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k线图看股票的泡沫(6张图揭示股市泡沫)

k线图看股票的泡沫

华尔街分析师John Mauldin撰文指出,史上最大泡沫可能在未来数年破灭,包括政府债务和政府承诺,危机将在全球各地发生。

尽管美股一路高歌,但从以下6张长周期图来看,美股走势更现实进入熊市前最后的挣扎。

1.市盈率超过25警戒线

最常用的测量估值的指标是市盈率,下图中红线为标普500公司报告的市盈率,绿线和红线分别为调整后Crestmont市盈率和席勒市盈率。过去一个世纪中,市盈率平均值在10到25之间。

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目前美股三个版本的市盈率都接近或超过25,意味着估值过高,暗示美股并不是在另一个长期牛市的开端。

2.经济增长调整后市盈率显著高于平均水平

第二张图从另一个角度解释趋势。作为长期趋势基准线,显示了经济增长与每股收益间的关系。年化数据中,每股收益在熊市期间低于基准线,而牛市期间高于基准线。而目前每股收益明显比趋势线高出很多。

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3.巴菲特指标表明美股估值过高

巴菲特指标本质是标的股票的市值占GDP的百分比。从直觉上来说,所有股票的市值总和超过一个国家的年度生产总值,是十分奇怪的。但这种情况时有发生,并且每次都会被标记为估值过高。

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有趣的是目前巴菲特指标相比2014年末期巅峰有所下降,但仍高于2008年金融危机时期,说明这并不是一个令人鼓舞的牛市。

4.标普500处于罕见的科技泡沫中

下图中标普500自1964年以来的中位数为16.9,目前市盈率和中位数的差值是估值的线索之一。市场估值会更加过度么?肯定会,因为目前正处于科技泡沫。

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5.家庭股票资产占比过高

下图显示了家庭金融资产中股票资产的占比,与随后10年标普500的总回报。数据显示更高的股票资产占比,往往意味着随后10年更低的年化回报率。

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6.美股的修正下跌即将到来

下图显示了自1928年以来标普500指数每一次5%,10%和20%修正之前所经历天数。尽管目前处于2009年以来的牛市周期,但分析师John Mauldin指出,下一次全球衰退会带来一个剧烈的熊市,以终结牛市的走势。

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目前来看,距离5%修正已过去116天。距离10%修正已过去210天。距离20%修正已过去1955天,超过平均天数635天的三倍以上。

分析师认为,一旦进入修正走势,将是不可想象的下跌。对于以上股市修正的种种延迟,投资者最应该感谢美联储、日本央行和欧洲央行。

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