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银行为何发展理财业务(银行为何卖理财)

前面两篇说了银行卖理财赚的什么钱,客户买理财赚得什么钱。不知道读者有没有这个感觉,银行干嘛要把这赚钱的机会让给客户呢?前面分析了,以固定收益理财为例,扣除0.6%的各种管理费用后还帮客户实现了年化5.1%的收益,也就是说理财计划对应的资产池收益率在5.7%左右。银行有这个收益率干嘛不自己做呢?毕竟很多银行的生息资产收益率还没这个高,以招行2020年中报披露的信息为例,如下图1:

银行为何发展理财业务

图1

可以看到招行的贷款收益率只有5.05%,当然,招行的贷款里面有相当多的大央企低息贷款不仅仅是为了贷款,而是为了拿下包括代发,代扣,融资等一篮子财务业务,也就是成为这些大央企的主账户银行。这个是题外话,我们不做过多展开。即使扣除这些低息贷款,招行的信贷收益率估计也就和卖给客户的资产池收益率相似。

也就是说如果银行自己做这些资产业务,结合招行的负债成本优势1.8%,即使扣除1.2%信贷风险后的净收益率也可以高达2.7%,而银行只从客户那里收取了0.6%的手续费。为啥银行放着挣钱的机会不要呢?

这个问题是多种因素共同作用的结果,其中最主要的一个原因就是受巴III和监管控表内规模的共同作用。读者看到这里,说不定西红柿已经准备扔过来了,又巴III!你能不能讲点新鲜的,我表示很无奈,现实确实是如此,巴III的实施对于中国银行业的发展是一个重要的转折点,以此为标志中国银行业的发展模式发生了质变,从过去跑马圈地的粗放式经营向精耕细作转变。有些银行适应得快,脱颖而出比如:招行;有些银行适应得很慢,结果被市场遗弃比如:民生,交行。

我们把时钟拨回到2009年,为了应对大洋彼岸07-08年百年一遇的金融风暴,我国从08年底开始启动了史称4万亿刺激计划的放水救经济。关于4万亿的功过评说不在本文探讨范围内。4万亿刺激计划带动了M2增速疯狂扩张,09年M2增速高达约30%,4万亿刺激计划衍生出来的投资规模高达十几万亿。到了2010年,国家发现经济出现了过热的苗头,开始启动加息收紧流动性,控制银行的信贷投放。

这个时候大批跟随4万亿起来的房地产,地方城建项目正进行到一半,现金流突然被掐断,如果没有资金供给很多项目就会烂尾。当时,监管正在严查房地产贷款,通过正规的信贷渠道很难拿到资金。银行这时候也是上下两难,不投放资金,项目烂尾,前期投放的信贷可能成为坏账;投放资金,监管惩罚马上就到。

这时候,救星上场了:非标资产。所谓非标资产是非标准债权资产的简称,指未在银行间市场和证券交易所市场交易的债权资产。整个游戏的规则是这样的:首先,银行要给自己的某个客户放贷,但是受制于资本充足率或者贷款禁令无法放贷。这时候,银行就找来第三方金融机构:可以是信托公司,可以是券商甚至可以是基金公司。让他们先放贷给客户,然后将这个贷款的收益权包装成非标资产。剩下的问题就是用什么资金去承接这些非标资产。

这个时候,两种不同的运作方式登场了,第一种就是用同业拆借资金对接放在表内。第二种就是用理财计划的资源池资金对接放在表外。这两个方就是大名鼎鼎的同业业务和理财业务。所以,从银行看来同业业务和理财业务有很多相似之处。我们把贷款,同业和理财,这3个业务放在一起对比一下,如表1所示:

银行为何发展理财业务

表1

可以看到在2014年之前,同业和理财都是为了规避信贷监管,少消耗资本金和避免计提减值损失。也就是说同业业务和理财业务是银行为了应对信贷监管和巴III做出的2种不同尝试。

后来银监会对同业业务进行了大规模清理整顿,要求资产穿透管理,按照底层资产计提减值损失,和计算资本金消耗。从此之后,同业业务一蹶不振逐渐淡出。又过了2年,银保监会开始对理财业务进行整改,颁布了资管新规。对资金池,期限错配,资本金计算,净值计算等进行了一系列的规范。规范后,理财业务虽然堵上了不少漏洞,但是其不消耗资本金的特性得以部分保留。这一点,对于银行意义重大。

当然除了最基本的降低资本金消耗这个主要目的外,理财业务还可以增加客户粘性,应对利率市场化的重要手段,这些内容这里就不展开了。

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