五年前全国社保基金入股蚂蚁，如今浮盈超三四百亿。这些收益，未来将成为养老金，发放给全国的老百姓。

7月20日，蚂蚁集团官宣将启动在A股和港股上市的计划。退休3年的王忠民手机不停在震。前来祝贺的人太多，以至于他不得不拟了一条回复模版：同喜同喜，恭喜大家都搭上了中国快车。

王忠民不是蚂蚁员工，手里也没有一股蚂蚁的期权，但作为社保基金前副理事长，蚂蚁第三大股东的关键推手之一，他参与了社保基金入股蚂蚁的全过程，让13亿中国人成了这家超级公司的股东。

蚂蚁招股书显示，蚂蚁前三大股东依次为：员工持股平台、阿里巴巴集团、社保基金。也就是说，社保基金是蚂蚁最大的外部股东。

2015年，社保基金以75亿元人民币入股蚂蚁。2018年10月，王忠民在公开场合透露，这笔投资价值已经超500亿元，相当于浮盈420多亿元。按照中国13亿人社保参保就算，平均到每个中国人的社保账户能多32块钱。

这不仅是社保基金迄今回报率最高的一笔投资之一，还是获得国家允许、直接投资的第一家民营企业。最近，王忠民以及数位接近核心人士，还原了这段和13亿中国人直接相关的往事。

一

2014年3月，马云带着自己的同事，飞到北京拜访了时任社保基金理事长的谢旭人。彼时，阿里巴巴争取在港上市遇阻，刚启动了B方案：赴美上市。

消息人士称，马云之所以将香港作为阿里上市的第一选项，是想让中国股民能直接买到阿里股票，分享成长红利。赴港上市无望后，马云在高管会议上抛出了一个想法：蚂蚁还没上市，我们争取让社保基金入股，间接让全国老百姓当股东好不好？

马云向谢旭人发出了这个邀约，但那次会议上，并没有得到明确回复。

彼时，这个话题并不具备讨论前提。关于社保基金的投资范围，其中一条政策红线是，不能直接投资民营企业。

成立于2000年的社保基金，20年的投资成绩斐然：累计投资收益1.25万亿，年均投资回报率达8.15%。这在全球的社保基金里面，也属于比较靠前的水平。

这些收益，在未来国家有需要的时候，会成为发放给老百姓的养老金。

二

马云从北京回到杭州后，还在担心自己的邀约是不是不够直接和明确。但其实，在那次见面后，谢旭人就让股权投资部开始研究蚂蚁。

时任社保基金副理事长的王忠民，当时也分管股权投资部。这位机械工人出生、在大西北呆了半世纪的陕西汉子，却对互联网、数字金融格外关注和感兴趣，还要求团队追踪研究相关公司。蚂蚁集团正是他们密切关注的独角兽之一。

股权投资部一位前员工回忆说，王忠民当时说的最多的一句话是，互联网的第一波红利我们没抓住，现在到了数字金融这一波，我们一定要抓住机会上车。

“我们等的公司终于来了，蚂蚁这辆‘高铁’主动找上门来了。”

2014年9月，阿里巴巴赴美上市，同月，蚂蚁集团启动A轮融资，代号“启航”。在投资圈，这场“启航”的分量不亚于阿里上市。一位投资圈人士说，当年如果蚂蚁只考虑钱，“那它躺着就可以了”，因为“太多机构想入局了”。

最终入股的股东，除了人保、人寿、太平洋保险等“国家队”，还有红杉、GIC、淡马锡、加拿大养老基金等坚持超长线投资的国际投资者。

据记者多方了解，2014年11月底之前，这些“顶配”机构就已经和蚂蚁谈妥入股细节，但蚂蚁仍然迟迟不公布A轮融资。

圈内人都知道，他们在等社保基金。

早在2014年5月份，王忠民带队来杭，第一次对蚂蚁集团做了调研。

回忆那次调研，王忠民说，他印象最深的是，蚂蚁用数字技术极大降低了金融成本，让普通人能做1块钱的理财，贷5块钱的款（笔者注：网商银行的订单贷）。

在杭州，王忠民还与马云有过一次面对面的长谈。对话快结束时，他问马云：你觉得阿里还有对手吗？结果马云很认真地给他一一列举，列举完还补充说，“我再给你列列算半个的。”

“他很清醒，清醒才有可能减少犯错，随时纠错。”王忠民说，那天的对话，排除了他心中的这个担心。

三

但社保基金必须解决一个问题，如何才能直接投资民营企业？

据王忠民回忆，对这个问题社保基金上下有共识：社保基金要想做到更好的投资成绩，必须投资新经济领域。而投资新经济领域，必须得到政策允许扩大投资范围。“不是为了一只蚂蚁，要为投资到更多的蚂蚁铺路”。此后，社保基金向国务院、财政部做了多次汇报。

但政策批不批，什么时候批，谁也不知道。阿里消息人士透露说，如果不是等社保基金，蚂蚁A轮融资在2014年11月底就可以完成了。但蚂蚁一直等着社保基金。

2015年4月2日，终于迎来好消息。国务院常务会议决定，适当扩大全国社保基金投资范围：将基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。

王忠民用了马云的一句话概括这件事：梦想还是要有的，万一实现了呢？

四

2015年5月，杭州黄龙时代22楼，一个叫“光明顶”的会议室，迎来一群要客。在客人进来前，马云就已经在会议室等着了。

这是谢旭人和马云的第二次会面。这场终局谈判的结果也很干脆利落，蚂蚁给了社保基金一个“超级礼包”： 给社保基金最大入股份额75亿元人民币，占股5%，并且给到独家“折扣”。

这一“超级待遇”惊动了其他股东。

“我从业十几年，就没听过哪个公司融资会给投资机构折扣的，国外那么多养老基金在全球做投资，也没听过有拿到折扣。”一位券商人士说。

此外，75亿的入股额度也让一些券商“不太淡定”。据公开信息显示，蚂蚁A轮融资，除了社保基金，其他券商、投资机构，每家只获得了9亿的入股额度，占比不到1%。一位“国家队”人士告诉记者，“对人保、人寿、国开行这样体量的券商，一笔9亿的投资，说句不好听的，吃到肚子里都没感觉。”

2015年7月，蚂蚁对外宣布完成A轮融资，市场给予估值350亿美元。作为其第三大股东，社保基金当时账上浮盈就已实现翻倍。

时隔5年再谈这一笔投资，王忠民说，后悔当年没附加一个条件：凡蚂蚁集团内部孵化出的子公司，社保基金都默认入股5%。他以蚂蚁今年7月刚成立的蚂蚁链为例，“这样的科技子公司，未来也将是立方体级增长。”

不过，在此之后，社保基金并未再直接投资过其他民营企业。一位内部人士告诉记者，像蚂蚁这样的被投对象，“是几十年一遇的”。

2019年年底，社保基金现任副理事长陈文辉在某论坛上披露，2019年社保基金投资收益超3000亿元，投资收益率约15.5%。

如今，王忠民已经退休，但他的同事们还在一线，为了更好的投资业绩继续“捕捉”新的独角兽。