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为什么石油大涨原油基金净值不动(为什么有些原油基金被基民控诉跟跌不跟涨)

本文会以其他基金公司的原油基金为例,解释一下有些原油基金19号(周四)净值为什么涨幅不多?

同时向你科普原理,让你明白20日净值似乎还可能不大正常,让你知道到底哪天才有可能“回归”。

作者:青春的泥沼

来源:雪球App

从周五(20号)天晚上公布19号净值开始,有些原油基金净值大幅低于投资者预期的事情不断发酵,甚至一度登上新浪微博热点。

各路人马上演攻防战:散户认为原油基金跟跌不跟涨,“有猫腻”,基金公司给的解释也一般,很多基金条线的记者也在“打探”消息,很多基金大V甚至平时不搞基金的人也来蹭一下热点,给出自己的解释。

我看了一下很多人给出的解释:少的四五条,多的六七条都有,反正啥都有,有点上高中时候做历史分析时候,不知道答案,就多编几条,万一对了就得分的意味。

一、老鼠仓

老鼠仓这条是极个别散户投资者认为的。

老鼠仓这个基本上不可能。

因为这几个原油基金都是投资海外原油类基金,因为FOF的规定,FOF对单一基金不能持仓太高,所以持仓里面没有单一占比太高的海外基金,更何况是投资于海外多个市场的原油类基金,如果老鼠仓,要同时在海外多个市场进行操作。

同时,很重要的一点:多个原油基金净值涨幅都低于预期。

那么这个真是老鼠仓,高级了,同时在国内串通好多个基金公司,同时在海外多个市场操作多个原油基金,这还不要说涉及多个海外资本市场开户、汇款、入金、提前建仓潜伏。

更何况近期油价暴跌,提前潜伏进去,也亏惨了。

总之,老鼠仓这个原因不靠谱。

二、大额申购

很多人说大额申购,说是大额申购摊薄基金持仓,基金经理还没来得及建仓。

这个理由看起来非常有道理,最近抄底原油基金的人太多,导致多个基金公司QDII额度告急,咱们都知道,肯定是这个原因是不是?

错,也不是啊。

首先,几个被质疑的原油类基金基本上已经暂停申购1周了,大家作为买原油类基金的人,应该比我清楚,对不对。

谁都不能买了,怎么进去大额资金摊薄?

有些人会说了是不是QDII基金本身运作模式的原因,人民币需要换成相应外汇,换汇慢,换汇完毕还要打款到海外各国,还要建仓。

粗粗一想,分析一下这个解释似乎很有道理啊,那么如果这个很有道理,那么我来问你了啊:

你是说是因为没完成建仓,是导致19号不跟涨的原因,那么19号没完成建仓,那么18号也没完成建仓了?那么18号为什么下跌时候跟跌?

你这个解释自相矛盾啊。

三、赎回

有些人解释是大额赎回导致的?那么也好玩了,大额赎回是大资金对吧,现在原油类基金普遍场内溢价交易,溢价还不低,为什么大资金会放弃溢价,选择赎回多个原油,更何况赎回费还不便宜,而且QDII赎回占用一两个周时间,卖出当天就能成交。

你说哪个大资金这样傻?如果缺钱,卖出变现更快啊。

所以赎回也不靠谱啊。

四、汇率

又有些人解释了,是不是汇率大幅波动导致“涨不动”?

最近几天,全球主要经济体的货币,没有百分之十几的汇率波动吧。

汇率时刻变动这个咱们投资者都知道,但是汇率本身没有大幅波动,基金不可能一天之内波动十几个点。

一个基金可能,咋可能几个基金同时这样?

五、损耗

很多人说石油期货合约换月的损耗加上FOF本身双重管理费,造成原油类基金涨不动。

换月损耗加上双重管理费,是原油类基金本身就有的问题啊,是长期问题,每年有损耗,双重管理费也扣点。

但是这是国内原油类FOF的长期问题啊,平摊到每天,其实不多啊,咋可能一天时间就差百分之一二十了?

再说石油期货合约更换月份是海外基金的问题。只要海外基金涨,就没问题啊。。。

昨天被隐藏的内容开始:

那么这就好玩了,泥沼老师,你说这个不是,那个也不是,到底哪个是?

其实很简单,原因就是日内剧烈波动的时间差。

原油是一个全球性商品,全球投资者都在交易,金钱永不眠,每天都在交易,时刻都在交易,不同国家的人也在交易。

而国内原油类FOF的规定是对于单只基金持仓不能超过20%,而有些原油类基金规模或是成交额不大,有些原油类基金跟踪的可能还是WTI或是布伦特原油等等不同品种。

这就导致了国内原油类FOF需要也不得不同时投资于多个国家交易所的原油类基金:日本、瑞士、欧盟各国、英国、美国等等国家。

每天算原油类基金净值时候,要把所投资的日本原油基金的涨跌幅,叠加相应日元汇率,一起算出来,然后对应的把瑞士的+欧盟各国的+英国的+美国的一起加起来,然后除以份额,就算出净值来了。

同一个全球性资产,全球价格长期来看应该是一致的,但是因为时差问题,每天的各地交易价格可能是不一致的,可能需要后续日子补涨或是补跌,来和全球其他市场保持一致。

日内全球一致性大跌大涨很好说,没啥问题,但是如果日内剧烈波动,这边时候涨,那边就暴跌,就容易出现情况。

比如中国是东八区北京时间,日本是东九区东京时间,欧洲可能东一或是东二区,伦敦是格林尼治标准时,美国这个大国本身分为大西洋时间,中部时间和太平洋时间等四个时间。

美国白天,正好是中国和日本这样东亚地区的晚上闭市时间,交易时间不同步。

我们具体来看:19号的情况,19号美国交易时间,油价大涨,我们知道。

那么我们看看日本的原油基金情况:

Nomura原油基金,东京交易所交易代码1699,别说19号大涨了,当天还大跌7.51%。

很多人不知道Nomura或是NEXT FUNDS这样的英文是什么?

Nomura就是日本野村证券,NEXT FUNDS是野村在日本推出的一个主打ETF的品牌。

为什么石油大涨原油基金净值不动

是不是野村原油基金自己的原因?

你再看看这个日本的原油基金19号收盘的表现。

为什么石油大涨原油基金净值不动

这还没完,智慧树的原油基金其实也在日本上市,嗯,跌幅20%多。。

为什么石油大涨原油基金净值不动

说完了日本,咱们说英国的,WisdomTree Brent Crude Oil 1 month是在欧洲多个国家上市的原油基金,这个基金19号涨了多少?

大家看我在图上红星位置:开盘13.71,收盘14。

14除以13.71约等于1.02115,也就是算是涨了2.12%吧。

为什么石油大涨原油基金净值不动

原油在英国这个交易时段总算是涨了,虽然涨幅不大,但是比日本交易时段负收益要好的多。

美国交易时段咋样?

USO在19号当天涨了百分之十几。。。

为什么石油大涨原油基金净值不动

美国原油期货19号当天涨了20%多,美国的这个原油基金涨了14%,也就是该涨的也没完全涨动。

以上我提到的基金不是随随便便就提及的,都是我国国内的几个原油类FOF2019年四季报里面披露持仓的海外原油类基金。

当然我只是举例子,因为篇幅原因,我不能全部列出来,我只是跟大家科普原理。

正是19号当天全球原油波动比较剧烈一天,而且不同时段内,价格波动比较巨大。

这样不同国家原油基金涨涨跌跌,导致19号当天美国交易时间内原油价格大涨,我国原油类基金却出现了19号涨幅低于很多人预期的情况。

当然日本和欧洲的原油基金因为19号下跌或是涨幅不大,后续必然补涨。

所以大家看3月20日伦敦当地时间收盘(对应北京时间3月21日)的伦敦交易所的这个原油基金就补涨7%。

为什么石油大涨原油基金净值不动

至于为什么只补涨7%?

因为20号当天美国原油价格跌了一些。

看到这里你会问:泥沼老师,是不是周一(明天,23日)公布的20日原油类基金净值就是基本上合理的了?

我告诉你,还是不大正常。

为嘛?

因为英国或是欧洲的原油基金在3月20日会补涨,但是3月20日是日本的春分假期,日本人享受一个周五到周日的三天小长假,周五日本不开盘,日本的原油类基金要等到周一(明天)才开盘,日本的原油基金仓位要补涨也得周一开盘才能补涨。

为什么石油大涨原油基金净值不动

很多人问易方达基金的原油基金为什么晚开放几天?

原因,我个人分析有两个:

1、担心原油抄底大军把额度抢没了,先让买中概互联、标普信息这类投资者买点,有总比没有好吧。

2、因为20日日本春分假期,即使开放,20日又得暂停一天,不如直接周一再说。

日本的原油基金周一(23号)开盘才会补涨,反应到原油类净值里面,至少得周二晚上公布的周一(23号)净值了。

因为日本假期这个因素,投资者需要注意周一(23号)公布的上周五(20号)的净值还没有准确反映的问题,现在比较混乱,很多小白不知道这事,甚至很多小白不知道日本3月20日是春分假期。

所以周一或是周二极有可能,国内原油类基金会出现“浑水摸鱼”的情况。

总体来说:

1、FOF类原油基金,投资多个国家的原油基金,本身是一个非常复杂的基金,因为不同国家所在不同交易时间,一旦日内国际原油价格剧烈波动,可能会再次出现19号类似情况;

2、但是长期来看,FOF类原油基金基本上能反应国际油价走势,跟踪效果要好于股票类原油基金;

3、换月损耗、外汇波动、FOF的双重管理费确实会一定程度削弱原油类FOF收益,但是是长期的问题,不能解释短期(1天的问题);

4、我依然认为国内没有太好的长期投资原油的工具,或多或少有问题,希望有关部门及早推出国内的原油基金,二三十美元一桶的价格推出原油基金的风险,总比等到七八十美元一桶的价格推出原油基金风险小,你说是吧。

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