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食品饮料板块股票趋势(食品饮料板块已达未来12个月估值目标)

5月25日,在大盘胶着之际,食品饮料板块仍保持涨势,截止午盘收盘,涨幅为2.44%。自5月以来,食品饮料板块一直受到资金的青睐,不少个股频创历史新高。

不过,在涨势持续的时候,已有券商分析师开始提示风险。

5月25日,华创食饮发布《周观点:当下的三个问题》,对目前市场关注的三个焦点问题进行了解答。该文署名为董广阳、于芝欢。其中董广阳为华创食饮研究所所长,首席分析师,其观点在业界颇受重视。

随着涨幅的加大,消费板块近期估值高企,例如受基金青睐的海天味业目前估值已到了58倍,而部分小盘消费股的市盈率甚至已过百,例如绝味食品动态市盈率已经到了153倍。这个问题一直被市场所诟病。

该文的第一个问题即直指估值问题:板块估值达到高位后怎么看?怎么办?

食品饮料板块股票趋势

对此,华创食饮表示,当前食饮板块整体动态市盈率35倍,其中饮料制造/食品加工市盈率分别33/43倍,19年以来板块估值持续上行,目前达到较高位置,由于疫情影响下必选需求增强,C端消费提升,调味品、速冻食品及小食品估值创出新高。

“2018年来我们一般给酒业及食品目标价为当年30倍左右,调味品龙头给到35-45倍,但当下不仅都实现了当年目标,甚至基本已达到未来12个月的估值目标。”华创食饮称。“在资金追寻确定的背景下,我们认为食品饮料有一定的估值溢价有其合理性,但进一步上行对应的波动风险也有加大,我们建议当下持有优质品种为主,以时间换空间,关注低估值。

对于目前估值过高的问题,部分投资机构也有所警惕。一位私募人士对记者表示,其此前已止盈部分食品饮料股票,尤其是小盘股。

不过,对于目前估值过高的问题,其表示,从交易角度看,这可能和市场资金偏好问题有关。“华为等事件让科技股进一步受压,部分资金也转移到了消费和医疗股,作为防御。其实这个估值已经有流动性溢价的成分在,不仅看业绩了。我了解到,目前就有部分资金在配置估值还算合理的消费股,不过洼地已经不多。”

而在估值问题之外,华创食饮还回答市场颇为关心的的二季度业绩的问题:二季度业绩怎么看?需要担忧二季度业绩差而导致股价大幅调整?

对此,华创业从渠道调研反馈和Q1的现金流出发,分行业阐述了其对食品饮料板块的二季度预判。

首先是市场较为关注的白酒行业,其表示,大部分二季度业绩有负增长压力,但龙头处于积极恢复中。

一季度白酒板块业绩整体仍增长,但回款整体下降,多数酒企现金流净额同比下降明显,显示企业调整配额计划、放松经销商打款、积极消化渠道和终端库存的政策,2-4月消费场景短暂缺失,动销短暂停滞的情况应该会在2季报更多体现。

但根据调研反馈,5月份高端白酒终端动销基本恢复至往年同期,区域白酒恢复至同期50%以上,其中积极应对疫情抢抓消费反弹的古井贡酒、今世缘动销情况已恢复至同期60%以上,后续预计端午节或迎来补偿性消费高峰,20年下半年及21年业绩环比持续改善,以消化当前板块较高估值

其次是这次在疫情期间异军突起的调味品、酵母、速冻食品等食品企业。华创表示,由于渠道库存周期短,疫情期间家居消费爆发式增长,使得即使1季度因物流因素未呈现明显增长的公司,二季度都有可能因终端补货而实现更快增长。

第三个行业则是乳业、饮料、啤酒等行业,其判断则处于逐步恢复状态,降幅收窄。如伊利4/5月份动销恢复80%以上,预计6月份基本恢复,当前促销力度逐步减弱,预计增速逐季改善。以绝味食品等为代表的实力连锁品牌,不仅因为大量小店关闭而获得快速恢复甚至创出新高,更是趁行业调整逆势加快门店数量扩张。

“我们认为需求端的变化重于过去的业绩呈现,而对于有实力支撑未来发展的企业,如果因为短期的业绩而出现股价的明显调整,更是投资者再度配置的难得机遇。”华创食饮表示。

而在投资建议上,其表示,“坚持确定性,持有优质龙头,增配低估值”,继续重点推荐龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖;而对于低估值个股,其则表示,目前伊利股份市值较低,业绩调整风险已经充分暴露,处于中期底部,更具备吸引力。

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