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基金净值是逐年升高吗(为什么净值却越涨越高)

今年的市场有多难做,看一遍指数走势图压压惊——年初的熔断之后,大盘目前稍微有缓过来的迹象,而创业板则是基本被打趴。

整体震荡、板块轮动的情况下,精选个股成了获取超额收益的最重要手段。

基金净值是逐年升高吗再看一张镇楼图:

基金净值是逐年升高吗

以上三只基金近半年的收益非常可观,在跌宕起伏的震荡市、在仓位受限的情况下,最高涨幅超过20%,最低涨幅也接近14%。

获得亮眼业绩的三只基金,基金经理均为杨锐文。自2010年加入景顺长城基金担任研究员,杨锐文累计覆盖了电力设备新能源、环保公用事业、家电、传媒、大消费等行业,研究领域不仅有高估值高成长的行业,也有价值蓝筹。

杨锐文擅长全市场选股,实际投资中操作可以总结为:

1、对认可的趋势产业,精选个股;

2、对存在拐点的同质性产业,主要覆盖。比如当觉得银行、煤炭等同质性产业有拐点的时候,通过财务指标简单筛选,分散买入。

过去半年他是怎么做的,未来又将如何为基民赚取收益?

本文的重点来了——请阅基金经理近期观点:

杨锐文:价值成长的新时代

从去年年初开始,M1增速持续提高,从2015年3月的2.9%提高到今年9月份的24.7%,而同期经济增速却没有明显回升。历史上,M1高速增长期都会带来某一类的资产价格暴涨,很明显15年以来的房地产价格暴涨与M1密切相关。

更为特别的是,M1与M2增速的差距逐步扩大。9月M2同比增长11.5%,低于同期M1增速13.2个百分点。M1增速与经济增长背离,反映了经济陷入某种形式、某种程度的“流动性陷阱”。实体经济的投资回报率从1993年15.67%的高水平持续下降,2000年-2008年稳定在8%-10%,金融危机之后投资回报率水平大幅下降。2014年,ROI已经降低到2.7%的历史新低。

无法进入实体的过剩流动性就会像浪潮一样推升各种资产的泡沫,随着浪潮的到来与退却,将带来相关资产的价格急剧的波动。

房地产本是过剩流动性最佳的去处,但去年年中以来的房价疯狂上涨引发了较为严重的资产泡沫。在今年国庆节期间,20个城市先后发布新的调控政策,不论从地理跨度或是规格差别,其密度与力度历来罕见。房地产作为吸收流动性的作用大为减弱。

然而,在各种大类资产比较中,资本市场无疑是吸引过剩流动性的重要去处。

过去两三年,小市值策略是最有效的策略,业绩成长股以及高股息低估值股大幅跑输小市值股票。投资者只需要在最小市值的股票中随机组合即能大幅跑赢基金。产生这个现象,一方面是因为严格的审核上市制度带来的壳价值;另一方面也是因为流动性过剩的背景下,资金的风险偏好在快速提升。

但是,与去年疯牛时期相对盲目的新增资金不同,从房地产市场转移到资本市场的资金的风险偏好相对偏低以及流入速度也相对缓慢。这些新增资金更可能流向高股息低估值以及业绩成长板块。

另外,随着债券收益率逐渐降低,保险资金也在加速进入股票市场,而这些机构的风险偏好也不同于散户,他们更偏好投资于高股息低估值的资产以及拥有隐藏资产的企业。这些新增资金可能影响市场风格的转向,过去两三年的中小盘牛市可能结束了,市场或将迎来的是价值成长的新时代

就基本面而言,供给侧改革正在改变传统行业的盈利趋势,相对低迷的宏观经济让大企业的竞争优势在增强,行业的集中度在加速提升。基本面的转变也让这些价值成长股更具有吸引力。

尽管经历连续熔断,但是,中小创股票估值依然处于历史高位,30亿市值以下的小盘股已经寥寥无几,中小创股票往往在这个阶段蕴含了巨大的风险。另外,从交易层面来看,2016年三季度首次出现了A股成交量停止向深证A股、创业板和小盘股集中,这都意味着市场偏好在转变。

展望四季度,随着资金偏好的改变以及缓慢的流入速度,未来半年依然会是结构性机会的市场。

我们主要看好两种类型的机会:

一、受益于供给侧改革以及环保核查的行业;

二、符合产业趋势的新兴行业的龙头企业。

风险提示:投资有风险,请理性选择基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。当投资人赎回时,所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。购买基金,投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资者进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法规的规定,切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文件/观点作出的投资行为承担责任。

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