一、上市转让退出

二、挂牌转让退出

三、协议转让退出

四、清算退出

五、退出环节其他法律法规规定

上市转让退出

当被投资企业经营达到理想状态时，会选择股票首次公开发行并上市，即将其拥有的被投资企业股份转变成可以在公开市场上流通的股票，通过股票在公开市场上流通的股票，通过股票在公开市场的转让实现投资退出和资本增值。上市转让退出的积极作用在于可以使股权投资基金获得较高的收益，实现被投资企业价值，资本增值可以产生较高的投资回报率。上市转让退出是最为理想的退出方式。上市主要包括境内上市和境外上市。其中，境内IPO主要市场有主板、中小企业板和创业板；境外IPO市场包括香港证券交易所、美国纳斯达克交易所（NASDAQ）、纽约证券交易所（NYSE）等。

挂牌转让退出

挂牌转让退出主要在场外市场进行。我国场外市场主要包括两种，分别是全国中小企业股份转让系统（NEEQ）和区域性股权交易市场。其中，全国中小企业股份转让系统（NEEQ）简称全国股权系统，即通常所说的新三板，是经国务院批准设立的公司制全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为期运营管理机构。全国中小企业股份转让系统（NEEQ）主要是服务于创新型、创业型、成长型的中小微企业。旨在发挥主板和创业板的孵化器和蓄水池的作用，为企业提供前期融资、估值、股权流动以及企业展示的平台，是我国多层次资本市场的重要组成部分，全国股转系统挂牌股份转让退出成为股权投资基金的重要退出方式。区域性股权交易市场，是为市场所在地省级行政区域内的企业特别是中小微企业提供股权、债权转让和融资服务的场外交易市场。接受省级人民政府监管，中国证监会及其派出机构为区域性市场提供业务指导和服务。其作用主要是促进企业特别是中小微企业的股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，是多层次资本市场的重要组成部分。

协议转让退出

协议转让退出是未上市企业股权的非公开协议转让，通常包括并购和回购，其中，并购退出时股权投资基金向目标公司投资后，其他收购方购买股权投资基金所持有目标公司的全部或部分股权，使股权投资基金实现退出。回购退出是被投资企业大股东或创始股东、管理层、员工等出资购买股权投资基金持有的企业股份，从而实现股权投资基金实现退出。根据回购意图的不同，当股权投资基金管理人认为所投资企业效益未达预期或被投资企业无法达到投资协议中的特定条款时，可根据投资协议要求被投资企业股东及其他当事人回购股权；当公司发展到一定阶段时，被投资企业股东对企业未来的潜力看好，可通过协商主动回购股权投资基金持有的股权，使股权投资基金实现退出。

清算退出

清算是企业结束经营活动，处置资产并进行分配的行为，清算退出是指股权投资基金通过被投资企业的清算实现退出，主要是投资项目失败后的一种退出方式。清算退出主要有两种方式，一是解散清算，二是破产清算。其中，解散清算时公司因经营期满，或因经营方面的其他原因致使公司不宜或不能继续经营时，自愿或被迫宣告解散而进行的清算。解散清算的原因主要包括公司章程规定的营业期限届满或公司章程规定的其他解散事由出现；股东大会决议解散；公司依法被吊销营业执照，责令关闭或别撤销；公司经营管理发生严重困难，继续存续会使股东权益受到重大损失，通过其他途径不能解决时，持有公司全部股东表决权10%以上的股东请求人民法院解散，并获得法院支持。在解散清算中，如果是有限责任公司，清算组大都是由股东组成，如果是股份有限公司，清算组则是由董事会或股东大会确认的人员组成。破产清算则是公司不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或明显缺乏清偿能力时，公司被法院宣告破产，并由法院组织进行的清算。

退出环节其他法律法规规定

（一）有限合伙型基金份额转让

合伙人之间的转让，按照《合伙企业法》第22和60条规定，转让事宜应通知其他合伙人，转让规则以合伙协议约定为准，如果合伙协议没有约定，则合伙人之间可以自由转让全部或部分基金份额；

GP的对外转让。根据《合伙企业法》第22和23条的规定，转让规则需要以合伙协议约定为准，如果合伙协议没有约定，则转让需经过其他合伙人一致同意，且其他合伙人在同等条件下具有优先购买权。

LP的对外转让，根据《合伙企业法》第23、60和70条的规定，转让事宜应提前30日通知其他合伙人，转让规则以合伙协议约定为准，如果合伙协议没有约定，则一般可以自由转让全部或部分基金份额，且其他合伙人在同等条件下享有优先购买权。