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设立基金 投资不动产(设巨额不动产基金)

来源:格隆汇

首长国际(0697.HK)于5月10日收盘后发布公告,旗下间接全资子公司北京源润瑾祥企业管理有限公司将与亚太森博(山东)浆业有限公司成立不动产基金。不动产基金总规模35.6亿元人民币,其中,源润瑾祥出资约14.41亿元,股权占比40.48%;亚太森博出资约21.19亿元,股权占比59.52%。

而根据公告所示,本次新设立的基金公司将作为首长国际旗下间接全资子公司的联营公司入账,也就是说,未来该基金公司实现的业绩有机会对首长国际的归母净利润形成贡献。

设立基金 投资不动产

(图片来源:公司公告)

与首长国际携手共进的新合作方,其背后的来头不少

首长国际此次的合作方——亚太森博,是注册于山东省日照市的一家浆业企业,实缴资本达52亿元人民币,其背后是总资产超过180亿美元的新加坡金鹰集团。

公开资料显示,金鹰集团是管理多家从事资源型制造业企业的全球化公司,在中国、巴西、印尼、加拿大等国经营业务,员工总数超过6万人。其主营业务包括林浆纸、棕榈油和能源等产业,覆盖产业链上下游,从可持续资源开发与获取,到为全球市场创造各种高附加值产品。上世纪90年代,金鹰集团即已进入中国市场,在中国总投资达600亿人民币,是山东省和江西省规模最大的外商投资企业。

首长国际此前合作的美国著名地产商铁狮门(Tishman Speyer),两者共同打造首奥产业园区项目,总规划建筑面积约为16.72万平方米,潜在价值不菲。

此次,首长国际联手的金鹰集团既是知名外资,又具有华商背景,双方共同设立如此大体量的不动产基金,是否又将在城市更新领域再掀起一阵巨浪?但可以确定的一点是,由此所产生的潜在商业价值及回报收益体量均高于此前的首奥产业园区项目合作,着实会引发投资者想象。

提前布局物业运营,进一步深耕城市更新产业链的意图显露

据悉,首长国际早前以收购股权加增资的方式将北京京西创业投资基金管理有限公司(京西创业)收入囊中,京西创业旗下的直投项目——创业公社的主营业务便是物业运营,涵盖公寓、办公楼、众创空间等多个业态。截至2018年年末,其物业运营面积已达30万平米,其中,公寓面积达1.7万平方米。可比公司方面,优客工场制定3年内达到120万平米办公面积的目标,估值已过百亿,而低调的氪空间则在A轮和Pre B轮拿下合计8亿元人民币的融资,参考可比公司的估值,手握30万平米物业运营面积的创业公社,估值保守估计在10亿元以上。

此番设立不动产基金,再联想到借助创业公社对物业运营环节进行布局,可见首长国际对京西创业的收购不仅是基于业务规模扩大及产业协同方面的考虑,也是意在延伸城市更新产业链。

创业公社丰富的物业运营经验既可以对整个产业链起到如虎添翼的效果,更能将其在物业运营领域积累的经验和资源迅速嫁接至首长国际。

以城市更新为导向的基金管理业务上,首长国际此前管理的基金主要投向以开发首钢园区为代表的园区开发业务和不良资产的收购业务,此次新设的不动产基金,进一步反映了首长国际要在城市更新产业链方向继续加大投入,纵深发展。创业公社的加入,为首长国际带来了极为宝贵的物业管理与运营能力,延展了公司在城市更新产业链的布局,并形成生态闭环和完整产业链。

可以大胆猜想,未来不排除首长国际进一步收购创业公社股权的可能。而香港市场本就偏爱物业管理公司,首长国际加大对物业运营环节的投入,也有利于提升公司整体估值。根据富途证券提供数据显示,截至5月10日收市,首长国际的PE(TTM)为16.11倍,仍较香港上市的物业管理代表性公司的平均估值29.01倍存在较大的可提升空间。

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