一向以稳健著称的银行理财如今却罕见地出现了亏损情况。

最近，银行理财市场不太平静。

2020年前四个月，银行理财虽然收益持续下行，但是至少还是正收益，并且跑赢了余额宝等“宝宝类”产品。

然而，一向以稳健著称的银行理财如今却罕见地出现了亏损情况。那么，这是怎么回事呢？

招行理财产品净值跌破本金

近日，独角金融在招商银行APP查询发现，招商银行代销的旗下理财子公司的“季季开1号“固收类理财产品出现负收益。截至6月10日，其近一个月的年化收益为-4.42%。同时，该产品净值也跌破成本价至0.9988。

而同系列另一只固收类产品“季季开2号”成立于5月13日，截至6月10日近一个月年化收益为-0.73%，也是亏损状态，净值跌至0.9994。

图片来源：招行APP

产品说明显示，这两款产品均为定期开放型，每三个月开放一次，100%主投固收类资产，不参与股市，通过票息收益积累，根据市场变化择机进行交易。

从“季季开1号”截至6月10日的最新净值日期显示，产品累计收益为-0.33%，已经跌破面值。

图片来源：招行APP

从该产品历史净值看，其成立后的最初三周平稳上行，随后有所回落。6月10日，其净值跌至0.9988元。相比约一个月前5月13日净值1.0022，实际下跌-0.34%。

而招行APP展示产品的年化收益率为-4.42%。

事实上，不止这两款“季季开”，最近一个月以来已有多家银行理财产品的净值曾经跌破本金，甚至导致客户投诉。

据了解，包括工银理财、招银理财、建信理财、中信理财等机构的20余只银行理财产品的最新份额净值低于1，绝大多数为刚成立不久的固收类理财。

比如，“工银理财·鑫得利固定收益类926天封闭净值型理财产品（GS19086）”，今年3月10日以来份额净值低于1，至6月2日为0.9156。

“建信理财睿鑫最低持有90天开放第2期”理财产品最新净值是0.998669；另一款代销“建信理财睿鑫最低持有60天开放第2期”最新净值0.998348。

中信银行代销“中信理财之慧赢成长同行两年开1号净值型人民币理财产品”，截至5月29日净值为0.9988。

债券市场动荡成主因

如果说一款理财收益跌破成本价，可能是偶然因素导致。那么，多款理财产品净值均跌破本金，或许是事出有因。

按招行APP的说法，“季季开１号”是一只固定收益类理财产品，类似于纯债公募基金，不投资股票，风险较低（R2级），性价比高。

按说固收类产品风险比较低，为何这款产品净值却跌破了成本价？

让我们先看看产品投资范围。产品说明显示，该产品可直接或间接投资于以下金融资产和金融工具。

图片来源：招行APP

从投资方向和范围看，这款产品以债权资产为主，这就离不开债券，收益和债市的表现紧密相关。

然而，债市最近一个月都呈现跌跌不休的态势，直接导致投资债券的理财产品收益持续回落。

数据显示，5月份以来，债市剧烈调整。不少债基最近一个月的收益在-3%左右，有的甚至跌至-4%。

融360分析师殷燕敏对独角金融表示，投资标的以固收类资产为主的银行理财更类似于债券型公募基金，资产净值会随着市场的波动而出现波动。近期出现浮亏的理财产品也主要是受到债市调整影响，又恰逢该产品的申购赎回开放期，如果投资者在此时进行赎回操作就可能会损失本金。

苏宁金融研究院高级研究员黄大智则称，这些产品出现负收益是浮亏。资管新规之后，估值由原来的摊余成本法变成现在的市值法。同时，出现亏损的这些理财产品大多数是成立事件比较短的新产品。

“如果按照市值法的话，随着时间的增长，投债的产品会有一定的票息收益，票息收益会在一定程度上弥补市值的波动，但是由于这些产品时间比较短，票息收益还比较少，所以很难弥补债券价格的波动。但是，目前市值浮亏不会对其未来收益产生影响，现在亏损不代表它未来收益也是负数。”他进一步补充道。

一向稳健的银行理财也不再稳健了。这是银行理财净值化转型的必然结果。

如何防范风险避免损失？

在银行理财保本保息的时代，银行理财是稳健的代表，多数投资人对银行理财的印象是风险低、收益稳定。

资管新规颁布将积极推动银行理财净值化转型，打破刚性兑付。2020年底，净值化转型过渡期将结束，未来保本保息产品将退出市场。

从目前的情况看，多家银行净值型产品发行量逐步增加，而保本理财产品在市场上已经非常少见。

数据显示，截至2020年1季度末，银行非保本理财产品余额约为24.4万亿元，净值型产品存续余额约12.54万亿元，净值型产品余额占比已由新规前的15%大幅提高到了目前的51.40%，产品结构已发生了重要变化。

中央财经大学互联网经济研究院副院长欧阳日辉对独角金融表示，刚性兑付是我国理财产品很大的弊病。为了吸引客户，银行采取了违背市场规律的做法。事实上，金融是一个经营风险的行业，投资的风险和收益是相对称的。高风险带来高收益，风险低收益也低。而刚性兑付打破了这个市场规律，这对理财产品的发展是非常不利的。

而资管新规下，银行理财将逐步打破刚性兑付，回归净值化。也就是说，产品的收益由投资标的的表现来决定，有可能获取不菲收益，也有可能出现亏损。投资的风险由投资者承担。

由于投资的债券出现下跌，招行“季季开一号”产品出现收益也在情理之中。现在是浮亏，如果产品到期还是亏损，那么损失就要投资者自己买单。

所以，银行理财不再稳健，存在一定风险，投资者要风险自担。那么，应该如何防范风险，避免损失？

黄大智认为，要树立正确的投资理念，认清产品风险收益。根据自己的风险偏好去选择相应的一个匹配的产品，买自己了解的产品，对于不了解的产品，则要慎重。如果想买保本型的产品，可以去买存款，大额存单，而不是这类挂钩债券的产品。此外，不要盲目追求高收益，应选择收益在正常范围内的产品。

殷燕敏指出，未来非保本浮动收益的净值化产品将成为银行理财产品的主流，银行给客户展示的收益率也是业绩比较基准，而非银行到期一定会给客户兑付的收益率。在投资过程中，产品的收益会受到投资标的走势、银行资产管理投资策略等因素影响。因此，投资者在未来选购理财产品时，不仅要关注产品的投资范围、投资标的、风险等级、是否保本等，也需要关注银行管理该类产品的历史业绩来选择管理能力较好的机构。

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