景合财经三只松鼠的股票投资价值大不大？正好昨天三只松鼠也发布了上市以来第2份财报三季报，笔者就从财报的角度谈一谈三只松鼠的投资价值。
就三只松鼠自今年7月上市以来的股价表现，无疑算得上是今年的一只大牛股，自上市以来涨幅近300%，但不禁要问一句这样一只大牛股的新股，其长期前景如何了？值不值得长期投资呢？
笔者认为，对于新股由于A股一直以来给予的新股高溢价，导致一般估值都很高，短期并不适合进行投资，后续也需要看公司基本面的变化。
那么就从定性、定量两个投资因素来分析一下。
定性
首先，在看到三只松鼠上市以来巨大涨幅的情况下，还应该看到这只股票的上市之路并不顺利，可以说是一波三折。
这家公司最早于2017年4月就开始提交招股说明书申请首发上市，但第一次就遭到证监会的拒绝，原因是有相关事项需要进一步核查，根据证监会反馈文件涉及公司股东结构、资产等60多个问题。
具体什么问题就不多说了，有兴趣的可以去看一下。然后直到今年5月份的时候才成功过会，核准三只松鼠首发上市。
虽然不能通过发行的过程就断定三只松鼠不适合投资，但至少可以说明公司还是有一定问题的，对于投资来说就是一个扣分项。
然后再从公司所处的食品制造行业来看，公司规模太小，在行业内优势并不明显，而且作为一个依托于淘宝起家的食品公司，后续业务收入具有很大的不确定性。
对于投资来说，应当首先选择规模较大，具有一定行业优势和定价权的公司，三只松鼠目前显然不具备，但如果是短期投机那就另当别论了。
定量
随着三季报的披露，可以说三只松鼠又是一家上市后业绩就变脸的上市公司，三季度净利润同比下滑50.95%，而今年二季度的时候利润增速还是169.14%。
就年内三个季度数据来看，说三只松鼠增长，笔者觉得谈不上，只能说是业绩波动比较大。一季度能有2.49亿的净利，二、三季度就只有一季度的10%不到，如果是季节性原因的话这样的波动也太大了！
一般来说，一家业绩波动较大的公司，更适合短线投机，而不是作为长期投资的标的。
再从近今年的年报来看，上市后变脸的迹象就更明显了。
上市之前还能保持双位数、三位数甚至四位数的高增长，但一上市之后就变了，连1%的增速都没了。至此来看，到底是公司业绩波动大，还是公司财务数据变化快，还要打个问号？
另一方面，三只松鼠作为食品制造公司近50%的资产负债率，在行业来看显然有点高，仅此有伊利。
但就这一点来看，笔者认为，三只松鼠还没有达到伊利抗风险的能力。伊利目前市值1700多亿，总资产近500亿，而三只松鼠只有30亿的资产，却拥有高达近300亿的市值。
综上来看，笔者认为，三只松鼠并不是一只值得投资的标的。当然，也许有人会说，看现在三只松鼠多受欢迎啊，很多年轻人都买他家的零食，为什么还不值得投资呢？
对此，笔者认为，也许正是因为短期的很受欢迎，所以市场才给了它高达280亿的市值，而它所能创造的利润又有多少呢？不多，只有市值的1%不到，也就是说三只松鼠的市盈率已经高达100多倍了，在这么高的市盈率上，再好的公司谈投资价值，应该都是不太合适的。
