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pcb设备概念股(PCB专用设备第一股)

PCB电镀设备唯一的内资企业,拳头产品优势明显....


pcb设备概念股

文:海豚音

海豚读次新(全市场最深度的新股解读都在这里,欢迎关注)

今天继续来说一只科创新股——东威科技,前面三孚新科为PCB电镀化学品股,而东威科技则是PCB电镀设备股,其几乎是该领域唯一的内资企业,公司的拳头产品垂直连续电镀设备优势明显,随着高端PCB的发展对公司的设备必将增加,与此同时公司还在PCB电镀前后道工序同时推出相应的设备新品,协同效应可期,除了PCB,在动力电池、光伏设备相关领域的布局也是颇为亮眼,那么东威科技质地究竟如何?且看海豚今日为你深度剖析!


此前关于三孚新科的剖析链接如下:

PCB电子化学品小龙头!在PCB沉铜+化学镍金两大领域打破外资垄断



PCB电镀设备在生产过程中至关重要,其中垂直连续电镀设备优势明显,在新增PCB专用电镀设备占比已达50%


PCB电镀是是 PCB 生产制作中的必备环节,能够通过对 PCB 表面及孔内电镀 金属来改善材料的导电性能。PCB 电镀设备是 PCB 湿制程工艺中的关键设备, PCB 电镀设备的性能高低和质量好坏能够在一定程度上决定 PCB 产品在集成 性、导通性、信号传输等特性和功能上的优劣。


PCB 制造业早期主要使用传统的龙门式电镀设备,其具有加工范围广泛、工艺系统完备的特点,但并非 PCB 制造的专用设备,存在效率低、低精度、稳定性差、成本高、污染多等问题,难以满足高端PCB的批量生产要求。


随着工艺进步和环保要求提高,市场上逐渐出现了垂直连续电镀设备、垂直升降式电镀设备、水平连续式电镀设备等PCB专用电镀设备。其中,垂直连续电镀设备具有性能较好、节能环保、维护简单、性价比高等特点,与垂直升降式电镀设备相比机械结构简单,设备运行稳定性更好,与水平连续式电镀设备相比不需要搭配专用的电镀液使用,设备的购置、使用、维护成本也 更低。目前垂直连续式电镀设备占每年新增 PCB 电镀专用设备比例约为 50%, 已成为行业主流技术发展方向。


2018年我国垂直连续电镀设备市场规模为13.4亿,年新增数量为328台,预计2018-2023年复合增速超16%,到2023年市场规模将达23.8亿,年新增产量将达505台。


东威科技位居国内PCB专用设备领域第五,国内PCD电镀设备唯一领先的本土企业,垂直连续式电镀设备收入占比超85%

东威科技成立于之初以龙门式电镀设备为主,2007年通过自主研发推出针对 PCB 电镀的垂直连续电镀设备,截至目前公司主要产品为PCB 电镀专用设备及其配套设备(垂直连续电镀设备、水平式表面处理设备)以及通用五金类电镀设备(龙门式电镀设备、滚镀类设备)。


2017-2019年公司在PCB 专用设备领域分别位居第6、第5、第5名,同业中东莞宇宙(香港宇宙集团下属企业)位居第三,主要专注于水平湿制程设备等,技术来源于其集团的德国工厂;台湾竞铭和深圳宝龙的优势产品均为垂直升降式电镀设备,技术均来源于港台地区;安美特(美国凯雷集团下属企业)则在国内PCB专用化学品领域位居第一,收入主要来自电镀液等化学品。


公司为PCB电镀设备领域为数不多的本土企业,主要优势产品为垂直连续式电镀设备,其也是公司主要收入来源,2018-2020年收入占比分别为78.7%、88.8%、85.4%,2018-2020年分别实现销量93台、90台、102台。不过外资同业也均开始陆续推出垂直连续电镀设备,对公司市场也会造成一定挤压。


公司的垂直连续电镀设备为定制化设备,具有节能降耗的优势,能够大幅减少水电耗用及能源消耗,尤其能够显著降低电镀中的主要原材料铜球的耗用量,数据显示公司的垂直连续电镀设备与同样月产出 1.5 万平米PCB 的龙门式电镀设备相比可以节约用水约 60%,节约用电约 30%,节约铜球耗用量约 13%,目前已覆盖大多数国内一线 PCB 制造厂商,同时也已成功出口至日本、韩国、欧洲和东南亚等地区。


公司的水平式除胶化铜设备为PCB电镀的前道工序设备,有望受益于垂直连续电镀设备的带动效应

水平式表面处理设备下游应用广泛,覆盖了 PCB、半导体芯片制造、TFT-LCD 面板制造、面板玻璃制造、TSP 制造、LED 蓝宝石衬底制造等领域。2019年公司水平式表面处理设备开始实现销售主要为面向 PCB 制造行业的水平式除胶化铜设备,收入占比为1.5%。水平化铜设备主要用于 PCB 电镀的前道工序,一般1 台水平式除胶化铜设备可以搭配 2-3 台 PCB 电镀专用设备进行生产,仅按垂直连续电镀设备预计市场增量测算估计 2019 年至 2023 年水平式除胶化铜设备新增产线规模将达 1,000 台左右。


公司的水平镀膜设备已完成样机交付,其可用于动力电池PP膜的表面电镀,而PP膜可以替代铜箔极板 未来潜力巨大

2020 年公司实现销售的水平式表面处理设备为水平镀膜设备,目前还正处于市场推广阶段,已完成样机的生产与交付。水平镀膜设备是公司为了解决客户在新能源汽车电池 材料制造过程中的技术问题而研制的新产品,其可以将铜层增厚到 1µm,使之兼具安全性和导电性,从而替代现有的铜箔极板。


总体目前动力电池材料的6-8µm 铜箔极板在遭遇外力碰撞时容易造成爆燃,质量较重、安全性较差,相比之下具有超薄、安全性高等优点的 PP 膜材料优势明显。水平镀膜设备即主要应用于 PP 膜的表面电镀,未来发展空间较大。


此次募投项目公司拟投资1.17亿用于新增水平化铜设备(PCB电镀的前道工序)产能40台、卷式水平镀膜设备(动力电池领域)产能30台,建设期1年。


除了动力电池领域外,东威科技还同时布局了光伏电池材料、IC芯片载板等领域专用设备的研发与生产。

此外公司的卷对卷垂直连续化镍金设备也已完成样机的生产与交付,公司其他在研项目还有PCB 电解蚀刻机垂直连续硅片电镀机(光伏电池栅格电镀设备)、垂直连续除钻污化学沉铜机、环保型高效连续滚桶式锌镍合金电镀线等




主要竞争对手:

安美特、台湾竞铭、深圳宝龙(亚洲联网科技(00679.HK)下属子公司)


泛可比公司:赛象科技、建科机械、博实股份、华铭智能



海豚结语:


公司为A股PCB专用设备第一股,主打产品垂直升降式电镀设备相较传统的龙门设备节能降耗明显,优势较为明显,还叠加了碳中和概念,且是PCB里为数不多的内资企业,技术上填补了国内空白,行业地位要好于之前刚上市的三孚新科,在PCB设备领域位居国内第5,不过三孚新科主要为PCB电子化学品,其产品为消耗品,而东威科技为设备股,目前超九成用于PCB领域。


2020年受疫情影响公司业绩增速一般,2021年预估公司业绩增长将步入快车道,预估2021年上半年扣非利润为5900-6900万,同比增长256%-433%,当然最值得关注的还是公司即将放量的可用于动力电池生产过程中的水平镀膜设备。目前股价还可以,短期设备股较为受市场追捧,可作为题材票保持适当跟踪,但中长线业绩成长性的持续性上仍需保持谨慎。

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