作者：钱坤大学堂，刘伟鹏

茅台03是雪球上的大V，在现实中是高毅资产的基金经理冯柳，今天分享一下他的市场观和投资观，希望对你的股票投资有帮助。

基本研究和市场研究

冯柳认为，基本面研究解决的是强度、时长问题，市场研究解决的是节奏、人性问题；虽然理论上前者是基础，但实务中后者的作用会更直接些且知道作用力的外加方式也能起到辅助前者的功能。

我基本认同他对基本面研究和市场研究的看法的，但我并不是特别同意他关于基本面研究内容的看法。我认为基本面研究是为了解决是什么，为什么，未来可能会怎么样的问题，而市场研究则是解决中短期市场波动的波动的问题。

从实际投资操作的角度来看，研究市场，搞明白心理情绪、筹码博弈和市场节奏，可能更容易上手；但是，就像写作文一样，小学毕业都能写作文，但是要想成为作家和文学家，那是需要深厚的底蕴的，并非一般人可以做到，投资亦然。

从市场反观自我

冯柳说，要研究市场就要先建立恰当的市场观，也就是如何去处理自己与市场的关系。市场是一个互换需求的场所，特点是有较多的层次和维度，比如个体和整体、短期和长期、相对和绝对以及衍生出来的不同策略和逻辑立场等，其核心是多样性的动机，和多样性的逻辑构成了这个需求交换场所。

如何处理这个市场和我们的关系，是投资盈利的核心。许多人买入的时候想的是做短线，后来又听说这公司明年可能会上涨一倍，又准备做长线；股票上涨了，想赚更多，股票下跌了又后悔为什么高位没有卖。如果你自己都不是很清楚自己的需求，你就很难从这个市场上得到你想要的。

低效市场和高效市场

冯柳认为，市场在不同阶段和方面是有其效率区分的，我们有必要对其进行效率区分来制定相应的判断和策略。一般来说，低效市场的机会多，但实现的慢，高效市场则反之。两种市场对投资人的要求也不同，低效市场要求深度、耐心、毅力与自信，高效市场则要求广度和应对同时配以一定的纠错及跟随能力。

我觉得冯柳确实说的是非常好，我完全认同他上面的话，但是我要强调的是，每个人一定要搞清楚，你是什么样的人，你是能够做到深度研究、有耐心、有毅力持股的人吗？如果是，请你在低效市场入手。反之，如果你持股没有耐心，研究没有深度，就要有广度，就更适合在高效市场里赚钱，而且必须有及时纠错的能力。简单的说，就是找到自己，找到适合自己的市场风格，然后做自己能够做的事情。

如何对待情绪和欲望？

冯柳认为，每个人在情绪控制上都有其生物局限，尊重而非挑战这种局限才是智慧之举。

我觉得这句话简直就是真理，哈哈！举两个例子，一个是大家在做价值投资的时候，通常会持股时间较长，但是看到自己的账户是亏的（绿色的），又会非常难受，该怎么办呢？有人就是通过短线交易，把自己的持仓的成本做到很低，然后再耐心的持有这些仓位。我觉得这就是对自己情绪很好的尊重。

还有个例子，就是很多人说，短线交易，要遵守止损的纪律。我觉得这就很不尊重自己的情绪和欲望，那该怎么办呢？我觉得是要说服自己，让自己建立正确的交易理念，让止损成为一种情绪上和心理上可以接受的常态。只强调纪律，对我们的情绪和欲望来说，太过生硬，我认为基本上没有用。

还有一种方法，可以友善的调整自己的情绪和欲望，那就是延长你的决策流程，比如：你平时的闲置资金不要放余额宝，转进转出太方便了，如果你的闲置资金是申购了银行的理财产品，那么你赎回可能就需要一两天的时间，那么这个过程中你的情绪和欲望可能就会发生变化。有时候，太方便并不是什么好事情。