1、公司及人员

公司投研团队一共11人，基金经理1人，研究6人，交易2人，风控2人。投资决策上采取投委会领导下的基金经理负责制，投委会由三位核心人物组成。基金经理马惠明拥有14年证券投研经验，2004年加入嘉实基金先是做了4年多的研究员，覆盖了多个行业的研究。后来做了嘉实基金的基金经理，主要管理专户、年金、社保、QFII等机构资金，最高管理过300亿规模的资金，并且其管理的产品每年都实现了绝对收益；研究总监王锦坤拥有10年证券研究经验，2008年加入嘉实基金做了6年的研究员，构建了嘉实研究部通用财务模型模板；风控总监张维衡拥有14年证券研究和风控经验，2000年加入嘉信理财美国做了3年研究员，后来在大成基金做了3年多机构投资部高级经理，再后来在嘉实基金做了7年多的风控。公司投研团队中，除了核心成员外，其余投研人员主要是招的名校应届毕业生自主培养，并无丰富的投研经验。

2、投资策略

沣沛投资坚守稳健但不保守的投资理念，以无论任何行情下每年都要实现正收益、可控的回撤（10%以内）、中高收益（年化复利20%）为三大追求目标，所以他们策略和方法论都是围绕着目标来制定。策略上他们主要通过仓位管理来防守，通过行业集中配置来进攻，自上而下的宏观分析来决定仓位，行业景气度和估值之间的性价比来决定行业配置。个股配置上非常分散，过往第一重仓股配置比例不超过3%，大部分股票配置比例在1%左右，一般会持有30-40只股票组合。他们主要赚取中观层面某一类特定资产的Alpha收益，因为A股经常会出现板块轮动和风格轮动，造成这种现象的原因是这些资产背后的相对吸引力（性价比）在发生变化。也正因为他们在行业（板块）配置上较为集中，所以净值表现偶尔会跟指数出现一定的偏差。另外，仓位管理上他们2017年之前追求极致，仓位变化较大，低的时候都是个位数仓位，后来他们认为还是应该承担一定的风险，最终决定最低仓位不能少于三成。

3、 风控制度及措施

公司风控以事前风险防范为主，事后风险控制为辅。具体而言，事前主要通过仓位管理等前瞻性预判，降低系统系风险暴露头寸来进行风险防范，同时个股非常分散，可防止个股黑天鹅事件带来的风险；事后主要通过个股、组合、净值回撤止损等纪律性强制措施来进行风险控制，防止风险进一步恶化。结果来看，旗下产品最大回撤为22.93%，出现在2015年股灾，同期指数跌幅高达46.70%。

4、产品情况及资金需求

运行中的有16只股票基金（不包含子基金），策略上完全复制，净值一致性非常高，统一由马惠明掌管。从业绩表现来看，股票产品近一年（16%）、近两年（7%）、近三年（5%）收益排序在同策略中表现优秀；对应的风险指标，近一年（33%）、近两年（32%）、近三年（19%）标准差排序表现良好。公司管理资产规模约13亿元，主要资金来自于银行、券商以及三方的代销，少部分直销、FOF/MOM资金、自有资金。

总结

公司投研团队有11人，人员数量处于中等水平，三位核心人物均来自于国内知名公募嘉实基金，证券从业经验非常丰富，其中基金经理还有过大规模资金管理经验，多年来无论牛熊均实现了绝对收益；风控以事前防范为主，事后控制为辅，过往风控效果良好；规模中等，跟同策略相比，近三年旗下产品在承受相对较低风险的情况下，实现了比较不错的收益。

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