场调整，近期南向资金集中抢筹的方向还是大市值优质龙头公司。存量上，行业持仓分布集中，持仓市值规模以银行、传媒和电子行业最高。前五大重仓股为腾讯控股、建设银行、美团、工商银行、小米集团，持仓总规模高达9267亿港元，占持仓比重为38.72％，头部集中趋势明显。

东吴证券认为，南向资金虽并未掌握港股绝对定价权，但短期资金撤退仍会对港股市场整体带来较大影响。对于南向资金净买入居前的个股，前期资金流入支撑股价上行，而当资金撤退，抱团股所受影响大于市场整体。

公募基金持续入场，但投资者仍需要保持警惕

中金公司的研报显示，公募基金在2020年港股持仓市值增加3000亿港元左右，从加仓幅度来看，第四季度仓位提升最为明显，主动偏股型基金的港股配置比例从三季度的6.1%升至8.2%。截至2020年四季度，共有664只基金投资港股市场，约占全部可投港股基金数量的66%。

据国信证券测算，2020年12月1日以来，新发基金有望投资港股市场的规模约444.6亿元。在纳入测算的25只新发基金中，约三成基金投资港股比例超过30%，五成以上基金投资港股比例在10%-30%之间。

兴业证券认为，2020年三季度与四季度南向资金的流入可能很大程度上是由公募基金带来的。同时，目前基金港股投资比例距上限较远，同时众多的新发公募基金都支撑着南向资金的进一步流入。同时考虑到目前对于A股的畏高情绪较浓，港股或成资金流入一大方向。

国盛证券表示，展望后市，港股正加速迎来基金配置大时代。随着港股持续上升，公募基金将加速港股配置步伐。假设2021年存量基金港股持仓占全部股票持仓比重上升至10%，则将为港股带来至少1400亿元资金增量；假设2021年偏股型基金发行与2020年持平约为1.6万亿元，其中港股持仓占比为12%，则新发基金还将为港股带来2000亿元增量。公募增量和存量合计有望加配港股3500亿元。

对于港股未来的走势，国泰君安表示，在当前港股逐渐迎来盈利拐点、估值修复的行情进程中，港股市场具备的独特优势短期仍将支持本轮行情延续。从策略视角而言，当前港股投资具备三点优势特征，值得关注：其一，当前港股市场相对于A股而言仍具备性价比，且从近期南向资金集中抱团个股来看，估值水平仍具优势；其二，由于其货币政策独立性的原因，在国内流动性政策收紧预期下港股市场受影响相对较小；其三，优质资产更加具备稀缺性，本轮估值修复的持续性将更强。

但投资也需要保持警惕，中信建投指出，在全球经济曲折回升的背景下，港股预计会波动回升，但港股并非绝对的价值投资洼地。在银行、地产等前景相对暗淡的行业中，港股并没有估值优势，且消费、医药等行业的港股标的更贵。展望未来，内地投资者选择美团、小米、港交所等稀缺标的是可以的，但并不建议全面加仓港股。