二季度股债市场震荡，最新二季报数据显示， FOF 基金资产配置功能显现，整体业绩稳健。银河证券基金研究中心统计数据显示，截至 6 月 26 日， 74 只 FOF 产品今年以来平均回报达 8.28% 。

仔细研究，部分业绩优良的FOF产品的投资风格也开始明显化。以上投摩根尚睿FOF基金为例，截至2019年6月30日，尚睿FOF在海通证券16只混合型FOF基金中排名第三。截至7月30日，该基金净值创出历史新高，今年以来回报达12.41%。业绩创新高的同时，该产品的波动率却明显小于同期大盘指数。

二季度报告显示，上投摩根尚睿FOF基金前十大重仓基金中权益类基金就有5只，占比近35%。从数据看来，风险资产的配置比例相对3月底有所增加，组合中的权益类资产有效提升了产品业绩。该基金持仓中就包含债券、黄金、港股、REITs等多类别资产，多元配置使组合自成立以来收益率不断提升的同时，波动及回撤等各项风险指标控制良好。

如何做到控制回撤的同时追求较好收益？上投摩根尚睿FOF基金经理刘凌云表示，核心的解决方法是多元配置。通过对国内、海外、权益、债券、另类等不同资产的多元配置，拓宽收益来源的同时，根据各类资产的相关度不同，控制组合波动。

对于后市的展望，孟鸣表示对下半年国内权益市场保持谨慎乐观态度，更多重视结构性投资机会，尤其是科技股的相对表现以及成长股未来1-2年的表现，消费等核心资产如能释放前期涨幅压力仍是机构投资者的中长期偏好；对于债券市场，我们对国内债券总体观点偏中性，结构上更重视中高等级信用债和转债的增强收益；海外市场方面，对于经济处于后周期的海外成熟市场而言，我们的配置策略整体偏防御，把配置重心继续放在大盘价值风格、Reits等资产上。

“总的来说，基金将保持相对均衡的组合配置，维持资产配置多样化和区域/投资策略的多元化，适度超配看好资产和风格，并保留一定比例的黄金、债券等低风险资产，控制组合波动率和回撤幅度，争取为投资者实现长期持续的净值增长和较好的风险调整后收益。”孟鸣表示。

新民晚报记者 许超声

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