假期还没结束，加班已2天；

重点是，去年四季度的奖金还被拖着！银行民工比农民工又好的了多少？

太难了，聊聊债券基金压压惊。

壹

有些话得说在前面

债券投资是一件非常困难的事，有一位朋友说，做债券比做股票还要难。

虽然债券基金平均收益看起来那么不起眼，但是需要理解的是，这样的收益也是来之不易。

半年前，写过一篇《我为什么谨慎推荐债券基金》，是从产品收益的角度来介绍的，是以成败论英雄。

今天写的这篇，想和大家聊一聊投资债券基金最大的难点：不知道什么时候卖。

温馨提示：每一篇文章表达的主旨是特定的，所以某种角度来说就不怎么全面，不足以作为投资依据！

贰

持有到期或交易

不知道您是否思考过：为什么债券基金的收益波动比较大，而银行固收类理财收益波动却很小？

影响因素有很多，往往是多种因素综合影响所致，以下三个因素供参考

1. 持有到期或交易
2. 封闭式与开放式
3. 摊余成本法与市价法估值

银行的理财产品收益波动低，最主要的应该就是持有到期、封闭式、摊余成本法。

因为是封闭式的，所以不用担心投资者赎回，可以按计划投资；

因为按计划投资，就可以持有产品到期，收益也就固定下来了；

最后摊余成本法估值，让收益看起来非常稳健。

而债券基金几乎是完全相反的！

市价法估值，注定了资产净值（也就是单位净值）存在波动；

开放式产品，投资者申购赎回行为注定了债券基金要不断交易；

最重要的是，债券基金的收益来源之一就是通过交易债券赚取超额收益！

债券基金投资债券的目的更多是为了交易，而不是持有到期！

叁

特定标的物的特定风险

持有到期策略的理财产品，无论市场发生天翻地覆的变化，只要投资的标的物（例如债券）能够如期兑付，它还是稳定的；

但是，对于交易策略的理财产品，假如市场发生了重大变化，例如货币政策、利率政策，投资标的物的价格就会有一个较大的波动，理财产品的净值也就会发生波动。

有一些债券基金可以投资可转债，有人把可转债当做债券，我把可转债当做股票！

可转债涨起来确实也挺凶，但是选错进场时间，账面亏损20%也不是不可能。

对于常规债券来说呢，涨跌幅虽然不会很大，但是时机选错了还是免不了亏损。

要是踩个雷那就...

债券基金的波动是内生的、不可避免的！

肆

福兮祸之所伏

如果债券基金近一年收益率4%，你会买吗？

应该是不会。

投资者购买的债券基金，在购买的时点收益率应该是很不错的，一方面可能是因为持有的债券本身的利息收益还不错，另一方面可能是持有的债券价格涨势良好。

只要持有债券，利息收益都是有的；但是债券价格有回调的风险，也就是债基净值有回调的风险。

那怎么规避比较好？

当债券价格要下跌的时候，尽早卖出——这太难了。

投资者购买债券基金，某个角度来说也是一种交易行为！

伍

两个小建议

同样是低风险的理财产品，银行理财很稳健、债券基金却有那么大的波动，导致个别投资者对债券基金很排斥！

请理性看待债券基金，没有最好的，只有合适的！

当债券价格上涨，债券基金取得更丰厚的收益时，银行理财产品的收益一动不动；

一切都是自己的选择！

这里有两个小建议：

• 1、把债券基金当成股票一样看待！

有些债券基金相当于是振幅较小的股票，个别债基类似于振幅较大的股票，投资者需要做一个平衡；

既然把债券基金当成股票一样，就不难理解债券基金是有波动的：时机没选对，短期亏损在所难免；

所以，无法接受短期亏损的（比如账面浮亏就睡不着觉）投资者，不适合投资债券基金。

• 2、分散投资

分散投资肯定是没错的！

在实际理财过程中，分散投资是一件繁琐的事，很多投资者对于中低风险的理财产品没有分散投资的意识，尤其是对于那些意识里非常稳健的理财产品，例如银行理财、支付宝理财等；

说实话，对于银行理财等个别理财产品，个人也没有特别强调要分散投资；

但是，对于债券基金，请务必分散投资。

End，继续加班！