我们今年重点看好混改主题的原因有两个：

1)中央层面国企改革的定调变化。从“积极发展”混改到“有序实施”混改再至“混改是突破口”， 决策层的态度变化可以看成高层着手解决国企改革核心问题的决心；

2)七大垄断领域混改频频破冰。去年10月开始混改出现明显提速，除了6家集团入选对第一批混改试点名单外，今年又有铁总、兵器集团等提出混改方案。混改方面的超预期突破将修复市场前期对国改进度的一致悲观预期。

七大领域龙头标的：

一、电力：大概率从增量配电网中首先突破

龙头股：涪陵电力（600452）(市值小，资产注入预期强)、文山电力（600995）(南方电网唯一上市平台，有望受益于云南国改提速)

二、铁路：盈利痛点倒逼铁改推进，关注铁改四条主线

铁路改革可以关注四个方面：客运价格改革、货运组织改革、铁路资产证券化、铁路土地开发等，建议关注：广深铁路（601333）(铁路客票改革唯一标的)和铁路混改龙头铁龙物流（600125）(铁总旗下唯一物流运输上市平台)及中储股份（600787）(大股东中国诚通集团定位变更为公司股权结构变化带来想象空间)。

三、石油&天然气：改革方案即将落地，关注中下游端进展

从目前中石油、中石化的改革进展来看，石油和天然气领域混改大概率将集中在中下游领域，例如输送和销售环节。建议关注中石化旗下销售环节上市公司泰山石油（000554）和上海石化（600688）。

四、民航：东航先行实践，2017年混改将加速深入

推荐重点关注：

东方航空（600115）东航集团入选第一批混改试点，已有混改实践，先后引入携程和美达航空网络的战略投资，实现了“互联网+”和航线网络的提升。

中国国航（601111）1月17日，中国国际航空股份有限公司党委书记、北京航空有限责任公司董事长樊澄在接受媒体采访时表示：目前国航已有混改实质性动作，未来可能还将推动航空与飞机维修、地勤等两大方面进行市场化转型。

五、军工：资产证券化整体偏低，科研院所改制空间巨大

建议关注具有研究所改制、优质资产注入预期的军工标的：中航机电（002013）、航天电子（600879）、航天动力（600343）、航天机电（600151）、航天晨光（600501）等。

六、通信：号百模式值得关注

2016年12月23日 中国电信集团旗下的号百控股重大资产重组项目获得证监会审核通过。将通过发行股份及支付现金的方式整体收购集团公司旗下天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读、爱动漫四家公司100%股权。

号百控股整合电信资源的这种混改模式值得关注，未来有望在通信领域获得大范围应用，建议关注资产整合注入预期强烈的长江通信（600345）、航天通信（600677）、四创电子（600990）和中电广通（600764）等。

祝大家投资顺利！