最近时常听到投资者们抱怨：货币基金的收益怎么越来越低，低的我都要放弃它了。但货基收益为什么持续下降？本期南南就来聊一聊。

首先，我们先来看看货币基金这两年的市场表现变化。

第一个明显变化是收益率的持续下降，这一点大家都有一个切身的体会。据万得资讯统计，在货币基金火爆的13、14、15年，所有货基产品平均七日年化收益率分别为3.96%、4.57%和3.57%。而近两年来，货币基金收益呈现下降趋势。

第二个变化是货基规模的明显缩小。

中国证券投资基金业协会公布的2019年年初数据显示：我国货币基金数量有347只，其总资产超过8万亿元，资产净值占比约为公募基金总资产的60%。但截止2019年6月30日，协会公布的数据显示仅上半年货基数量便少了16只，货基总资产下降了将近9000亿元，占比也由年初的60%下降到了54%。

而货基规模的下降趋势其实在2018年就较为明显，主要原因与监管层的严监管分不开，为了加强对货基流动性的风险管理，要求基金公司若要继续扩大货基规模，必须准备更多的风险准备金。

这意味着基金公司扩大货基规模的压力大大提高，由此带来货基整体规模的下滑。而货基规模的下滑会导致标的（di）议价权的下降，这会在一定程度上影响货基的收益。

除了货基规模这一影响因素，下面我们再来看看还有什么其他原因也会导致货币基金收益的降低。

其中最大的影响因素是货币市场利率的下行。

我们都知道货币基金作为风险性小、流动性大、稳定性高的投资品种，因其“准储蓄”的特征一直受到很多投资者的青睐。但货币基金具备的这些优势与它的投资标的分不开，其投资范围主要是流动性良好的短期货币工具，例如同业存单、央行票据、国债、银行存款等。但这些标的收益表现有一个共同的特征，那就是与货币市场环境即资金面情况密切相关。

简单来说就是：资金面一旦紧张，货币市场利率便提高，由此带来货币基金的收益增加，反之收益下降。但2018年以来，随着各类信用违约事件的爆发和中美贸易摩擦的升级，央行通过各种货币政策工具不断向市场释放中长期流动性，货币政策也由此前的去杠杆逐渐转向稳健宽松。由此带来的影响便是货币市场利率持续下行，银行间流动性逐渐充裕，但货币基金收益可能会继续维持在较低位水平。

最后，南南想要说明的一点是：货币基金收益下降其实是符合市场走势的，投资者们对此应保持一个理性态度。

前几年货币基金收益高与市场上闹“钱荒”，资金面紧张分不开，但随着国家经济整体放缓、货币政策逐渐宽松，货币基金高收益的时代渐渐远去。因此与其说，货币基金收益越来越低，倒不如说货币基金的收益回归理性，符合收益与风险成正比的这条规律。

（投资有风险，入市需谨慎）