作者：格隆汇 糖钰阿宝

今天，又一家医药公司的股价崩了，尔康制药闪崩跌停，截止发稿报6.40元/股，市值蒸发逾14亿元。

尔康制药是一家从事医药产品的研发、生产和销售的企业。主要产品有药用辅料及新型抗生素产品。主要产品包括药用甘油、药用蔗糖、药用乙醇、药用丙二醇、药用氢氧化钠等。

从此次跌停的原因来看，是资金获利了结，引起了大面积的抛盘，截至发稿封单19万手，大批资金无法出逃。

从消息面来看，10月12日尔康制药发布2019年前三季度业绩预告，预计净利润约1.64亿元—1.94亿元，比上年同期下降45%—35%。

对于业绩的变动，尔康制药解释为：随着医药卫生体制改革的不断深化，医药行业处于产业升级变革调整期，受医保目录调整、市场行情波动及市场需求变化等因素的影响，下游成品药制剂客户需求发生变化，公司根据下游客户需求变化调整销售结构，报告期内，公司药用稳定剂、药用溶剂等部分药用辅料产品销售收入较去年同期出现下滑，淀粉及淀粉囊系列产品毛利额较去年同期出现下滑。

在2019年的中报中，我们可以看到尔康制药在上半年实现营收13.51亿元，同比增37.07%；扣非净利润1.25亿元，同比降40.22%；每股收益0.06元。

而在近半年来，各家机构也纷纷潜水，在过去的半年内没有对该公司进行评级。

在这一切不正常的背后，是尔康制药的困境与突围。

近两年，尔康制药深陷违规信批被立案调查、业绩造假被行政处罚、操控原料药被罚超千万元等负面舆论之中。

起因是尔康制药违规信批、财务造假，尔康制药卷入了巨额诉讼旋涡，且涉诉案件不断新增，因此被828个投资者以证券虚假陈述责任纠纷为由起诉，涉诉金额为5.28亿元，已经赔偿了赔偿损失的金额合计7030.6万元，加上86.84万元的诉讼费用，公司已就相关诉讼事项累计计提预计负债 7560万元。

今年初，工业大麻概念掀起一波涨停潮，一时间，触“麻”就涨，不少上市公司纷纷发布与工业大麻有关的消息，还有一些公司则纯属被动。比如，昆药集团(600422.SH)被列入工业大麻概念，只是因为其主营产品中有“天麻”，与“大麻”共了一个“麻”字，但此麻非彼麻。就连做区块链的，也提出要给工业大麻赋能。

在此情况下，尔康制药在2019年3月份，开始蹭上工业大麻的概念，宣布与元贵资产成立股权投资基金，认购素麻生物不超过10%的股权，由此公司的股价一路飙涨，借着一路上涨的大盘行情，在短短一个月之内实现了股价翻倍，接下来每次工业大麻板块异动，而康制药都能借势一波，而萎靡的股价奶一口。

但是，秋天一来，谁的麻田空荡荡一目了然，从同花顺概念划分来看，仅仅A股就有57家工业大麻概念的股票，而工业大麻又属于管控行业，牌照关卡难以逾越，短期也难以有收益，尔康制药的工业大麻的故事，已经开始不太好讲了。

业绩快报一出来，相比于半年报来说，公司亏损还在扩大，原形毕露。与此同时，尔康制药这一次闪崩，还带动了整个工业大麻概念股的整体虚弱，云天化、恒天海龙等跟跌。

那么，这一次闪崩之下谁在买单？

根据wind数据显示，截止到10月23日收盘，还有41万户的股东，而目前还有18万手封单排队，下跌压力不小。

再看一下大股东的质押情况，实控人帅放文持有公司41.44%的股票，湖南帅佳投资有限公司中包涵了其家族成员，从股权质押来看，实控人帅放文质押比例达到了97.66%，而其余的几大股东质押也非常严重，甚至达到了100%，合计质押股权数量占到了其只有股份数98.12%。

再从10月22日的股价来看公司的估值，尔康制药达到了116倍，远远高于恒瑞医疗、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科等大药企。

工业大麻是一个好概念，也是上市公司热衷的概念的，但是尔康制药本身就是问题缠身，还有埋在土里的地雷没有爆炸，暴跌也是迟早的事，况且工业大麻作为一个新的炒作热点，标的很少，牌照很难拿，对一个大公司的财报影响微乎其微，投资者在面对这一类股票的时候，还是多长一个心眼为好。