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基金投资基本要素(基金投资三要素)

最近基金的行情不错,于是有一大波新的投资者涌入,看着大家热情高涨,鲸算师今天就为大家说一下投资基金的三要素:流动性、风险、收益。

基金投资基本要素



“要命”的流动性
流动性的重要性有时候在股票中特别明显,有很多策略在回测的时候收益很好,但一实盘表现就大幅下降,就是因为流动性原因。去年股灾很大程度上也是因为流动性不足导致的连锁反应。
以前有朋友问过我:像红利指数、权重指数等长期收益率比上证50等指数好,那上证50为何规模还那么大,它还有什么存在必要呢?

原因就在于像上证50这样的市值加权指数,拥有所有指数基金中最强的流动性。这是市值加权的优势:规模大的成分股我多买点,规模小的成分股我少买点,流动性上有最大的优势。
如果换成等权重加权,那等权重指数的流动性就受限于规模最小的那个成分股了。所以等权重指数虽然收益率更好,但流动性更差,有得也有失。

风险:衡量的是确定性的大小
我们经常说“风险越大收益率越高”,实际上这么说不靠谱。并不是说增大了风险收益率就一定会变大,两者不是因果关系。
风险代表的是不确定性,风险越大,代表未来的不确定性越高,未来收益可能会很高,也可能会很低。
举个例子,比如说借钱炒股,就是主动把不确定性放大。如果赚钱会赚得更多,如果亏钱也会亏得更多。有时候借钱炒股,风险增大了,但收益不一定增大。
如果我们能找出某种确定性的关系,那我们就可以把不确定性降低,把风险降低。比如说低估值的时候投资指数基金,我们知道在低估值的时候,指数下降空间不大,反而有上涨的空间,而且指数的永续性能保证我们等到上涨周期。那我们就找到了某种确定性的关系。这时我们投资,实际上风险是比较小的。
举几个比较长期可靠的确定性关系:
低估的时候投资指数基金,收益会更好
在高相关性的品种之间轮动
保留足够安全空间的套利

三要素之间如何取舍
最理想的是一个品种或策略,流动性充裕,风险很低,收益率很高。不过这种品种几乎没有。流动性、风险、收益率,一个品种或策略最多只能在其中两个方面取得优势。
举个例子,对于同一只指数基金,估值越低,未来的下跌的可能性越小,上涨的可能性会更高。这时这只指数基金风险下降,收益提升。看起来很美好,但是低估值投资的机会也会比较少出现,这个策略的流动性可能比较差一点,比较考验投资者的耐心。
我们投资的主要目的还是围绕收益率来的,同时又最好不要增加额外的风险。所以为了提升收益率,我们需要牺牲一定的流动性。比如在低估值投资,比如选择流动性差点但长期收益更好的红利、等权重指数基金。我们普通投资者资金量小一些,又不像基金那样有业绩压力或需要应对赎回,所以对流动性要求并不高,这是我们最大的优势哦~

基金投资基本要素
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