1.老师，如果在亏损10%、20%时就采取定投补救，是否比亏30%更容易回本，哪个方案更好？

这取决于你对市场行情的判断。

之所以在亏损30%时开始定投，是因为不管是一次性买入、还是中途停扣的定投，这个时候差不多到相对低点了，继续下跌的空间已不大（极端行情除外）。如果在亏损10%、20%就采取定投补救，难免市场继续向下。因此，为保险起见，在亏损30%的时候采取定投补救是较为合适的。

当然，如果你感觉市场差不多到底了，或者市场处于震荡上行阶段中的回调（前提是能预判），这个时候也可以在亏损10%、20%的时候通过定投摊平成本。如果不能较好的判断市场，建议还是在亏损30%时采取定投补救吧。

我们利用基金定投解套的目的是：趁着低位开始定投，捡大量廉价筹码，一旦基金反弹，定投就能获利，且随着基金上涨，定投带来的收益就可以弥补单笔亏损，进而解套。并且在低位定投不会看到很大浮亏，心理压力小，也更容易执行下去。

2.交易日（T-1日）的指数收盘市盈率，上海证券交易所有个静态市盈率，还有个滚动市盈率，应该看哪个呀？

不管是动市盈率、还是静态市盈率，计算公式其实都是一样的（市盈率=现价/每股收益），唯一的区别就是分母的选择不同而已。

1）静态市盈率=现价/前一年每股收益。比如：如果计算2017年的静态市盈率，就必须使用2016年的每股收益。

2）动态市盈率=现价/全年预估每股收益。比如：如果计算2017年的动态市盈率，就要使用2017年一季度的每股收益，再乘以4（因为全年有4个季度），即：现价/（2017年一季度每股收益*4）。

如果半年报公布的话，该计算公式就改为：2017年动态市盈率=现价/（中报每股收益*2）。

也就是说，静态市盈率是根据上一个会计年度的盈利计算的，而动态市盈率是根据未来一个会计年度的盈利计算的。因此，静态市盈率的参考意义不大。我们通常说看市盈率，动态市盈率要多一些。

从下图可以看到：所有指数的动态市盈率都比静态市盈率低，说明公司近期业绩有所好转（从PE公式看，市盈率和盈利是反比例关系），如果可持续的话，全年的业绩可能也会有所好转。

（数据来源：上海证券交易所网站，更新日期：2018-02-01）

3.“Wind数据库中选取近3年来市场上增强型指数基金收益来看，绝大多数基金跑赢了业绩比较基准并取得了超额收益。”这段话下面那个表格没有看懂，那两个增长率分别是什么意思？标黄色的又是什么意思？

之所以把这个问题挑选出来，是因为很多投资者对“基金净值”的概念了解的不够透彻，正好通过这个问题来给大家说说。

表格里有2个增长率：复权单位净值增长率（代表基金收益情况）、业绩比较基准增长率（代表基金的业绩基准收益情况，也就是跟踪指数的增长率）。

1）为什么要用复权单位净值，而不是单位净值呢？

其实，基金净值包括：单位净值、累计净值、复权单位净值。它们有什么区别呢？举一个简单的例子：

①单位净值，就是基金公司每天公布的基金的净值，这个数字几乎每天都在变。申赎基金就是按照这个“价格”来买卖的。

假如基金单位净值刚开始是1，分红0.1后，单位净值就变成了0.9（1-0.1），如果基金上涨10%，那么单位净值就是0.99（0.9*1.1）。虽然基金上涨了，为什么单位净值还不到1呢？原因是：单位净值没有考虑分红的情况。因此，单位净值不便于基金间真实收益的比较。

②累计净值，等于单位净值+基金成立后累计单位派息金额，即累计净值考虑了基金分红。

表格中，虽然分红了0.1元，但累计净值仍然是1元（分红前后实质上是没有变化）。但注意了：如果基金上涨10%，累计净值又是多少呢？是1.09！也就是0.99+0.1，再拆分下，其实就是0.9*1.1+0.1。

可以看出：累计净值假设基金持有人都采取了现金分红，因此分红金额（0.1）并没有做上涨10%的计算。但实际情况是，有一部分基金会采取红利再投的方式，而红利再投的回报并没有反映到累计净值里面。这就引出了复权单位净值。

③复权单位净值，考虑了红利再投的因素，对基金的单位净值进行了复权计算。也就是将“分红+单位净值”再投资进行复利计算。

表格中，复权单位净值就是1.1！也就是1*1.1，拆分看就是0.9*1.1+0.1*1.1。

综上可见：复权单位净值能比较真实地反映基金的业绩。这就是为什么我们通常在比较基金业绩时，都是看基金的复权单位净值增长率，而不是累计净值增长率了。

2）再来看业绩比较基准增长率。

增强指数型基金，大部分资产跟踪标的指数的同时，一小部分资产还可以灵活投资。它的业绩比较基准就是标的指数。它的意义在于：基金业绩能否超越业绩基准。当基金的真实业绩大于业绩基准，也就是获得了“超额收益”。

比如：建信中证500，收益是71%，比较基准是中证500指数，收益是17%，基金业绩远超业绩基准，获得了丰厚的超额收益。而表格中标黄的就是没有超过业绩基准收益的基金了，可以看出这样的很少。

------------慕青老师有话说-----------------

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