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证券投资基金按运作方式不同(证券投资基金的法律形式和运作方式)

证券投资基金按运作方式不同

虽然证券投资基金数量众多、品种丰富,但是不管它如何折腾,也就只有两种法律形式——契约型和公司型。并且目前在国内公募证券投资基金中只存在一种,那就是契约型。而公司型,那是以老美投资公司为代表的。

所谓契约型基金,它的法律依据就是基金合同。也就是说基金投资者、管理人、托管人都是合同关系,按合同规定,享受权利,履行义务。

所谓公司型基金,则是在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。它是依据公司章程来设立的。所以投资人就是股东,享有股东权,并且按其所持有的股份承担有限责任、分享投资收益。

契约型基金和公司型基金虽有法律形式之别,却无优劣之分。公司型基金的优点是具有永久性,不会面临解散压力,也就是经营比较稳定,有利于长期发展。契约型基金的优点是比较灵活,不受公司法限制,可以根据不同的投资偏好来设立具有不同投资政策的基金,投资者还可以免除所得税负担。

因此从投资基金的大众化程度和经营上的成本高低、销售证券的难易等微观方面看,契约型基金优于公司型基金。从稳定投资、保护基金持有人利益以及运用基金资产所具备的条件看,公司型基金又优于契约型基金。所以还是那句话,适合自己的,才是最好的。

证券投资基金按运作方式不同

同法律形式一样,它的运作方式也是分为两种——开放式与封闭式。

所谓开放式基金,是指基金份额不固定,可以在基金合同约定的时间和场所进行申购和赎回。也就是说投资者可在约定时间段随时提出申购或是赎回申请,基金份额也会随之增加或减少。所以开放式基金通常会保留一定的现金资产来应对投资者大额赎回这种情况。

所谓封闭式基金,是指基金份额在基金合同期限内固定不变,且在依法设立的证券交易所交易,投资者买卖封闭式基金份额也只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖。也就是说封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系影响。需求旺盛,交易价格大于基金份额净值,则溢价交易;反之需求低迷,交易价格小于基金份额净值,则折价交易。

现实生活中,如果开放式基金的业绩表现好,通常会吸引新的投资者,基金管理人的管理费收入也会随之增加;如果基金表现差,开放式基金则会面临来自投资者要求赎回投资的压力。所以与封闭式基金份额固定不变相比,一般开放式基金的优点在于其可以向管理人提供更好的激励约束机制。而封闭式基金的优点在于其基金份额固定不变,没有赎回压力,基金投资管理人完全可以根据其预先设定的投资计划进行长期投资和全额投资,并将基金资产投资于流动性相对较弱的证券上,这在一定程度上也有利于基金长期业绩的提高。

以上内容是对证券投资基金法律形式和运作方式的一些个人总结,希望可以在学习上、工作中帮助到大家。

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