做好投资需要算好帐

基金净值

我们先来看看基金净值的变动情况，假设2017年1月1日该基金成立，成立的时候净值等于面值1.00元。随后，随着管理人的操作，基金净值于2018年1月1日达到 1.80元，自年初上涨了80%，基金的业绩表现优异。随后，基金净值回落，最新的净值为2018年9月1日的1.20元，仍然盈利20%，考虑到今年的市况，该基金的表现应该说是很不错的了。

基金净值走势图

投资本金

一般来说，投资人在刚开始投资一只基金的时候，是千挑万选，仔细又仔细，生怕看错了人，亏光了自己的本金。所以，很少有人在一开始就投入大笔资金的，总是先投一些看看能不能够赚到钱。

随着这只基金净值的节节攀升，投资人越来越开心，对管理人也是刮目相看。当新的一年开始时，投资人在想要是当初多投一些就好了。你看着走势，一年80%的利润，比做什么实业都好。于是，他拿出更多的资金加仓。

这不加不要紧，一加仓行情出现了反转，基金净值不但没有如预期的那样继续走高，反而越走越低。管理人也不断安利投资人，市场短期波动很正常，不要过于紧张，我们做的是价值投资，买的都是好股票，股价最终还是会创新高的。

数字说话

我们来做几个简单的对比实验，来看看在这只净值表现优异的基金上，投资人是如何亏钱的。

实验一

投资人在2017年初投入10万元，在2018年初投入30万元。当前投资人的：

净资产是：100000 / 1.00 * 1.20 + 300000 / 1.80 * 1.20 = 120000 + 200000 = 320000 元

累计盈亏：320000 – (100000 + 300000) = -80000元

实验二

如果投资人在2017年8月的时候决定增加投入10万元，随后在2017年11月和2018年初再分别投入10万元。当前投资人的：

净资产是：100000 / 1.00 * 1.20 + 100000 / 1.33 * 1.20 + 100000 / 1.44 * 1.20 + 100000 / 1.80 * 1.20 = 120000 + 90225.56 + 83333.33 + 66666.67 = 360225.56元

累计盈亏：360225.56 – (100000 + 100000 + 100000 + 100000) = -39774.44元

虽然从外人的角度来看基金还是取得了不错的正收益，但是投资人的这两笔投资居然都是亏的！！！

定投靠谱吗？

细心的读者，可能已经发现上述的实验二实际上就是通常所说的基金定投。问题是，定投靠谱吗？

从以上的实验来看，在上涨的时候一路追加投资，风险还是比较大的。因为一旦市场出现反转，后续投资的亏损将会覆盖前期投资的收益，甚至产生净亏损。

那下跌的时候，定投靠谱吗？

这要看你投资的时间段和未来的走势了，我们把前面的基金净值走势倒过来，先是一路下跌，最后大幅上涨，相信读者已经明白，这个时候，一路下跌阶段的分批买入，摊低了买入成本，在随后的市场上涨中是能够盈利的。

从这个例子中，我们可以学到如下的一些经验：

• 市场连续上涨中的定投，实际上不断提高持有成本，尽管短期内可能净值继续上涨，并带来浮盈；但这样的持仓结构抗风险能力是不足的，如果后面市场反转，很大的概率是会有总亏损的。
• 市场连续下跌中的定投，可以起到摊低成本的作用。至于能不能赚钱，取决于后续市场是否会上涨，并且超过平均持有成本。

定投微笑曲线

所以，基金定投最佳的使用阶段就是，判断未来市场大概率会上涨，但是目前不确定市场是否已经见底，采取分期分批买入的办法，来降低整体持仓成本。

当然，这个方法，也适用于股票投资哦。