编辑：小V

茅台究竟有多赚钱？

2018年营收736亿，净赚352亿，毛利率提升至91.25%！同时拟10派145.39元，分红达182.64亿 创出历史新高。（去年分红是138亿）

截至28日收盘，贵州茅台涨2.32%，股价再破800元，报806.8元。

3月28日晚间，贵州茅台披露年报，2018年实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%；净利润352.04亿元，同比增长30%。每股收益28.02元。

同时，公司拟定利润分配预案，拟每10股派发现金红利145.39元（含税）。较2017年138亿元的分红额大幅增加32%。

贵州茅台在年报中称，从产量看，公司完成茅台酒及系列酒基酒产量7.02万吨、同比增长10.08％，其中茅台酒基酒产量4.97万吨、同比增长15.98%；系列酒基酒产量2.05万吨、同比降低1.98%。

从市场看，公司着力提高供给体系的质量，深入推进营销转型升级，取消茅台酒价格“双轨制”，全力“控价稳市”，市场反应总体平静、符合预期。

股民：10派145一点也不多

茅台分红一出，很多股票都显得黯然失色。根据茅台公布的分红预案，持有1手（100股）贵州茅台股票大概可以获得1450元现金分红，大概等于一瓶贵州茅台飞天53度的指导价——1499元。不过，由于货源供应紧张，53度飞天茅台终端零售价持续居高不下，逼近2000元。

但也有不少股民表示，只是看上去多而已，800元的股价，算上分红，股息率都不到2%，还不如一年定期存款的利息。

更有投资者表示，茅台账上千亿现金存银行也是浪费，还不如回购股票。

在投资当中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的标尺之一。在当前的A股市场当中，大部分公司的股息率超过10%，之前分红中有公司甚至超20%.

比如华宝股份，公司2018年度拟向全体股东每10股派发现金红利40元（含税），共计派现金24.6亿元。

从绝对值来看，24.6亿元似乎并不高。但考虑到这家公司的体量与营收，股息率约近10%。按照上述现金分红方案，以当日收盘价计算，华宝股份的股息率约为 11%。

方大特钢的情况也和华宝股份公司类似，分红金额还略高于华宝股份。每股现金分红金额1.7元，分红总规模24.64亿元，占其当年净利润的88%以上。

然而，股息率最高的当属兰州民百。3月4日兰州民百宣布，向全体股东每10股派发现金红利16.0元（含税），合计派发现金红利总额为12.5亿元。相当于净利润的99%！

按当天收盘价9.3元计算，兰州民百股息率高达17.2%，按方案披露日收盘价计算，则在28%左右，股息率不可谓不高。

但对于目前800多元的茅台来说，其红利回报已经完全不足以覆盖投资的机会成本。

对二级市场的投资者来说，投资贵州茅台的收益，恐怕主要还是来自于差价收入。因为相对于现在超800元的股价而言，其红利回报是很有限的。不少投资者在贵州茅台股价一路飙升后，开始选择卖出。

去年茅台披露年报和分红计划后，股价就一度大跌。

2018年3月28日，贵州茅台收跌4.57%，跌破了700元关口，每股报682.05元，一天内市值蒸发逾400亿元。

恰好就在前一天，贵州茅台终于发布了2017年年报，62%的净利润增速更是大超市场预期。同时，对公司全体股东每10股派发现金红利109.99元（含税），共分配利润138.17亿元。

李保芳：现在卖的茅台酒满足不了1/3需求

不过就在今天，贵州茅台董事长李保芳的发言引发市场关注。

他在博鳌亚洲论坛的分论坛上表示，茅台集团虽然已经有了连续三年的高速增长，今年仍然按照14%的速度来增长，希望到年底的时候实际结果会比计划好。从一季度的情况看，我对剩下三个季度很有信心。

李保芳称，“茅台酒是稀缺资源，不是消费者想喝就可以多生产。”茅台现在全年的产量只有6000多万瓶，也就只能满足6000多万个家庭喝一次。茅台酒的供求矛盾会持续加剧。

李保芳指出，在近期很长的时间，茅台酒的基酒只有5.6万吨，其中6600吨还在扩建中，未来受到环境关系，将就不再扩建。

“茅台酒的供求矛盾会持续加剧，供不应求是个常态。现在卖的酒，满足不了市场需求的三分之一，满足率只会下降，不会提高。多生产？那消费者喝到的就不是茅台酒了。”

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