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以下案例/数据均只用于阐述观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!
【本文主题】
股价和公司的盈利能力有关吗?
当然相关,相信这个问题99%的老股民都有答案
买入股票,一方面买入的是这家企业当前的净资产(所有者权益),另一方面买入的也是这家企业的未来盈利
我们以贵州茅台(600519)为例:
当前茅台的最新收盘价为每股1997.99元
其最新一期财报显示的每股净资产为139.53元
那么就意味着,我们以当前的股价买入茅台,所花的1997.99中,有139.53买的是茅台的净资产
剩下的 1997.99 - 139.53 = 1858.46元,买的其实是茅台未来的利润
未来的利润中
一部分会变成新的净资产,从而扩大再生产,提高未来的盈利能力
一部分会以股息分红的形式,以现金分配给投资者
既然股价反应了未来盈利情况,那么财报盈利大增时股价一定会涨吗?
首先上结论 —— 不一定
年报盈利大增但是股价反而下跌,或者年报亏损反而股价上升的例子在全世界的金融市场上都不少见
但是能弄懂其中缘由的散户却不多
其原因简单来说就一句话 —— 股价反应的是多数投资者对未来的预期
股价的变动,归根结底只是反应了投资者预期的变化
还以贵州茅台为例
假设投资者普遍认为茅台未来每股收益的年增长率为20%
那么在这种情况下,投资者愿意以1997.99元,即53.75倍的静态市盈率来买入茅台
即 —— 在盈利年增速20%的情况下,大部分投资者认为这个股价是合理的
那么,假设茅台今年出年报的时候盈利同比增长是15%呢?
按道理来说,这么大体量的企业,保持增速15%已经相当可观的,年报有如此亮眼的表现,管理层也算给投资者非常好的交代了
那么股价会上涨吗?
难说,此时财务盈利确实是同比明显增长,但是股价很有可能会下跌
其原因还是我们之前说的,股价反应的是多数投资者对未来的预期
投资者的预期是盈利增长20%,所以才愿意以当前价格买入
如果你的年报收益率只有15%,那么多数投资者会认为当前的价格过高,没有投资价值,反而争相抛售,从而导致股价下跌
同理,年报亏损股价不一定会下跌
在财务出来前,如果投资者对这家公司的预期是亏损5000万
但是财务实际只亏了2000万
虽然财务显示净利润转亏,但是实际亏的比预期少,在一定程度上算是个“利好消息”
因此大概率股价会上涨
其实这个事实挺坑散户的
因为很多散户压根不去研究公司,甚至有不少部分投资者连公司是做什么业务的都不清楚
而这种散户不算最可怕,最可怕的是那些对公司的基本面一知半解,对盈利模式、上下游话语权、政策环境、估值指标等谈起来滔滔不绝,但是搞不清楚股价到底是贵还是便宜,为什么贵或为什么便宜的人
在这种情况下
比如茅台的例子,年报增长15%,这时散户们一定会看到盈利增长而更加争先恐后地去抢购茅台股票,而机构和投资高手们已经在考虑在高位撤出,等待股价下行了
而那些机构投资者认为会巨亏的企业,当财报出来显示亏损并不严重时(并且有合理的原因),持股的散户可能会看到财报亏损就恐慌抛售,而很多机构则会考虑到利空出尽,左侧抄底入场
只有真正理解了“股价是多数投资者对未来预期的反应”这个事实,才能避免在股市当一棵韭菜
其实交学费当韭菜并不可怕,真的学到东西、总结经验,总有一天会脱离韭菜坑,实现资产增值
而可怕的是那些不学习、不思考、不总结的散户,最后咒骂一句“A股就是XXX”然后亏损出局
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