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方达基金张坤投资(基金一哥张坤的最新持仓公布)

昨天,明星基金经理的二季度持仓都开始陆续公布,这也让大家急着想知道他们二季度的投资是怎样操作的,因为上半年这些明星基金的业绩都不咋地,也没少被基民痛骂。这次,就先从“公募一哥”张坤管理的基金说起,看看他的投资策略和持仓变化,也看看在上半年机构和散户在投资上的不同选择,最重要的是看看未来可能的业绩情况。

方达基金张坤投资

从二季度管理规模看,张坤仍保住了千亿基金经理的称号,可见大家对他的热情仍没有完全衰退。这就比较明显地体现了投资者的真实情绪,就是对一个事极度看好时,就会产生情绪惯性,虽然短期碰到了失望的业绩,但还是会存有幻想,总想着再等等会不会迎来转机,然后随着时间的延长,逐渐将这种幻想一次次打破,才会真正的绝望退出。所以,做基金和做个股的情况是一样的,只是做基金会反应的缓慢一些。

张坤管理的基金主要有3只:易方达蓝筹、易方达中小盘、易方达亚洲精选。先看它们的业绩,易方达蓝筹二季度涨了5.94%,今年以来涨了1.82%;易方达中小盘二季度涨了2.51%,今年以来跌了4.42%;易方达亚洲精选二季度跌了9.79%,今年来跌了14.8%。整体看,表现都很不好,易方达蓝筹虽然没跌,但也涨幅很小,还不如债券收益高;而且这是他规模最大的基金,肯定是重点要保护的,但这种业绩也会让基金失望,这就是投资者的心理,除了要赚钱外,还会与其它赚钱的基金比较。

方达基金张坤投资

从这3只基金的持仓上看,前十大重仓股没有大幅的变动,只是进行了持仓比例的调整,这反而是成熟基金经理的表现。很多人不解,明知道白酒不行了,为啥不赶紧切换到新能源、芯片的赛道上呢?这就是典型的追涨杀跌的散户行为了。对于基金来说,规模本身太大,很难快速的去转换风格,因为它的动作本身就会造成市场风格或持仓股的价格变化;二是及时抓住风格这种事,并不具有操作性,短期内都是碰运气的,抓住了能涨上天,抓错了也会损失严重。所以,经验丰富的明星基金经理,基本都是守住自己的基本持仓,只是进行持仓比例的微调,而只有那些基金新手,才会快速的变来变去,靠着乱拳去打败老师傅。

方达基金张坤投资

再来看看持仓规模的变化,这次很有意思,从中更能获的比较好的借鉴意义。易方达蓝筹的规模基本持平,易方达中小盘的规模则减少了四分之一,易方达亚洲精选的规模还增长了四分之一。也就是业绩最差的,规模还增长了,业绩收跌的,规模有所减少,业绩持平的,规模还没有松动。整体看,现在基民的投资能力还是提升较大的,能够更有耐心地去持有;但细分来看,还是能看出机构和散户的投资思路的区别。

方达基金张坤投资

易方达中小盘持有人结构是截止2020年12月底的,当时是规模升到最高点400亿。但细分持有比例看,散户的持有比例在持续上升,而机构的持有比例则降低了;这说明,在业绩越来越好时,机构是在易方达中小盘中撤退的。要知道,易方达中小盘的主要持仓是白酒、医药,面对这种高估的行业,机构选择的是撤退,而众多散户基民,则成了这些的接盘人,还被灌输了一大堆长期持有的思想。老孟一直说,长期价值投资的逻辑是没错的,但也要分时候,明明都极度高估了,价格已经远高于价值了,再冲进去就是犯傻,等于是披着价值投资外衣的追涨。从机构持有比例能真实看到它们是怎么做的,不要再傻傻地相信它们嘴上说的了。

从这里就能看到机构与散户最大的不同,同样是长期价值投资,机构关注的重点是价值,有价值的情况下才会长期持有,当评估价值降低或者短期消失时,机构也会减少持仓;而散户则把重点放在了长期上,对于价值并没有自己的比较方法,造成了死板的固守或抢购短期失去价值的东西。这里老孟重点提醒一下:价值的高低是要通过比较来确定的,长期有价值也并不意味会一直有价值,也有短期失去价值的情况;就跟长跑冠军一样,并不是一直跑在队伍第一位的,过程中也会有落后的时候。长期有价值的东西,短期买在了高估价格上,长期下来收益也会非常低,而且过程中承受的回撤风险还很大;也就是,长期取得同样的收益或比较低的收益,但承受了比别人要大很多的风险,怎么算都不是划算的方式。

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