（央视财经《交易时间》）昨天的行情，让我想起大盘前段时间在3300点的时候，有投资者搞不明白，为什么指数下跌时候自己赚的钱，反而在指数上涨时候赔回去了。不是您不明白，这市场唯一不变的就是变化，昨天又出现了千股飘红，但是指数是下跌，还是熟悉的味道。其实个股和指数之间，特别是中小创个股和上证50指数之间存在非常明显的博弈关系，我简单做了个测算，仅仅在最近三年，2014年开始，每年的1月1号，投资者只做一个选择，买大或者买小，如果每次都选对，三年来的收益超过100%,但是如果每年都选错，三年的收益只有15%，所以在目前讨论买大买小很有必要。

在接受央视财经首席证券记者孙善军的采访时，万思资本的总经理林海认为：“今年大盘蓝筹明显走强，而且受到了机构尤其是险资的追捧，因此已经开始了一个市场热点的切换”。而东兴证券基金业务的投研负责人程远则认为“明年随着无风险利率的上行，资金对于配置这种以低估值，以高股息率为核心优势的大盘蓝筹股的冲动会减小”。

东兴证券基金业务投研负责人 程远：首先我们从整体的市场趋势来看，我觉得可能还是一个振荡市。因为从流动性的角度，现在边际上是在收紧的，无风险利率也是在上行的，从市场明年风格来看，一些大盘蓝筹股实际上在今年的下半年，经过了一轮上涨，估值和一些中小创的估值之间的差距在逐步缩小。那么明年随着无风险利率的上行，其实资金对于配置这种以低估值，以高股息率为核心优势的这种标底的冲动就会减小，因为本身无风险利率也在提高了。从板块方面，明年我看好两个领域，一个是新能源汽车产业链，一个是传媒里边的网络剧，网络电影这一块。首先我觉得这两个板块从估值来看，今年已经经历了一波比较大幅度地回落。现在相对处在历史上一个中等偏低的位置。然后像新能源汽车，它还处在一个景气周期刚刚开始的这么一个状态，所以它未来替代空间是非常非常大的。

万思资本总经理 林海：今年大盘蓝筹明显走强，而且受到了机构尤其是险资的追捧，因此已经开始了一个市场热点的切换。在短期，我们比较看好军工板块。我觉得有几个方面，第一个方面，就是从大的经济环境来看，我们国家整体经济势力的增加，包括国防的一些支出，导致整个这个军工产业的规模在激增。然后再有一个很重要的一个原因，就是这两年提出来的军民融合，既提高了民营企业投入军工的热情，也激活了国营的军工企业创新的动力。

下面我们再来看看机构是怎么看？

2017买什么 机构观点不一

对于明年的市场风格，两家知名券商的策略分析师也都给出了自己的最新看法，一起来了解一下。

海通证券：小盘股尚需催化 短期资金偏好大盘股

海通证券发布最新策略报告称，流动性对市场风格影响不大，在经济基本面短期没有明显变化的情况下，机构配置、相对估值、事件催化对短期风格影响更明显。目前小盘成长股在机构配置和相对估值方面都有所改善，但数值的偏离还没到很有吸引力的程度。此外，从事件催化来看，还需要等待新的信号，年报和一季报数据可能是其中之一，时间点上还需要等到2017年3到4月才逐步明朗。现在从市场的边际资金来看，短期新增资金仍是银行理财和保险等配置型资金，它们更偏好业绩较好、现金流充沛的大盘价值股。

华泰证券：看好周期股 推荐银行钢铁石化

华泰证券的最新报告则强烈看好业绩改善型的周期类股票，他们认为海外市场在利率回升阶段，带领股市创出新高的是金融、原材料和能源股，伴随而来的是高估值股票中的资金流向和分配出现逆转，这一现象也会在A股出现。过去乏人问津的防御类股票，将在利率上行周期，重资产行业修复的过程中焕发光彩，同时，这一轮修复要远长于2011年以来任何一次。基于这个理由，他们明年重点推荐银行、钢铁和石化板块。

（本文编辑：魏园园）