吾人 东芳/文

夏仕兵的变，是对市场的敏锐感觉和前瞻，也是不墨守成规，积极创新的思维所致。这种前瞻的观念和思维，在波诡云谲的投资市场，大有可为。

金葵花资本董事长夏仕兵

“向着太阳初升的地方，带着多少美好的希望。”

正如这句歌词，向日葵，代表着美好追求，总给人明亮、温暖的力量。

夏仕兵，金葵花资本的掌舵人，温文尔雅，穿着举止都有一种严丝合缝的严谨，交谈起来，理性沉着逻辑鲜明的背后，隐隐透射出一个男人被岁月氤氲的温暖和坚强。

金葵花资本，作为一个投资机构的名称，这其中一定是蕴含了创始人的一些理想或者情结。谈及此，夏仕兵一脸的微笑，“金葵花永远追随着太阳的方向，永远具有着最顽强的生命力，吸收着最多的能量。我希望我们金葵花资本，也能像向日葵那样，具有生命力并且总能追随正确的方向，在投资中擅于判断，也有好的运气。”

金葵花资本成立于2014年7月，注册资本金5个亿。亦时，沉寂已久的IPO重新开闸，在此年的9月，双创被第一次正式提及，在2014年，中国经济处在巅峰期运行，金葵花资本正是在在中国经济地位提升、产业结构调整、人民财富增长的大背景下应运而生。

金葵花资本从一诞生起，就不走寻常路。致力于投资境内外最具价值潜力企业，集股权投资、基金管理、证券市场投资等业务于一体，以优质资本助力产业发展，同时为高净值客户提供专业金融投资服务，全力打造投融资双方共赢平台。

成立四年以来，业务拓展遍布全国且辐射英国、美国、以色列等国家，已形成私募股权投资、风险投资、上市公司并购投资、证券投资、母基金等综合投资布局。目前，金葵花资本管理资产规模达百亿元，累计投资企业数十家，帮助被投企业在多层次资本市场实现上市梦想。

变与不变

金葵花的投资，始终紧贴时代风向和趋势。

“在股权投资领域，金葵花关注的有四个领域，一是医疗大健康，二是高端制造业，三是消费升级，四是新能源。涵盖早期、成长期和中后期各个阶段。”

夏仕兵介绍，金葵花的投资主要集中在战略新兴产业和景气周期行业上，而他选择的这四个领域，也都与他有着丰富的实业经历有关。

四年来，金葵花投资成绩可圈可点。

投资的新三板上市公司精晶药业，是专业从事无菌原料药和氨基酸及肽类系列衍生物研发、生产、销售的新型医药公司，在全球范围内极具专业影响力。

同样是新三板企业——光通国际，“物联网核心技术第一股”全球领先的物联网全产业链技术与服务提供商，致力于成为“物联网“感知数据”企业级服务的领军企业”。

龙利得（股票代码833229）是集制造、 研发、 服务、 配送为一体的现代化包装印刷企业。堪称瓦楞包装工业之航母，国内包装印刷业之最的国际化包装印刷大平台。

中科盛创，专业从事大型、特种、高效电机的研发、制造和销售的高端制造企业。

星际互娱， 2018半年报显示，公司实现营业收入7014.83万元，较上年同期增长34.95%；归母净利润2491.43万元，同比增长81.24%。星际互娱以手机游戏研发和发行起家，主营业务为泛娱乐数字内容提供与运营，以优质IP资源为核心，涵盖游戏、动漫、影视、周边衍生品开发等相关业务。

截至2017年底，管理资产规模达百亿元，累计投资企业数十家，帮助多家被投企业实现了上市梦想。

此番成绩，在行业一片嘈杂和繁闹中，显得特立独行，引人啧啧。

众所周知，在2017年下半年到现在，伴随着金融政策以及国内外形势的严峻，以共享经济模式为代表的互联网商业模式的破灭，金葵花资本及早的脱虚向实，在实业领域的布局，不得不让人赞叹。

大潮退，才知道谁在裸泳。

在金葵花的官网中，夏仕兵被这样简单的介绍：清华大学EMBA。夏仕兵先生兼具实业与投资背景，以实业者的全局视野和战略眼光布局投资事业，在新能源、大健康、人工智能、军工、信息技术、文化产业等多个领域投资成果丰硕，赢得业内广泛关注。作为国内优秀企业家代表，夏仕兵先生多次出席金融行业相关国际会议。2016、2017连续两年出席博鳌亚洲论坛及伦敦金融合作会议、“两岸电子商务产业合作及交流会议”等，为金融行业的繁荣发展献言献策。

“其实，在做投资之前，我一直在教育系统工作”。

大学财会专业毕业工作以后，在做会计工作的同时，颇具投资头脑的他一直在研究商业方面的模式和方法，“那时候我已经尝试在做一些生意”。几年以后，不甘平淡的他开始下海经商从事实业。那个时候，下海还是一种离经叛道的行为，很好的工作为什么要放弃？很多人很不解”。

辞职以后，夏仕兵做过销售，考过了照明工程设计、考过了造价师、预算员的资格认证，再后来做装修工程，销售电梯，再后来做室外照明景观工程。

“我合作的都是大的电梯厂商，西格玛、LG、三菱、东芝，后来做中央空调，代理过格力和美的，做景观工程的时候我们是全国做景观照明、夜景照明最早的一个公司，后来还做过市政工程、房地产，可以说每一步都在转型。”

与其说在转型，不如说是夏仕兵对于周期性行业发展的敏锐感觉。而转战投资亦是。

“做金融刚开始的时候是因为工程需要融资，从小额贷款开始做起。”

几年的金融领域的历练，让夏仕兵对于金融赋能实业有了更为深切的感受。

“中小企业发展最主要的是资金需求，所以就想在投资方面帮助企业成长。”

2012年，夏仕兵开始进入金融行业。

总结以往，夏仕兵说，我们一直转型，一直在变，不变就会落后，所以我们随时都在讨论变的问题，不管是做投资还是做实体必须赶上风口。

“我们每一步的变化正好赶上了时代的发展，从2012年成立投资部，2014年拿到私募牌照成立投资公司，正好赶上了2013—2016年投资兴盛的大环境。项目投资也是如此，刚开始投互联网平台，后来投制造业，到现在投资医疗大健康、高端制造、消费升级、新能源。在高端制造业方面主要投资人工智能。我们早在2015年就开始投资5G通讯设备、高端制造阀门等方面的企业。现在，投资的这家做5G基站通讯设备的硬件项目企业直接的客户是华为、中兴、LG、爱立信，已经两千多万的净利润，这个月的产值至少三千多万，已经忙不过来了。”

5G通讯带来的是万亿级的市场需求，基站是其中最基础的设施。与4G时代的基站不同，5G时代的基站向小型化、多元化方向发展，面临的是很大的刚需市场。2018年，随着华为、中兴等一批企业在5G的大规模布局，由此被称为5G元年。金葵花的敏锐和对行业的深刻认识可见一斑。

变与不变，是一种选择，更是一种智慧和前瞻。

新能源：向阳投资

出于多年实体从业经验的历练，夏仕兵对环保新能源，智能制造领域的投资具有特殊情感。在四年中，金葵花在环保新能源、高端制造领域的投资更是值得称道。探讨出了一条独特的新能源投资的模式。

夏仕兵认为，节能环保、高端装备制造总体上处于增长阶段与部分进入成熟阶段，需要跟进内部的替代性技术，寻找产业升级路线图。

“金葵花资本通过股权投资来服务实体经济。借助资本的力量，助推我国中小企业发展；并联合地方政府，整合当地资源，以产业基金模式打造战略新兴产业集群；同时，在股权投资的基础上，持续为所投企业提供增值服务，盘活多方资源。”

在环保新能源投资领域，金葵花做的风生水起，“环保新能源”一直是金葵花资本主投领域的重要方向，公司以自有资金注资设立了金信世纪新能源科技有限公司，并投资了青海德令哈光伏发电。

被称为荒漠中的“光能绿洲”的德令哈光伏电站，矗立在从青海省德令哈市向西20公里的3000多米海拔的“德令哈”，德令哈光伏电站从投运至今，始终保持健康盈利的态势，发电量和利用小时数也处于区域前列，经营、生产数据对集团公司在青海省投资建设光伏项目具有重要参考价值，可以说，这里就是制定光伏基础管理体系的发源地和光伏人才培养的根据地。”

“现在电站发电量很可观，今年纯收入在一个多亿，相对来说还是很稳定。”

在湖州南浔，金葵花投资了太阳能电力等多个清洁能源领域项目。

“这也是响应国家清洁能源开发重任，同时积极参与各地政府设立的环保产业基金的投资，不断引导社会资金流向绿色低碳产业，推动经济发展方式转变和产业转型、升级。现在湖州的电站建设的非常漂亮，已经是当地新农村建设的一景，项目属于农光互补，上面是光伏电，下面是农业。上面发电，下面养了千亩荷塘，有小龙虾、泥鳅、鱼。就此我们成立了自己的农业公司，制作藕粉纯绿色食品，没有任何添加剂。再就是生产水塘花卉也是一种衍生产品。这个项目也成了当地的样板工程。”

“以上都是采取控股投资的方式，看中的是长期的发展潜力。而在今年，国家大力加强环保领域的整顿，更加让这种投资趋势向好。”

在直投方面， 2018上半年金葵花投资了孚能科技(赣州)有限公司。作为国内软包动力电池企业的代表，在2017年出现市场爆发，实现乘用车动力电池装机4.37万台，冲刺至动力电池装机总电量排名第7位，成为动力电池领域的一匹黑马。接着接连投资了威马汽车、小鹏汽车等多个优质标的企业，实现新能源板块的战略布局，蓄势待发，成长可期。

“看好新能源汽车，是因为新能源汽车行业开始跨越萌芽阶段，向行业增长阶段发展，技术转化为商业应用、价格与性能的示范性增强，需要密切跟进产品技术路线选择，市场化最便利的途径。”

为了更好的在新能源投资布局，金葵花在2018年4月成立金葵花新能源汽车产业私募投资基金，2018年5月成立金葵花智能制造产业投资私募基金等多支私募股权投资基金产品。

在新能源和高端制造投资方面，金葵花力争把握此领域的产业生命周期。

从政策层面来看，新能源汽车、环境治理是两会“高频词”，更是倾斜程度最大的两个方向。目前，发展新能源汽车产业已上升为国家战略，2020年新能源汽车产业产值规模将达万亿，工信部已宣布开始研究我国燃油车禁售时间表，属于新能源汽车的时代已经到来。

“我们在新能源这块的投资是分阶段的，2017年大部分投的都是新能源领域，投资规模10个亿左右。因为基金布局有风险，鸡蛋不能放一个篮子里面，所以我们还是把风险放在第一位，因为钱是客户的钱，必须得慎重”。

金葵花在投资时首先是找到好的项目，再就是要把风险降到最低，更要有危机意识。

“同时，在新能源的产业链的投资布局，比如说，我们投资小鹏、投资威马汽车，都是在新能源的产业链的上下游布局。通过投他们来了解、甄别行业项目，从而选择须投资标的，这也是我们投资的一种方式”。

夏仕兵介绍，新能源汽车在全球发展是趋势，像芬兰、瑞典已经把淘汰传统汽车的时间表定下来，中国新能源车的产量现是160万产能，80%是公交，所以新能源汽车在中国发展最大的还是在乘用车方面。

金葵花所投资的新能源汽车产业链的下游——电池，也是主要基于小鹏汽车、威马汽车的专业性优势。

“所以通过投资，就可以得到新能源汽车领域里最新的技术和项目源。”

夏仕兵介绍，新能源的投资项目要紧随国家政策大方向。所以投资了传统的清洁能源，也投资了汽车的上下游产业链。从全球趋势来看，新能源汽车的发展我们是属于弯道超车。

“现在看来弯道超车超得还不错”。

新能源投资将是金葵花一直要坚持的方向，在这个“并不容易”的投资领域里，趟出一条路。

严密投后 增值服务

完美的投资表现，专业的赛道选择，前瞻的技术把握，让金葵花初出茅庐便一鸣惊人。“这与我们团队的优势和特色有关。专业的研究体系、强劲的创新能力、健全的风险管控、管理团队&专家、严密的投后管理、良好的合作资源，正是这些机制和体系的建立，才得以取得相对不错的成绩。”

尤其在投后管理方面，金葵花建立了积极严密的投后管理模式。

夏仕兵表示，在投资之后，金葵花资本可以帮助企业在财务和管理上进行规范，使之更符合上市标准。同时，充裕的资金便于企业扩大再生产，释放更多的利润，这样企业在上市时的市盈率也会更高。

“投资以后，主要以增值服务为强化手段，为企业发展不同阶段提供资金、战略、管理或其它帮助。”

在资金和战略方面，有效提高企业融资能力和效率，促进企业更好发展。包括帮助企业拓宽融资渠道，为企业发展带来必需的优质资金；同时改善公司股权结构，完善公司治理机制，帮助建立现代化管理制度，提高企业绩效；凭借投资方资源及影响力，快速提升企业知名度；

在细节方面更是细致入微，深入到企业的微观管理。包括季度、年度财务报告；建立双方高层沟通机制；帮助企业进行市场分析、政策趋势、行业趋势、竞争格局研究方面的咨询；以及风险预警、退出方案的优化设计及执行。

良好的投后，背后是投资标准的选择。一块石头无论如何不会成为璞玉。夏仕兵表示，在投资标准的选择上，首先要选择细分行业增长前景广阔、企业拥有核心竞争力而且有可预见的明确退出方式。

“标的选择要符合产业链的革新方向、具备上下游延伸能力、具有容量和份额的增长空间；同时要求企业必须是细分行业处于领先位置、具备一定盈利能力和快速成长的要素、拥有自主知识产权的技术核心。在退出方面，不拘一格，IPO、并购、大股东回购，转让都是选择。”

卓越的投资眼光的另一个表现就是在风险控制方面的理念。

金葵花资本也曾有机会参与高估值互联网项目的投资，但最终还是放弃了。“我们是做实业起家的，对看不懂的项目心里没底。从风控的角度来说，投先进制造的项目成功率更高。或许有人在互联网企业赚了很多钱，我们错过了风口，但并不后悔。”他说。“投资永远都是处于一个投资由冷到热，再热到冷，再到热这么一个周期过程的规律，所谓的‘资本寒冬’，我认为是行业去泡沫化的过程。实际上是在某些产能过剩领域或是自身没有造血能力领域的表现。”

很多倒闭项目的模式大都靠“烧投资人的钱”来“博消费者的心”，这种模式已经渐渐被市场淘汰，投资者当然不愿为落后的商业模式或技术买单。资本的本质是逐利，某个市场饱和了，它一定会转到其他领域继续寻找投资项目。因此，他认为“资本寒冬”是不存在的，现在普遍募资难的情况下，对于好的投资人或好的创业者永远不存在所谓的寒冬。

关于在过去一段时间中资金抢占项目的情况普遍，夏仕兵觉得，部分项目估值存在泡沫，很多投资人追求短期效益，投资后迅速做高估值谋求短期效益，这样的行为对企业并无益处，从长远出发，投资人应该在满足创业团队资金需求外，在战略上也应该下功夫，投资人和团队都应该把心静下来，从更高的、产业发展的角度认真研究，真正培养出能够有颠覆性技术的优秀企业。

事实上，对于投资人来说，当企业估值高低起伏时，投资人很难准确评估企业，但从解决用户需求角度出发，也可以判断企业的商业模式和盈利方向是否准确。

“从近期的金融政策可以看出，金融监管不断加强，去杆杠和防范金融风险仍是目前的主题，与之相对应的，则是消费、投资与进出口正在发生深刻调整，这就迫切需要发展多层次资本市场，去承载发展所需的融资需求。”

夏仕兵认为，在市场最差的时候其实就是最好的投资机会，不论是一级市场还是二级市场，都是如此。

因此，无论从宏观，还是微观，夏仕兵还是极为看好未来中国股权市场的发展。而这一切，是建立在产业转型风口的投资机会，一如葵花，永远向阳。

客户的信任是对金葵花最好鼓励

【对话】：

Q：对于看好的项目，金葵花的决策流程是怎样的？

A：金葵花资本对于项目决策流程是非常严谨的，我们在拿到项目以后，会首先安排投资部门的团队进行研究分析，确认所投公司的商业模式、行业赛道是否可行，以及该公司在赛道内排名多少；只有被投企业通过了这个审查环节，我们下一步才会进入项目立项阶段，派人到这家企业进行尽调。

尽调过程主要包含法务、财务和审计三个方面，我们会要求这几个部门相关的人员全部都要进场，眼见为实，确保拿到的都是一手资料，对此我们金葵花有一张自己的尽调清单，清单上的内容我们会一项项的要求被投企业提供。

根据反馈回来的尽调结果，我们会在立项会上进行讨论，很多项目在这个阶段就会被PASS掉，能通过立项会的项目基本上都是很好的项目了。

之后我们会把这些优质的项目按照投资方向进行划分，再去进行路演，因此金葵花资本都是先有好项目，才会去谈融资的事情，我们是带着项目融资。基金部经理、投资经理必须对项目企业有全方位的了解，才会下去找客户，这样客户有任何问题，他们都可以给出最客观回答，只有这样，才能保证把客户的资金都用在最好的项目上。

Q：金葵花资本成立的80多个基金里面没有一个基金出问题，您是怎么做到的？

A：金葵花投资方面由两部分构成，一是自己做GP，还有是做LP。本着对客户负责的态度，能更好的把握风控，规模大的基金也是控制在2亿左右。每个基金都是这样小而精、小而美。而且金葵花一直都是确认好项目之后再募资，这在很大程度上不同于其他机构。我们一般是把几个好的项目打包发一个基金，让我的客户看到实实在在的东西，知道项目的增长率是怎么样，然后放心的资金钱投在值得投的项目上。所以金葵花成立的80多个基金里面没有一个基金出问题，每个基金收益率都非常高，退出的项目最多年化利率到400%多。最关键的是我们能清楚的知道，也能很好的掌控投资时机和退出时机。

现在募困难对所有机构都是挑战，但是金葵花的客户对我们还是非常信任。首先金葵花是一个值得托付的机构；再者，在项目投资之前，我们会把项目情况和客户沟通，让他们清楚所投资的项目的具体情况；最后会带客户一起到企业中去考察。

另外，我们产品部、基金部对每个基金都会严格管理。公司也建立了相应的基金管理制度和流程，从找项目、到投委会再到到投后管理都有严谨的制度以及正规的流程化管理。

Q：金葵花资本以内升增长和外部并购供给的路线在资本市场、产业市场和货币市场不断开拓，这样做是基于什么样的考虑？

A：我们的资金主要来自于客户，所以对退出这一块我们非常关心。今年年初金葵花以并购基金为主，主要是和上市公司合作，建立并购渠道实现退出。

现在退出非常难，IPO上市放缓，难度增加，同时国家政策也有不确定性，所以我们今年基本以并购的模式为主。关于金葵花的投资规模，我们下半年会保持稳健投资。

Q：金葵花资本从2014年成立到现在，成绩您都还满意吗？团队建设方面的心得？

A：从2012年开始进入金融行业，2014年拿到私募牌照。金葵花这四年的发展的速度很快，同时也得到了业内同行、朋友、以及客户、的信任。这对金葵花来说是最好的鼓励。

在团队方面，人才的重要性毋庸置疑。金融人才是整个金融企业有效运转、获得高效益的重要保证。金葵花资本核心投研团队成员均为国内外一线投资机构和金融机构的精英人才，半数以上具备海外留学背景，且有融资、投资、管理、退出各环节的丰富投资经验和成功案例。