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黄金板块有什么股票(众多黄金概念股谁更值得买)

  近期黄金品种表现强势,短短两个月A股黄金板块较高点涨幅已近40%,COMEX黄金也已涨近20%,昨日盘中更是一度突破2000美元关口刷新9年高点。究其原因,还是自疫情爆发以来,美联储不断放出宽松货币政策将利率压低趋于0%,在美元不断走低和通胀预期加大的情况下资金只能转投黄金避险。

  价量齐增的同时国际投行也纷纷调高金价预期,花旗调整短期目标价至2100美元,高盛更是“剑指”2300美元,中泰证券(600918)表示,真实收益率逻辑框架下,未来贵金属上涨的驱动力也将来自:1)经济走弱之势难改,美国远端利率或将继续下行;2)通缩预期的进一步修复。这些都使的黄金的上涨通道顺畅,而随着经济复工复产的推进,白银工业属性恢复,具备超涨期权。3)贵金属仍将是今年配置的重点领域之一。

  一、产储量来看紫金矿业最多金

  从产储量来看,紫金矿业黄金产量和储量在绝对值上最大、山东黄金其次、中金黄金第三。银泰黄金在市储比上排名第一,赤峰黄金则在市产比上拔得头筹。

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  二、矿金业赚钱巨头:山东黄金、紫金矿业

  矿金业务收入统计项下山东黄金和紫金矿业两大巨头合计占据了68%的份额,从绝对值上来看,紫金矿业业务收入106亿元,山东黄金业务收入106亿元;从矿产金单位毛利来看,紫金矿业单克124元,湖南黄金单克123元,山东黄金单克115元分列前三甲。

  值得一提的是银泰黄金毛利率最高达69.41%,赤峰黄金、湖南黄金毛利率也均超51%,湖南黄金的高单价也是其毛利率高的重要原因。

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  三、个股深度解刨

  紫金矿业:金矿大户储量占中国16%,产量占10%

  紫金矿业矿产地在吉林、福建、贵州、河南、黑龙江、内蒙古均有分布,其中吉林产量最高2019年矿产金3.14吨;在国外巴布亚新几内亚、塔吉克斯坦、澳大利亚、吉尔吉斯斯坦拥有矿场,其中巴布亚新几内亚金矿产量最高达8.83吨。

  从储量占比来看,紫金矿业在近3年重拾升势较2017年提高6%左右,产量则较为稳定基本占全国9%左右。

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  2019年公司实现收入1361亿元,同比增长28%,其中矿产金收入116亿元,同比增长28%;2019年公司实现毛利155亿元,同比增长16%,其中矿产金毛利49亿元,同比增长70%。矿产金、矿产铜、矿产锌和铁精矿是公司主要毛利来源,占比分别为28%、32%、9%和7%。

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  从毛利上来看2019年公司矿产金单位售价为297元/克,单位成本为173元/克,单位毛利为124 元/克;2019年由于矿产金售价上行,成本不变,单位毛利上升,毛利率也跟随上升(2019年矿产金毛利率为42%,2018年为31%)。

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  山东黄金:高度依赖黄金业务,矿金毛利贡献高达95%

  山东黄金的国内金矿主要集中在山东,分别有三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿、玲珑金矿、归来庄金矿、金洲金矿、青岛金矿、蓬莱金矿、沂南金矿、赤峰柴金矿、福建源鑫金矿、西和中宝金矿,18年共计开采1370万吨;国外拥有贝拉德罗金矿50%持股权,18年共计开采1570万吨,产量虽已超国内,但在原矿品味上国内为2.28克/吨、国外0.85克/吨,国内品味远超国外。

  2019年公司实现收入547亿元,同比增长7%;其中,矿产金实现收入106亿元,同比增长8%;2019年公司实现毛利47亿元,同比增长3%;其中,矿产金实现毛利45亿元,同比增长4%,2019年矿产金毛利占比超95%。

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  从储备金数量来看,公司金储量稳步增长,储量已由2015年的434吨升至2018年968吨;2018年矿产金单位售价269元/克,单位成本154元/克,单位毛利115元/克;

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  赤峰黄金:业界新秀,2019年H1收入和毛利已超过2018年全年水平

  赤峰黄金国内矿产主要集中在内蒙古赤峰、辽宁、吉林,海外有老挝万象矿业。其中Sepon 将成为公司未来几年主要的黄金增量贡献矿山。

  2019年H1公司实现收入26亿元,其中采矿业17.7亿元(黄金实现收入3.3亿元,电解铜实现收入14.7亿元)2019年H1公司实现毛利6.6亿元,其中采矿业5.7亿元(黄金实现毛利1.7亿元,电解铜实现毛利4.0亿元)。2019年H1矿产金和矿产铜毛利占比分别为26%和61%。

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  2018年公司矿产金单位售价为271元/克,单位成本为168元/克,单位毛利为103 元/克。公司于2018年11月30日完成MMG Laos的并购,MMG Laos持有万象矿业90%股权(支付对价2.75亿美元,折合人民币17.79亿元,剩余10%股权由老挝政府持有),取得了老挝Sepon铜金矿独家运营权,根据公司的预计,2021年和2022年Sepon铜金矿金矿产量分别为4.6吨和4.6吨,将是未来主要的黄金增量贡献矿山。

  Sepon矿设计产能300万吨/年采选量,平均品位在4.1g/吨,按照85%回收率,预计22年产量将达到10.5吨,从预估数据来看Sepon矿山不论是储量还是原矿品味均处上乘,未来发展空间极大。

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