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文娱基金值得投资吗(文娱产业还值得投资者们青眼相看吗)

2019年文娱投资环境似乎比2018年还要凛冽,大环境趋冷,募资端收窄,一二级市场估值倒挂,除了这些系统性因素外,范冰冰的阴阳合同事件和资本市场退出渠道受阻更是让已是强弩之末的文娱创投雪上加霜。

根据鲸准数据院统计,2014年至2015年文娱产业投资事件数从990起跃升至1554起,增长率高达57%,但从2016年开始就走下坡路,连续两年跌幅都在35%左右,2019年更是一片萧索。

而且在2015年大繁荣时期成立的文娱投资机构到了2019年,也就是基金三年存续期的终点,遇上募资和退出难的双重困境,大批被淘汰出局,而还有余粮的文娱基金也都纷纷转型为更宽泛的消费类基金,以求生存。

文娱基金值得投资吗

所有人都关心的一个问题是:文娱的寒冬还将持续多久?文娱投资是否就此一蹶不振了呢?

文娱发展与否关键还是看其背后的推动力量,若力量衰竭,或者已经到达天花板,那么文娱产业的发展空间就很有限,否则,即便现在文娱产业前景如何暗淡,在未来仍旧有着巨大的想象空间和发展潜力,因此,我们先来分析文娱发展背后的三股推动力。

一、短期推动力:政策

文娱行业由于其特殊的精神引导属性,历来都属于政策监管的重点行业,随着文娱新业态的不断出现,政策监管呈现日趋完善和严格的趋势。

首先随着互联网的飞速发展,网生内容成为重点关注对象,线上线下一把尺子,内容监管全面而严格,其次在行业规范上,以2018年阴阳合同事件为导火索,对于行业的薪酬、税务等问题重拳出击,最后,在文娱资本层面,由于文娱产业资产的特殊性,难以规模化和持续化保持业绩增长,因此在文娱企业的上市并购上国家的政策管制较严,对于前期需要大量资本投入的文娱产业来讲的确不太友好。

文娱基金值得投资吗

从表面看政策对于文娱限制重重,但从长期来看,对于内容线上线下统一标准和行业不良风气整治有助于行业良好健康的秩序建立,资本层面的监管也是出于抑制资本炒热钱、高杠杆危害股市稳定的考虑。

二、中期推动力:技术

信息技术的发展是文娱产业演进的重要推动力,技术的发展往往会催生出新的内容和商业模式。

从纸媒、电视剧、电脑、手机的工具载体的演化,正是对应着人们娱乐方式的几次大转移,从印刷刊物时代过渡到电视机大屏时代,再到互联网宽带时期,最后2010年后随着智能手机的普及过渡至移动互联网时代。

不难看出文娱产业的大变革和大机会,基本都是伴随着技术进步和媒介升级而产生的。技术的形态变化导致应用场景发生变化,并最终导致社会关系的变化,从而诞生新的机遇和风口。

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2009年彩色电视机的全面覆盖直接催生了我国影视创作的高峰,诸多民营影视公司上市,电视台广告收入在2013年达到了顶峰1100亿元。

2010年苹果推出了划时代的产品iPhone4,智能手机时代的到来将文娱推上新的盛世,手游大爆发,优爱腾三大平台月活倍数级攀升,在后期更是孕育出了直播和短视频风口。

目前5G技术已经进入落地阶段,势必能够为文娱产业带来新的变化,覆盖更多的生活场景,并提供更优质的内容体验。场景方面,5G和4G相比,典型功能多了自动驾驶一项,如果5G实现商用,那么车联网可能会是继移动互联网后的又一新兴生态。

而内容方面,斯皮尔伯格的电影《头号玩家》已经做出了最形象的描绘,游戏、视频等内容在5G的助力下必将有新的玩法和创新,未来AR、VR相关的文娱产业想象空间巨大。

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三、长期推动力:用户

用户是文娱产业的最终消费者,决定了文娱产业的天花板和发展方向,具体来说,文娱产业规模=文娱产业用户数*单位用户文娱消费支出。

从文娱产业用户数来看,我国互联网人口数量近年保持稳健增长,自2013年以来平均年增长率超5%。截至2018年6月,我国互联网人口规模为8.02亿,互联网的普及率已接近60%,互联网渗透率已趋饱和,用户增长带来的人口红利已经逐渐消失。

从人均消费能力来看,仍大有可为,全国居民人均可支配收入28228元,比上年增长8.7%,我国2018年城镇居民人均可支配收入39251元, 比上年增长7.8%。

而根据马尔科姆·格拉德维尔对人均GDP与人类活动和行为的变化关系的研究,当人均GDP处于1500到3000美元时,文化娱乐消费将进入快速增长阶段,当人均GDP达到3000美元时,文化娱乐消费需求将占总消费支出的23%,进入大众消费阶段。

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当人们解决了温饱生存需求后,更高层次的精神消费需求便应需而生,随着我国90后、00后成为消费新势力,为兴趣付费的习惯和对精神生活的追求,将推动文娱行业将迎来新的黄金发展时期。

目前文娱内容竞争的核心,是围绕用户时长的争夺而展开,用户是内容生长的土壤,也是文娱商业模式变现的核心,无论是走TOC路线通过用户直接付费,还是走TOB路线以广告、引流的方式将用户流量变现,核心都在于用户的规模、黏性和属性。

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因此,从上述的三大推动力来看,文娱寒冬仅是周期中的正常低谷而已。在政策趋严和人口红利消失殆尽之际,过去的发展模式势必需要一段时间调整,从野蛮生长转变为精耕细作。

而在政策引导下建立良性的行业秩序后,随着5G新技术的逐步落地和人均收入水平的不断提高,以及新世代用户付费意愿和精神消费需求的提升,文娱产业将会迎来低谷后的强势上升。

鉴往知来,冬藏春生,我国文娱产业未来仍具有巨大的发展空间,如何踩准风口,把握周期和趋势,是每一位文娱从业者都必须深思的问题。

(PS:下篇将会具体分析未来文娱产业的发展趋势,感兴趣的朋友请多多关注,感谢!)

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