最近有朋友跟我抱怨，说散户真是吃亏，机构把市场上的能赚钱的路都走过了。说得有点道理，现在的机构除了有可以直接接触上市公司的优势以外，还可以大量招聘专业人员具备专业水平优势，同时可以参与各种衍生工具投资，例如期指、期权、量化模型、大数据等等，从基金的角度来讲，具备以上工具同时还可以再参与定增，可以做股权投资，可以做现金管理，还可以买债券，甚至可以线下认购新股，这些都是散户无法参与的。

一个典型的例子，我们之前的节目有给大家说过，11月7日，鹏华丰润债券被连拉两个涨停，短短三个交易日，鹏华丰润债券LOF基金二级市场价格从1.029元暴涨至1.347元！却又在2天后跌回1元，明显是有机构在场内套利，赚了点就跑。

这样的事情多了，有人就想了，机构能在LOF市场里找到套利机会，我们散户能不能呢？在这之前，您得先知道一件事，什么样的基金可以套利呢？LOF基金。

和一般的开放式基金不同的是，LOF基金存在两个价格，一个是一级市场的申购赎回价格，这个以每日收盘的基金净值确定，一个是二级市场的即时买卖价格，这个由市场供求关系决定，二者存在一定的差别是正常的投资者可以在交易所进行买卖。而鹏华丰润当前的溢价率高达21.72%，这属于二级市场在大幅溢价交易。

LOF基金究竟是怎么套利的呢？

1）当市场价格高于净值。

首先在场外申购该基金，此时价格以净值进行，然后进行跨市场转托管，将该份额转换为可在场内交易，这一过程需要T+2日，倒账后可在场内以市场价格卖出。例如基金的市场价格1.5元，净值1元，购买1万份，成本为10000元（含申购费），而后在市场上以均价1.3元抛出，以手续费万三计算，净利润2964元，收益率接近30%。

2）当市场价格低于净值。

首先以市场价在场内购买该基金，然后跨市场转托管，将该份额转至场外，需要T+1日，然后可在场外以净值赎回。例如基金市场价格0.8元，净值1.0元，先场内购买10000份，再转托管后以1元价格抛出，扣除手续费后净赚接近2000元，收益率接近20%。

说到这里您是不是脑洞大开，这么好赚钱的机会，赶快去！慢着，在您去套利以前一定要知道以下几件事情：

1）速战速决。由于转托管需要T+2日，实际上您需要3天时间才能完成一次套利行为，除非您非常了解规则，在第一天就及时申购该基金，否则哪怕是第2天再来申购的人，也会因为连续跌停而失去套利机会，等打开跌停的时候已经价格到了1元以下，什么都没捞到还得小赔一点。

2）套利空间的大小决定了风险的高低。考虑交易成本后只有当套利空间大于2%以上才有套利的可能，而且这个空间越大，套利成功的机会越大，利润也越高，如果空间太小则套利失败的可能性就很高了。

3）不能追高。如果您发现基金已经连续涨或跌了几天，这个时候再去进行套利行为，等您完成整个转托管后，价格可能已经跌到完全没有利润甚至亏损的状态。

LOF基金的套利机会虽然很诱惑，但是缺点也很明显，它本身就相当于一只基金可以像炒股一样操作，但是场外买的却不容易转到场内，所以导致场内交易不活跃。不过，LOF基实行的是T+1交易制度，提高了资金的使用效率。这就有点类似于股票了，选LOF基金时就可以借鉴我们之前写的股票型基金，或混合型基金的购买方法。

越复杂的操作，越高的收益期待，风险越高，想玩儿套利，您得有两把刷子。

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