景合财经前言：
四月投帅刚吹爆了《宅在家里当债主》，五月债券基金就毫不留情地开始打脸下跌，还连跌了两个月，标普中国全债指数从120.61跌到现在的117.57，跌幅达到2.52%，回吐了今年一半以上的涨幅。
6月中旬，被广大投资者视为刚兑的银行理财，也成批量地被爆出亏损。20余只银行理财净值跌破发行价，涉及多家业内大行。
多家银行的理财产品跌破净值
为什么最近以稳健著称的银行理财和债券基金忽然开启了下跌模式呢？
答案是，因为债券价格跌了。
债券是资产配置中绕不开的支柱。
债券基金，顾名思义，肯定是主要投资于债券了；而大家熟悉的银行理财，如果注意一下理财产品说明书的话，也会发现其实相当一部分资金也都流入了债券市场。
为什么债券这类固定收益产品这么受追捧？因为它们无可替代。
- 债券可以为投资者提供稳定的票息收入：股票等权益类产品也有股息，但是不稳定；
- 债券的收益率相对可观：银行存款等货币类产品也有稳定的收益，但是收益率又太低；
- 债券与其他资产的低相关性：债券价格跟股市、大宗商品市场的相关程度较低，可以有效分散整个投资组合的整体风险。
- 债券只要不违约，持有到期必然可以获得约定的本息收入，从这一点上说，债券甚至连市场供求的脸色也不用看。
所以，不管是个人投资者还是机构投资者，债券类的固定收益型产品，都是资产配置单上必不可少的选项。
无论是直接投资债券，还是通过基金或理财产品间接持有债券，债券类的固定收益型产品，都是投资者在资产配置中绕不开支柱。
稳定的票息收益，是债券的巨大优势。其实我还是个灵魂画手。
很多股民被股市套牢，损失惨重的一个重要原因，就是他们没有资产配置的概念，习惯把所有资金集中在一个市场里。结果呢？赚钱的时候，固然皆大欢喜；可只要一个黑天鹅下来，就从胜券在握变成满盘皆输了。
而有句话叫"活久见"，在资本市场，只要呆的时间足够久，碰到小概率意外行情几乎是不可避免的事。所以配置债券的意义，不仅仅在于它稳健的收益，更在于它可以增强投资者的风险抵御能力，无惧市场波动。
说得这么好，债券怎么还跌成这样？
说好的"无惧市场波动"，可每天一睁眼就是成百上千的亏损，这谁受得了啊。
近期债券为什么会大跌？用孔乙己的话说"那叫获利回吐，债券的事，怎么能叫跌呢？"
这种说法，事实上还是有点道理，债券的下跌有一部分来自，之前上涨得太多了。
大家知道，债券的价格跟市场利率是成反比的。这个很好理解吧（公式不写了啊，写公式掉粉），假设去年市场利率是5%，那么投帅要发债，必须比这个高，不然谁买我的债啊。
- 比如以8%的年息发个5年期债券，市价100；今年市场利率跌了，只有3%，同样今年新发的债券，票息可能就只有5%了。那么，投帅去年发的8%的债，你再花100可就买不到了。
- 可如果反过来，市场利率升到了8%，那新发债券的票息必然随之提高，而投帅去年发售的8%票息的债券，在市场上只有折价销售才能卖得出去。
今年4月底10年国债的收益率已经被压到了近10年来低点2.46；几乎是跌无可跌，要继续下行难度就比较大。
10年国债收益率走势，从技术图形上看很明显是一个触底反弹。
而另一方面由于疫情影响，市场期盼央妈会降息；然而并没有。
预期落空+利率下跌空间有限+前期涨幅过高，终于引发这轮债券市场大调整。
追加还是回撤，关键看投资组合的配置。
债券下跌，其实也不算什么稀罕事。就在近10年内，2011年、2013年、2016年，债市都经历过相当幅度的下跌回调。跟这三次债灾相比，本轮的回调其实暂时还不值得恐慌。
对债券来说，最大的风险还是信用风险，只要债券不违约，价格波动总会被时间和票息收益抚平。
这次债券回调幅度能有多深，时间能有多久，投帅也说不好；但是比较确定的是，大概率下，经过回调后的债券市场还会重启开始上涨模式。深蹲是为了跳得更高，就像16年的债灾也拉开了17、18年债券牛市的大幕。
如果您投资的是银行理财，其实大可不必太担忧，银行理财的投资经理自然会处理好各类资产的配置关系。而且如果您的银行理财亏了，说明您投资的是新成立的理财组合（老组合最多是收益减少，不会亏本），应该还没过封闭期，就算想撤也撤不出来，安心等待就是了。
如果您投资不是纯债型债券基金，应该也不会受太大影响。因为这类基金本身就是股债混合，相当于一个跨股债的投资组合。债券市场跌了，但是有股票市场对冲，总体价格可能不但没有下跌，反而创出新高。
比较惨的就是纯债基金啦，如果是短债还好，短债跟利率的关系，跟长债相反，而且信用风险也更低，短债基金几乎可以视为加强版的货币基金。这类基金，有浮亏也只是暂时的，越跌越买大体不会错。
长期纯债，是这次受冲击最大的倒霉鬼。
- 如果您的投资组合里没有股票这类权益资产，那么投帅建议，不妨借此机会优化一下自己的资产配置：将一部分资金抽出来配置到平衡型基金或含有股票可转债的二级债基里。因为纯债再稳健，终究是单一资产，抗风险上比不过多种资产的混合。
- 如果您同时也投资股市或持有偏股型基金，那么投帅个人以为，没有必要急于赎回。倒不如，充分发挥股债混合的配置优势，一方面扛住债市的波动，一方面视形式择机调仓。股市机会大，就多配置点股票，债市有希望了，就追加点债券。这才能降低组合风险，获得额外收益。
债券市场确实有牛熊之分，可纯债基金近14年来却没有亏损的先例；虽然收益有高有低，但至少年年都是正收益。如果因为一点短期波动，就觉得拿不住了，其实殊无必要。
纯债基金其实年年正收益，至今还没有年化收益为负的先例
如果还是害怕，还是想全部赎回怎么办啊？那就赎回嘛。无法容忍浮亏，说明您是风险厌恶型投资者，适合风险更低的保守型投资产品。这也没什么，自己的钱，当然要选择一种适合自己的投资理财方式。
只是如果这次赎回了，以后最好也不要羡慕别人的高收益又冲了进去。因为今后债券市场大概率还是会有调整的时候，到时债券基金的价格还是会下跌，您还是会拿不住，白白遭受损失。
投资理财，没有绝对优劣，了解自己跟了解投资产品一样重要，适合自己的才是最好的。
投资债券基金的小贴士
1、债券基金今年大概率不会重现前两年的辉煌了，大家对此最好要有个正确的预期。但是如果您没有其他更好的投资渠道，在债券下跌的时候分批买入债券基金，或许是个获得额外收益的好策略。
2、债券基金本身的收益有限，那么销售平台的手续费越低竞争力越强优势越明显，虽然作为银行员工有些不甘，但必须要承认互联网金融平台的申赎费折扣率太诱人了。我们宇宙行可以做到8折，可支付宝居然能给出1折的优惠。真不知道它怎么谈下来的。
3、债券基金的选择，不要简单地看近几年的收益，综合考量很重要。如果这方面经验不足，专业机构的基金评级是个值得参考的标准之一。在完全没有偏好，不知道该选什么的情况下，选个晨星五星或四星级的基金，总不至于太差。
不清楚五星级基金有哪些的话，直接用头条搜索就可以。点击下方的搜索卡片，搜索"五星级债券基金"，直接就可以了解相关知识。很方便，连切换都不用。
综上
债券是资产配置不可缺少的一环。无论是基金还是理财，债券都是重要的投资标的之一。
近期银行理财和债券基金的下跌，主要是由于债券下跌引发的，而债券下跌是因为市场利率已经到了，下行的空间不大但难度很大的位置。
即使近期债券价格下跌很凶，但是从长期看，债券只要不违约就依然是正收益的；无论短期价格如何波动，债券类的固定收益型产品依然值得配置。
不管多稳健，单一资产的风险抵御能力，永远比不上多类低相关资产构成的投资组合，对投资者来说，与其花心思研究单个资产的涨跌，不如用心搞好资产配置，打造出一个进可攻退可守的全方位投资组合。
我是仁义礼智投，国有商业银行总行注册国际投资分析师，有关投资方面的问题欢迎大家相互探讨交流。码字不易，各位老铁都看到这了，不妨点个赞再走吧。PS：我不是什么小编，如果嫌ID太长，一定要起个昵称的话，就叫我投帅吧。。
