生活水平的提高，人们对健康的重视程度也越来越大，人们对疫苗的接受度也越来越高。加上政策导向支持，疫苗市场空间巨大。由于全球对疫苗需求的增加、政府及国际机构的支持、新型疫苗的推动，全球疫苗市场稳步增长，预计2030年可达千亿美元，年均复合增长率约为 6.5%，市场空间巨大。

随着我国疫苗管理法首次落地，疫苗纳入国家战略物资，加上中国疫苗市场供不应求，多个创新型疫苗上市，且人口基数大，未来增长可期，2019年疫苗市场规模约311亿元，十年后增长至千亿元，增长了三倍多，年均复合增长率约为11.2%。

我国人口数量稳定，疫苗品种不断升级替代，多价苗替代低价苗，多联苗替代单联苗，推动市场需求扩大。从价格来看价格高的集中在HPV、多联苗、13价肺炎等疫苗，受众年龄范围大、发病率高，相反价格低的疫苗主要集中在乙肝、四价流脑多糖等可被一类疫苗替代的品种。从竞争格局来看中国疫苗品种越来越多，2019上半年疫苗批签发为2.2亿支，下半年批签发为3.3亿支。

相应的价格也有所下调，赛诺菲的五联苗价格从八年前的800元/支降至574元/支，意味着群众接受程度更高，人民消费水平不断升级，促进了二类疫苗的销售和发展，且未来三年内为疫苗行业发展的黄金时期，多个重磅产品相继上市，行业集中度提升疫苗行业具有较高的技术壁垒、资金壁垒和政治壁垒，属于高景气领域。

目前有11种国产疫苗比较火爆，以及他们的相关概念股大家可以关注一下。

13价肺炎疫苗：全球疫苗销售额最大品种，目前仅有辉瑞和沃森生物的产品在国内获批，2019年批签发量475万支，预计国产13价肺炎疫苗短期内将呈现快速放量趋势。

HPV疫苗：2018年HPV疫苗开始爆发，随着万泰生物二价HPV于2019年底获批上市，预计将快速提高HPV疫苗在国内的渗透率。

Hib疫苗：单苗正在被联苗替代，近年来批签发量逐年下降，2019年批签发量712万支，其中沃森生物批签发量占比36%，考虑到智飞生物2020年将大力推广Hib疫苗，预计2020年智飞生物批签发将有所上升。

三联苗：智飞生物独家产品，2018年实现批签发643.7万支，2019前三季度实现批签发428万支，预计2019年销售约450万支，2020年可销售约150-200万支。

四联苗：康泰生物独家产品，受行业事件影响2018年下半年排产相对较少，2019上半年批签发略受影响。

水痘疫苗：在行业事件发生后，行业格 局变化，长春高新子公司百克生物2019年批签发占比34%，仅次于上海所。

百白破疫苗：受行业事件影响，2018年批签发下降到5162万支，随着成都所2019年恢复生产，2019年批签发合计达到7289万支，其中武汉所占比为69%，成都所和沃森生物分别占比16%和15%。

狂犬病疫苗：受行业事件影响，2019年批签发下降至5583万支，按公司看：成大生物批签发量为3782万支， 占比68%。二倍体狂犬疫苗渗透率依然极低。

23价肺炎疫苗：国内仅有成都所、默沙东、沃森生物和康泰生物四家生产，2019年23价肺炎疫苗累计批签 ，其中康泰生物和沃森生物的批签发分别为89万支和358万支。

轮状病毒疫苗：智飞生物代理的默沙东五价轮状病毒疫苗于2018年上市，当年批签发量79万支，2019年其批签发上升至461万支。

流感疫苗：2017年流感开始爆发，2019年整体流感疫苗批签发量达到3067万支，其中4价流感疫苗达到982万支，华兰生物的四价流感疫苗于2018年6月获批，其2019年批签发达到847万支。

我们认为随着人类疾病谱的变化，疫苗需求的不断增加，生物技术的进步，疫苗在人类生活中有举足轻重的作用，未来会有更多复杂优质的多价多联苗诞生，疫苗产业将迎来更加快速的发展，研发管线丰富、自主创新能力强+代理国外进口优质疫苗，护城河高的公司将脱颖而出，强者恒强，行业集中度提升，马太效应显现，相关企业未来业绩有望迎来爆发式增长。关于大家担心的安全事故，个人认为随着疫苗管理法的颁布，行业生产端门槛大幅提高，行业再次出现大的疫苗事件概率较低。

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