买基金，听靠谱分析，就在《基金值不值得买》。

大家好，今天我们来聊一聊招商研究优选股票型基金。这是《基金值不值得买》为你分析的第24只基金。

本只基金在上周的投票中票数第一，所以今天我们就来分析一下，如果你也有想让彩虹种子点评的基金的话，记得关注我们并且每天来参与投票哦！

招商基金

招商基金成立于2002年，目前非货币基金规模将近2300亿元，排名全行业前十。招商基金在债券型基金的布局较深，规模较大，规模将近1500亿元，排名全行业第三名。

基金经理贾成东先生

本基金的基金经理是贾成东先生，他有12年的证券从业经验，基金经理管理经验超过5年。目前管理2只产品，合计管理规模将近20亿元。

贾成东先生的投资框架是，从行业和主题出发，考虑景气度，不考虑估值。景气度是他投资的关键。

贾成东先生管理时间最长的基金是招商行业精选股票型基金，从2017年1月至今，3年的时间，累计收益率超过70%，任期年化收益率超过了18%，从业绩表现上来看，很不错。

基金要素特点

本只产品是一只股票型基金，股票仓位长期在80%以上。这和贾成东先生管理基金时的持仓特点比较吻合，他基本保持在较高的仓位。

另外，本产品有A/C份额，如果你持有时间预计超过1.5年，建议你买A类，否则可以买C类。

注意事项

有两点注意事项需要引起你的关注：

第一，贾成东先生说“景气度是他投资的关键”，什么是“景气度”？彩虹种子认为“景气度”是一个被美化的词，如果是散户的话，叫做跟风炒概念，在概念刚起来的时候买入，在概念兑现之前卖出。当然，高大上一点，在量化投资领域，叫做情绪因子。

但是，彩虹种子认为，预测景气度是一件非常困难的事，当然，贾成东先生，在过去3年里，确实做了好几次正确的判断，这也是他这几年业绩不错的原因。但是，需要不断持续的判断正确，预测正确的“景气度”，才能长期保持优秀的业绩。而这并不容易，这一点，需要注意；

第二，贾成东先生近期对科技板块的投资比例较高，这也符合他追逐高“景气度”的逻辑，但你可以明显感受到，近期净值的回撤幅度比较大，当然，前期的上涨也非常迅猛。这也是追逐高“景气度”板块和行业，会面临的状态，你需要清楚，你能不能承受这样的波动；

总结

总结一下，贾成东先生是一个比较有特色的基金经理，从中观层面出发，发现主题和行业的“景气度”，目前的投资实践也是这么做的，同时效果也不错。不过，彩虹种子认为这个投资逻辑的缺陷是，每次要判断正确，这是很有难度的，甚至需要不少的“运气”成份。

因此，我给这只基金的主观综合评分为6.5分。

在投资组合中，不适合作为核心策略进行配置，可以作为卫星策略的配置选择。

互动环节

好了，今天的《基金值不值得买》就到这里，感谢你的收听。你会给这只基金打几分呢？欢迎到文章中去投票，发表你的看法哦！

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往期节目——《基金值不值得买》

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