1. 首页
  2. 炒股学院

贵州茅台股票跌停(贵州茅台跌停)

贵州茅台股票跌停

茅台跌停,还有更深层次的原因

| 真话财经(ID:zhenhuacaijing)原创

昨天,被称为“东方神水”的贵州茅台跌停,股价跌破600元,收于549.09元,回到一年前的水平。

因为是跌停,我昨天特意看了一下茅台这两年的股价走势,不知是不是巧合,茅台股价在600元以上正好维持了一年。

2017年10月27日,茅台股价收于638.63,突破600元大关,昨天是10月29日,茅台股价跌破600元大关。

茅台跌停,关注度极高,很多人忙着分析跌停的原因及之后的走势,看了很多,说茅台三季度业绩不及预期导致下跌的最多。

这个理由,我也赞同,但这都不是本质原因,业绩下跌充其量只是导火索,茅台下跌作为资本市场上一个标志性事件,还有更深层次的原因。

01

既然大家都说业绩不及预期导致茅台跌停,还是一起来看看到底是怎么回事。

10月28日晚间,贵州茅台发布三季度财务报告,共实现营收522.42亿,同比增长23.07%;实现净利润247.34亿,同比增长23.77%。

然而,第三季度茅台的营收增速较上年同期大幅下滑至个位数,茅台当季实现营业总收入197.18亿元,较上年同期仅增长3.82%。而这个增幅在去年同期则高达115.95%。

看一眼这个财报,数字确实不是很漂亮,尤其对已经习惯了高速增长的贵州茅台来说,更重要的是,之前茅台一直被冠以“国酒”的名号,不管在消费者还是投资者心理,都是神一样的存在。

说到这突然想起一件事。

去年12月份,因为是雪球自媒体作者,受邀参加了雪球嘉年华,当时的会议有五千多人参加,在场的不管是嘉宾还是普通投资者,都在谈论一支股票——贵州茅台。

当时茅台的股价已经突破600元,但是很多人预计,上700没问题,更有激进一些的券商把目标价调高至800元以上。

比如,中泰证券。该机构认为,未来三年茅台的量和价复合增速均可达10%左右,依此推算预计2020年茅台收入有望达到1000亿元,净利率也会提升2个百分点。

因此,考虑利息收入以及系列酒的增长,2020年茅台净利润有望达到550亿元以上,届时市值也有望突破1.4万亿,上调目标价至810元。

中金去年10月份也称,中国正在进入高端消费的爆发期,白酒作为最具备品牌稀缺性和价值感知力的品类,其爆发性需求才刚刚开始。

另外,茅台的渠道继续下沉,挖掘大国消费潜力,拓展到中国的三四五线城市,拓展到互联网,直接面对消费者,都会增加茅台的利润。当时中金给出的目标价是845元。

正如证券公司所预测的那样,茅台股价去年10月末突破600元大关后,就一路上涨,绝大多数时候的走势和A股都是背离的。

今年6月18日,茅台股价创下历史新高,离800元仅一步之遥。当日,贵州茅台上涨3.07%,达到792.50元/股。

茅台在一个弱势的市场中能独树一帜,一方面是因为茅台公司的硬实力(垄断带来可预期的利润),另一方面,也和投资者的过度追捧有关,通俗说就是买涨不买跌。

整个过程中,高利润是投资者追捧的基础,反过来,一部分投资者的追捧会引来更多投资者加入,道理和房价泡沫一步步被吹大是一样的。

现在,茅台的业绩突然不行了,再加上早些时候茅台还被去掉了“国酒”称号,在投资者心中的地位轰然倒塌,早已嗅到风险的机构投资者出逃,股价被砸。

02

说业绩不及预期是茅台跌停的导火索而不是主要原因,是因为在A股市场上,有很多公司的股价和公司业绩关系本来就不大,前几年靠讲故事的乐视就是鲜活的案例。

要做出更合理的解释还要从大环境着手,有一个最简单的道理,上证指数已经跌了这么长时了,为什么贵州茅台就不能有一次像样的下跌。

一年多来,绝大多数股票都没能独立于指数,但以白酒、医药、食品饮料为代表的消费股则逆势上涨,这些股票被投资者称为“白马股”。

什么是白马股?就是指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票,这些股票的特点是业绩较为明朗,同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点。

因为很多投资者或多或少都知道一些白马股,都选为自己的投资标的,所以“羊群效应”就出现了,这些品种成为资金流入的重点领域,股价自然就上涨。

从投资的角度讲,这些领域经过长期上涨,已经积累了大量的获利盘。在市场调整的初期,投资者往往会保留一些白马股,但是一旦市场出现大幅下挫,投资者也会抛售一些获利盘较多的白马股。

市场为什么不好,稍微了解一些宏观经济的人都知道,经过一轮强力去杠杆,大家都没钱了,就连一直是经济支柱的房地产都不行了,别的行业可想而知。

“倾巢之下,安有完卵”说的就是这个道理,白酒股可能和经济基本面或者指数走势背离一段时间可以,但长期背离是不可能的,所以白马股也要补跌。

03

茅台跌停了,除了解释原因,很多人更关心下一步茅台的走势以及股市的走势。有人说这是股市见底的表现,也有人说这是不好的预兆,我本人更倾向于第二种。

很多人都在细究茅台跌停的原因,但很少有人反思,为什么茅台能在不断下跌是市场中长期上涨?其内在逻辑就是大量资金的涌入。

牛市的时候,由于板块轮动,这段时间这个板块涨,再过一段时间另外一个板块涨,所以资金在各个板块分布会比较均衡,而在熊市的时候,绝大多数资金会集中在上文中所说的白马股板块。

贵州茅台就是白马股的“马头”,所以更受资金的青睐,投资者合力把股价一路抄到最高接近800元/股。但这些资金都是真金白银,在泥沙俱下的环境中,他们坚守也是要亏钱的。

现在就是泥沙俱下的时刻,大家都要逃,但逃得越早获利越多,所以有机构提前就跑了,有人跑,就有人恐惧,恐惧感越强,逃的人越多,股价跌的也就越厉害。

说到这,不得不提一下最近国家的救市行动,为什么要救市,不就是要煞住股市的恐慌情绪吗?不管是高层表态还是投入真金白银,都是为了稳定投资者信心。

但是,救市能否成功,就要另当别论了。我资历浅,不好下结论,直接引用我非常佩服的一位首席分析师的观点,他是交银国际董事总经理、研究部主管、首席策略师洪灝。

洪灝昨天(10月29日)发表了一篇题为《救市会成功吗?》的文章,他说高层的一系列演讲,以及迅速推出并陆续执行的一系列短期应对的政策,都表明了“救市”的决心。但这一系列的短期应对政策会奏效吗?

他认为,这些应对的政策可能会舒缓市场低迷的人气。但它们没有触及中国股市所面临的问题的本质:中国股市并非始终是一种包容性致富的投资追求。

股市的目的,并非总是通过参与上市公司的增长,让普罗大众都有创造财富的机会。相反,中国股市更像是一场“击鼓传花”的游戏,富人收割穷人,有闲阶层收割无闲,局内人收割局外人。

在近代历史上,中国股市有过两次大牛市——一次是在2005年年中至2007年末,另一次是在2014年年中至2015年年中。这些牛市产生的根本原因,是当时的市场结构发生了根本的变化,以至于包容了中国的散户投资者,让他们一起参与到创造财富的过程里。

洪灝说,在短期政策的应对性操作下,中国市场将试图修复,但在看到“触动灵魂”的结构性变化之前,大牛市的回归仍在那遥远的彼岸。

看完这段,估计会让很多人恍然大悟,其实茅台跌停才刚刚开始。

原创文章,作者:景合财经,如若转载,请注明出处:https://www.jhyyfw.com/show/18181.html