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镜片滤光片概念股(滤光片龙头股率先受益)

9月24日,小米发布了新产品小米9 Pro,内核暂且不讨论,从外观上摄像头没有像苹果一样做成“浴霸”的样子,数量倒是保持一致——“三摄”,而上周华为发布的mate30甚至是“四摄”,一台手机上多摄像头已经成为大势所趋。A股中水晶光电(002273)的主要产品便是手机摄像头的重要组成部分,在这样的大趋势下势必大大受益了。今天我们来看看这家公司吧。


镜片滤光片概念股


一、深耕光学零部件,业绩稳健增长

水晶光电成立于2002年8月,深耕滤光片研发17年,是国内专业从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的光电元器件制造企业。

1、以光学为主的五大业务板块

水晶光电主营光学镀膜,光学产品丰富,主营业务包括成像光学、生物识别、新型显示、蓝宝石衬底和反光材料五大板块,产品应用于数码相机、手机摄像头、电脑摄像头及其它数字摄像镜头、半导体照明、微型投影仪、视频眼镜、安全防护等产品,核心产品销量居全球前列。

2、业绩稳步增长

近三年来,水晶光电聚焦光学主营业务,并与苹果、华为、小米等多家公司建立合作关系,整体经营业绩维持稳健。

2019上半年,公司实现营收11.5亿元,同比增长27%;实现归母净利润1.6亿元,同比下滑38%;实现扣非净利润1.4亿元,同比增长31.3%,符合市场预期。

营业收入同比增长主要是因为光学光电子市场需求回暖,且公司新项目产出增加驱动;归母净利润下降则是因为去年同期公司出售股票获得较大投资收益,使得基数较大。

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二、成像光学产品需求持续增长

IRCF(即红外截止滤光片)是水晶光电的成像光学板块的核心产品,2018年出货量占全球市场份额的27.0%,为全球第一。它是用于实现可见光区(400-600nm)高透,以及近红外(700-1100nm)截止的光学滤光片,是手机摄像头模组必备元件。

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IRCF可分为普通白玻璃IRCF和蓝玻璃IRCF。随着智能手机摄像头模组不断升级、高像素手机摄像头渗透率不断提升,效果更好技术更高的蓝玻璃IRCF将逐步替代普通IRCF,成为摄像头模组首选方案。

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随着全球消费类电子产品需求的增长和配套硬件的更新,IRCF的市场需求持续增长。水晶光电作为国内主流IRCF供应商,有望充分受益。

1、 手机多摄像头

自苹果2016年推出iPhone7 Plus采用后置双摄像头起,智能手机摄像头模组开启后置多摄时代。随后,华为、OPPO、三星等知名品牌都在多款手机使用后置三摄像头,2019年9月华为最新发布的mate30机型甚至已经进入四摄行列,多摄像头发展趋势明显。

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随着手机端摄像头数量的增多,手机端IRCF的需求也将在量上呈现倍数的增长。

2、屏下指纹

受全面屏渗透率提升,屏下指纹解锁成为智能手机新的发展趋势之一。目前,屏下指纹解锁的光学方案成熟度高,穿透能力强,成本低廉,适合在智能手机市场普及。

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光学指纹识别同样需要图像处理,成像原理与摄像头模组原理相同,蓝玻璃IRCF能够优化成像清晰度,提高识别效率。因此,屏下指纹解锁方案的普及也将进一步拉升蓝玻璃滤光片的行业需求。

3、潜望式摄像头

目前手机大多数的光学变焦倍数多为3x,未来随着消费者对手机拍照的要求越来越高,光学变焦倍数会进一步发展,5x甚至10x的光学变焦将成为主流。潜望式镜头能实现高倍数的光学变焦,将引领新一轮摄像头升级。

当前潜望式摄像头的应用主要集中在国内的头部手机品牌,如华为P30及OPPO Reno系列机型,微型棱镜为关键配件。

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随着用户对于智能手机摄像头性能升级需求不断提升,未来潜望式摄像头也将成为众多品牌的主流选择方案。水晶光电作为全国最早进行3毫米微型棱镜研发的企业之一,并已具备量产能力,将有望在潜望式镜头普及中受益,为公司带来收入增量。

三、3D sensing拉动窄带滤光片高增长

随着光学产业的爆发,3D sensing 成像技术正迅猛发展,它主要解决生物识别与感知。

苹果于2017年推出带有前置3D sensing的iPhone X,用Face ID的认证方式代替Touch ID。安卓系列品牌如OPPO、小米、VIVO等也已经纷纷推出配备前置3D摄像头的手机,并陆续推出后置3D摄像头新机。智能手机的面部识别成为未来发展方向,市场空间广阔。

除手机前置后置摄像头外,3D sensing在工业制造、VR/AR、游戏、安防摄像头、工业制造等领域的应用场景不断增加,如支付宝的“蜻蜓”人脸支付设备已成功实现“刷脸”支付。未来3D sensing可以在生物识别、动作追踪、空间建模等更多领域有更多建树,成长性巨大。

在目前主流的结构光和ToF两大3D sensing感知方案中,窄带滤光片均为必备元件。它可以在特定的波段允许光信号通过,在其他波段则阻止光信号。

全球主要的窄带滤光片主要有两家,美国的VIAVI和中国的水晶光电。随着3D感应渗透的不断加深,窄带滤光片的需求也会不断提高。水晶光电作为国内唯一具备窄带滤光片量产能力的供应商,将深度受益于这轮增长。

水晶光电2018年3月完成了2.5亿片窄带滤光片扩产项目,可以匹配3D感知市场扩张带来的新增需求。

四、前瞻布局新型显示

AR眼镜是新型显示行业重要的一个品类,它将计算机生成的虚拟物体、场景或系统提示信息叠加到真实场景中,让用户达到超现实的感官体验。

5G应用爆发在即,AR与VR都将迎来崭新的发展阶段。据IDC预测,2023年全年AR眼镜销量将达到3190万台,对应2019-2023年复合增长率高达169%。据中国信息通讯研究院预测,2023年全球AR市场规模将达到416.7亿元,对应2019-2022年复合增速达到79%。

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AR眼镜结构较为简单,光学系统由图像源器件与显示镜面两个主要配件构成,其中光学显示模组对成像效果至关重要,成本占AR眼镜总成本的50%以上,光波导是主流解决方案。

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Lumus为全球阵列光波导技术的标杆企业,研究AR眼镜近20年,是全球最早实现光波导量产的公司,已有消费级产品Lumus Glass问世,售价为999美元。水晶光电于2016年投资Lumus公司,持有其4.80%股份。

德国肖特为全球著名玻璃供应商,目前10-15家AR公司都需要其显示方案。2018年,水晶光电与肖特共同投资设立合资公司,通过水晶光电的玻璃/晶圆镀膜能力实现肖特AR光学镜片的量产。

小结:水晶光电聚焦成像、传感和显示领域,在光学领域的持续创新,抓住双摄/多摄、屏下指纹、3D成像、潜望式摄像头、AR应用等市场机会,有望实现新一轮成长。公司在窄带滤光片领域全球领先的技术能力和市场地位,及AR领域的前瞻布局和标的稀缺性值得关注。

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