很多人第一次买基金，都会遇到这样的一些疑惑：

关于净值的那些疑惑

这只基金涨了这么高了，未来上涨的空间应该不会太多了吧？

1元发行的基金现在都涨到4元了，我现在买进去不是亏了吗？

还有许多“便宜”的基金，为什么要去买“贵”的呢？

很多投资者喜欢买净值低的基金，认为买便宜的基金可以买到更多份额，以后涨起来可以赚的更多。真的是这样吗？

事实上，基金净值与长期业绩没有必然联系。

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读懂基金的三个净值

但基金的净值却完全不同，一般会看基金净值的两个指标，单位净值和累计净值。

单位净值也就是大家申购基金时显示的价格。每个交易日结束后，基金公司会根据基金所投资的资产价格计算出基金总资产价值，扣除基金当日的各类成本及费用，得出该基金当日的资产净值，然后再除以基金当日的份额，最后得出基金的单位净值。

基金的单位净值=总净资产÷基金份额

不过，单位净值只能反映基金短期的盈亏情况，因为基金分红或者拆分会影响到基金单位净值，所以我们没有办法通过单位净值去衡量基金长期的历史收益，这个时候，累计净值出现了。

基金累计净值=基金单位净值+基金历史分红

累计净值体现了基金自成立以来的所有收益，当基金遇到分红或者拆分后，累计净值就会大于单位净值，而如果一直没有分红或者拆分，则理论上累计净值=单位净值。基金累计净值，反映了基金的历史收益情况，能够一定程度上衡量基金的收益能力。

不过累计净值的计算方式是默认分红以现金形式返还给投资者，那么如果选择分红再投资，这部分分红资产也会随着基金净值增长而产出收益，这就是基金复权净值。

基金复权净值，是在累计净值的基础上，将基金分红再投资的收益考虑进去，从而计算出的净值。

我们以华夏回报A（002001）近期的净值来示例，若存在分红等情况，通常：复权净值>累计净值>单位净值。

数据来源：wind，仅作示意，历史业绩不预示未来表现

其实这些单纯的净值绝对值并不能给我们很好的参照，最终决定我们投资收益是净值的增长、变化幅度。

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基金净值≠股票价格

之所以存在“净值低=增长空间大”这样的误区，一个很重要的原因是，很多人把基金净值等同于股票价格了。

我们在炒股时会关注股票价格，去寻找“便宜的好股票”，比如格雷厄姆曾提出“烟屁股”投资策略，就是以很低的价格买进一家糟糕的公司股票，然后等股价恢复到合理价格。

一些基民将这种投资方法也带到了基金投资上，认为基金净值很高代表上涨空间比较小。但实际上，股票价格高低取决于公司基本面和以及投资者对其未来成长空间的预期；而基金作为一个组合，其净值的高低，取决于所持有的股票和债券等资产整体的价值。

在一定时期内，股价一般不太可能完全偏离公司的真实价格；但基金投资的资产是可以调仓轮换的，一般来说，基金的累计净值高低主要与这两点有关：

• 投资运作情况：基金投资管理运作能力越好，基金净值就越高；
• 成立时间长短：基金运作时间越长，可能净值越高。

而其中最为核心的，就是第一点基金的投资运作情况，如果基金经理的主动管理能力够强，所投资的资产大部分都能够赚钱，那么基金净值就有可能持续上涨。公募基金优秀的基金经理及背后投研团队，具备超越普通投资者的决策能力、风控能力和信息优势，有望及时捕捉市场机会、不断地发掘优质股票、调整持仓，获取超额收益。

以偏股混合型指数为例，当上证指数距离2007年的6124点遥遥无期时，偏股混合型指数早已超越了当时点位，创出了两个新高。

过去十年上证指数VS偏股混合型基金指数

数据来源：wind,同期区间：2011/4/26-2021/4/26,指数过往业绩不预示产品未来表现。

所以说，基金净值增加并不意味着风险增加、上涨空间变小，基金净值低也不代表未来上涨空间更大。基金投资的风险更多取决于基金的投资仓位、所投资的行业等。

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基金净值短期较低的几种情况

当然，确实存在一些基金因为运作管理问题或黑天鹅等问题，导致基金净值历史表现不佳，但也存在一些特殊情况，导致短期内单位净值比较低：

基金分红：基金分红是基金将收益的一部分以现金的方式派发给基金投资人，这部分现金是基金单位净值的一部分，因此在分红之后基金的单位净值一般会下降。这时的基金净值降低，并不说明这只基金便宜，也不能给其他投资者带来“捡便宜”的机会。

基金拆分：基金拆分是重新计算基金资产的一种方式，只是单位净值减少，基金份额增加，拆分前后对投资收益、持有人权利等均无实质性影响（具体可以查看往期文章基金拆分）。

END

由此不难看出，对于投资者来说，基金净值低有可能是业绩不好造成的，也有可能是分红、基金拆分所导致的。因此，看到基金份额便宜就买入，也是基金投资的一大误区。

所以说，买基金不一定要买净值“便宜”的，而是需要全方位考察基金公司与基金经理的管理能力、基金所投资行业的发展潜力，以及历史业绩表现等等，选择有实力、能够历经市场波动把握机遇，不断创造超额收益的基金，才是选择基金更正确的姿势~

风险提示：1.华夏回报基金为混合基金，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货币市场基金，属于中风险（R3）品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。3.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。4.本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。