景合财经最近的大A股，流行碳中和。相关的概念股一涨再涨，颇有新股刚上市时的涨停盛况。在碳中和的大市场里，有一个细分行业：碳排放检测。它的龙头股是华测检测。不过，虽然是龙头，但它值不值得我们上车，搭上碳排放的顺风车呢？
人如其名，华测检测干的就是检测一条龙的服务。它是一家集检测、校准、检验、认证以及技术服务为一体的综合性第三方机构，在全球范围内提供一站式解决方案。它的实力到底有多强呢？
接下来，咱们从现金能力、经营能力、盈利能力、财务结构、偿债能力这五方面，来剖析华测检测，看看它凭啥能够跻身带头大哥的地位。下图是它各项能力的数据以及得分，每项是100分，总分500。
01现金能力：80分
兜里没钱，胆气弱三分。公司缺钱，虽不至于关门大吉，但倒闭的达摩克利斯之剑始终悬在头顶，落下来只是时间问题。华测检测缺不缺钱呢？
在2017年到2020年期间，它的现金和其它可以立马变现的资产占总资产的比率不仅逐年递增，幅度还比较大，看得出来公司很努力，而且最低都有19%，小土豪一个。
虽然公司不差现金，但“印钞”的能力稍微欠缺。近四五年，它的现金流量比率在39%到72%之间。最高几乎是最低的两倍，波动幅度很大，很不稳定，也不够用。
在现金流量允当比率方面，它从2017年逐年大幅递增，可大部分年份都在标准的100%之下。五年挣到手的钱还不够这五年花的，让人很着急。现金能力给80分。
02经营能力：70分
家有败家子，赚再多的钱都留不住，家道中落只是迟早的事儿。我们也不想自己投资的公司是败家子般的管理层，那么如何才能看出管理层的水平呢？
在对公司的整体资产运用方面，虽然华测检测的总资产周转率年年增长，势头很不错，可最高时只有0.75次每年，一年做不了一趟生意。管理层的资金使用效率比较慢。
不过，它收钱的能力倒是挺强。华测检测的应收账款周转天数虽然逐年加长，但一来幅度微小，二来最多只有79天。两个多月就能要回货款，这速度还是非常快的。
如果说收账能力是比较强悍，那么它的卖货能力就是非常强悍。它的存货周转天数最多只有5天。不到一周就能搞定一笔生意，这速度就像坐火箭一样快。经营能力给70分。
03盈利能力：60分
不论是能力强还是能力弱，公司的落脚点都在赚钱上。如果赚不到钱，就只能喝西北风，更别提发展壮大了。饿着肚子是去不了诗和远方的。
在股东回报率方面，近两三年，华测检测都在10%以上，而且趋势很不错，从2017年开始还在逐年增长。本身就不错，还在努力向上，很至上。
毛利率方面就更加厉害了。不仅保持年年增长的势头，而且低时都有66%，高时甚至可达79%。这个利润空间高出天际，就是不知道能不能赚到钱。
赚钱的真本事得看营业利润率的表现，好在华测检测没有让我们失望。它的营业利润率不仅从2017年的8%增加到了2020年的18%，翻了1倍多，而且近两三年都在12%以上，很能赚钱。
虽然华测检测的赚钱能力强，可还得提高下自己的抗风险能力。尽管它的经营安全边际率从2017年猛增，但最高时也只有37%，营业利润最多只有毛利润的近4成，有点低了。盈利能力给60分。
04财务结构：70分
万丈高楼平地起，可这地是沙子组成，万丈高楼还能起吗？别说万丈高楼，就是百丈高楼恐怕也难。公司最重要的基础是财务结构，即股东出资与外部债务的比率关系。
在对外借债方面，华测检测除了2018年在32%之外，近四五年的其它年份都在28%左右，那么它的股东出资就在72%左右。股东出资是外部债务的近2.6倍，结构严重失衡。
虽然财务结构把控得不是很好，但它的长期资金来源却没啥问题。华测检测的长期资金占重资产的比率最低都有209%，不会发生“用短期资金支付长期发展”的危机。财务结构给70分。
05偿债能力：90分
急用钱时借不到钱，真的是会急死人的。如果想在危急时刻借到救命钱，就必须在平时打造好自己的偿债能力，让别人相信自己能够还钱，还能够随时还。
在流动比率方面，华测检测在164%到202%之间，不太稳定。而且，最为关键的是最高水平时，它的流动资产只有短期债务的2倍多一点儿，还是有点不够保险。
不过，它的速动比率倒是很不错。虽然近四五年波动有点大，在163%到200%之间，但是最低水平都超过了标准的150%，能够立即清偿掉所有短期债务。偿债能力给90分。
华测检测得分：370，优良率：74%。
总结
华测检测不仅综合能力比较不错，而且经营能力比较强，偿债能力尤其强。
在经营能力方面，它的服务周期最多不超过6天，做一轮生意的速度很快。并且，它的应收账款周转天数最多只有79天，能够及时把货款收回。
在偿债能力方面，华测检测不仅能还上所有短期债务，而且能够立马还上。不用担心还不了钱，还有稳稳的利息可收，谁不愿意借钱给这样的人呢？这无形中提高了自己的生存能力。
活着就有希望，这是一个“剩者为王”的时代。
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