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股票板块指数正在轮动(正在经历巨大的板块轮动)

乍一看,美国股市最近风平浪静,标普500指数有望轻轻松松一年再涨10%。但在平静之下,暗流涌动。

  虽然基准指数波澜不惊,但暗流非常汹涌,以至于一个衡量指标(美国银行一个评估个股每日价值损益的模型)显示,2021年的动荡比任何年份都更为严重。动荡只是被掩盖了,因为不同公司在几天和几周内的上下波动往往会相互抵消。

股票板块指数正在轮动

  这个趋势的一个极端例子出现在上周五,也是股市惊天逆转的一天。当天,一家大型投资公司遭到强行平仓,导致ViacomCBS、Discovery等十余只股票重挫两位数。但如果只看大盘,你会对这一切毫不知情,因为标普500指数当天取得了一个月来最大涨幅。

  3月的第一周是一个更明显的例证,当时标普500指数小幅上涨,纳斯达克(13246.8707, 201.48,1.54%)100指数则大跌近2%。这个对比是越来越疯狂的板块轮动年的真实写照:当周能源股飙升10%,银行上涨超过4%,而特斯拉(667.93, 32.31, 5.08%)、推特(63.63, 0.64, 1.02%)等大型科技公司却蒸发数十亿美元市值。

  美国银行表示,这种狂野波动在小盘股中也很普遍,在这里,历史罕见的涨幅正在以历史罕见的频率发生。Benjamin Bowler牵头的分析师在一份报告中写道,总而言之,它造成了“超乎想象的绝对风险”——几乎与去年同期一样糟糕。

  随着投资者转向将从向好的经济前景中受益的市场板块时,带动的资金流动辄数十亿美元。而那些与经济周期相关的交易可能还有施展空间,因为疫苗接种加速、拜登政府宣布了新支出计划。

  与此同时,尽管许多投资者仍然对某些警告信号感到不安,但在战战兢兢一整年之后,Cboe波动率指数(市场的恐慌指标)已经降至疫情前水平。

  “市场暗地里正在经历巨大的板块轮动,”富兰克林邓普顿首席市场策略师兼投资研究所所长Stephen Dover说。“市场表面上看起来相当乐观,但在表面之下是狂野波动和板块轮动。”

  看不到波动大多可以追溯到债券市场,在这里,基准10年期美国国债正在落实2016年以来最差季度表现。收益率的攀升帮助推动了金融和能源等板块的上涨,同时打击了昂贵的科技股,后者的估值在利率上升的环境中难以自圆其说。

  而且,尽管股市大盘波动不大,但在21万亿美元的美国国债市场,动荡一直在加剧。洲际交易所(111.68, 0.45, 0.40%)美国银行MOVE指数(衡量美国债券波动率的指标)一直在走高,目前为67,不仅高于1年均值53,更是远高于9月的最低点37。

  尽管如此,许多人仍预计轮动会继续。今年迄今为止,能源、金融和工业类股领跑标普500指数,均录得两位数涨幅。在大公司失去去年的风头之际,小公司成为众人瞩目的焦点。罗素2000指数今年已经上涨超过10%,是罗素1000指数(由相对较大的公司组成)的两倍。科技股为主的纳斯达克100指数是2020年当之无愧的王者,但今年表现落伍,目前基本持平。

来源:新浪财经

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