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银华稳健增长基金净值查询今日(银华稳健增长)

10只基金,8只不值得买,该怎么选?

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银华稳健增长一年持有

银华稳健增长基金净值查询今日

基金代码:011405。

基金类型:偏股混合型,股票资产不低于60%。本基金有最短一年的持有期。

基金公司银华基金,目前总规模超过5000亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近1600亿元,管理规模比较大。

基金经理:本基金的基金经理是贲兴振先生,他拥有13年证券从业经验和将近8年的基金经理管理经验,目前管理3只基金,合计管理规模42亿元。

代表基金:银华优质增长 ( 180010.OF ),从2016年11月2日至今,累计收益率92.05%,年化收益率16.69%。业绩表现尚可,在全部505只同类基金中排名311。

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从净值图上可以看到,这只基金的表现和偏股混合型基金的平均水平差不多,最近还跑输一点,总体没有那么突出,但也能够接受,平均水平略低一些。

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从分年度业绩也可以看出来,基本上和偏股混合型基金指数比较相近。

持仓特点

第一,前十大重仓股的占比一直低于50%,属于比较低的水平。但在2019年前后,还是有一次明显的提升,从25%左右提升到了45%左右。

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第二,换手率方面,2017年和2018年两年比较高,达到了6倍多。2019年和2020年有所降低,在2-3倍。显示了在投资框架上的改变。

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结合上述两点,贲兴振先生从2019年以前持股集中度非常低+持股周期非常短的极端交易型选手,向2019年以后持股集中度比较低+持股周期略短的偏交易型选手转变。

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第三,在贲兴振先生管理的这4年时间里,基金平均持仓时长是1.4年。这个时长不算长。

其中,半年以内的市值占比超过30%,一年以内的市值占比超过55%。显示偏短期的交易,还是比较多的。

不过,贲兴振先生也有将近10%的仓位是拿了3年以上的,就是长期拿的太少了。

所以,总的来说,他肯定不算是纯粹的长期投资者。

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第四,从资产配置图上可以看出,贲兴振先生会经常做仓位上的变动。

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第五,从持仓风格上看,贲兴振先生主要是成长风格,但在2016年到2018年,还是配置了不少的价值风格股票。显示他会做风格的择时。

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结合上述两点,贲兴振先生属于会做仓位择时+会做风格择时的“飘忽不定型”选手

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第六,在贲兴振先生管理的4年时间里,他的持仓行业结构有过三次变化。第一阶段是非常分散的阶段。第二阶段是适度分散,但集中度有所提升。第三阶段是重仓2-3个行业+其他分散的结构。

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目前前三大持仓行业是医药生物、食品饮料和传媒行业,占比将近75%,属于比较集中的。

组合目前处于行业集中度较高+组合估值分位水平较高的“刀尖上跳舞”的阶段

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投资理念与投资框架:在最近一次访谈中,贲兴振先生提到他主要赚三类钱:低估值品种均值回归的钱、优质消费品的投资机会以及行业有空间的具备竞争优势的公司。

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在行业配置上,遵循两个原则:景气度和估值匹配,个人的能力圈。

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一句话点评:贲兴振先生在过去几年里,投资框架上能够明显感受到有变化,而这层变化有向好的趋势,不过他的持仓组合整体不便宜,和他比较在意的估值有所出入。

另外一点,像银华行业轮动基金之前的规模一直非常小,而最近2个季度份额的波动又非常大。一方面,长期非常低的规模,净值的意义就会减弱,有太多因素会影响净值。另一方面,最近两个季度,规模的猛涨猛跌也会给管理带来非常不好的影响。

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关于本基金值不值得买,总结一下,有几点看法,供大家参考:

  1. 对于新人和绝大多数投资者,本基金可以不考虑;
  2. 对于熟悉银华基金,同时想要配置成长风格基金的投资者,本基金值得少买;
  3. 另外,对于想要做绝对收益组合的投资者,可以考虑这只基金,贲兴振先生考虑估值的景气度框架,可以作为组合中的一部分;

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基金有风险,投资需谨慎。本文非基金推荐,文中的观点、打分不作为买卖的依据,仅供参考。

不值得买:占对应资产类别的仓位占比为0%,不建议超过5%。

值得少买:占对应资产类别的仓位占比为5%-10%,不建议超过15%。

值得买:占对应资产类别的仓位占比为10%-15%,不建议超过20%。

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