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私募基金备案新老划断(私募登记新老划断)

私募基金备案新老划断

昨日,一则“私募基金管理人系统迁移升级专项经营为隔离风险”的消息引爆市场。消息称:“中国基金业协会已对原有的私募管理人系统进行迁移和升级,目前中基协网站已有涉及管理人登录的新端口出现”。一直倍受关注的私募基金登记备案系统(旧系统)迁移升级至新系统的安排似乎近在咫尺。

也许有人会问,缘何一则旧系统升级至新系统的新闻会引发市场如此多的关注与热议?究其本质,这并非是一则纯“技术”的消息,其背后隐含的是,随着旧系统迁移升级至新系统,私募基金管理人在登记时业务类型的选择将发生重大变化,并可能在一定程度上导致私募基金管理人的业务洗牌。

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新旧系统更替的意义

2016年9月8日,中国证券投资基金业协会发布了《投资基金业协会关于资产管理业务综合报送平台上线运行相关安排的说明》,自2016年9月8日起新系统“资产管理业务综合报送平台”(登录入口:https://ambers.amac.org.cn)正式运行。私募基金管理人应登录新系统进行私募基金管理人登记、基金备案及信息更新等操作。通知中也同时提及旧系统“私募基金登记备案系统”(登录入口:https://pf.amac.org.cn)与新系统“资产管理业务综合报送平台”将并行一段时间,整体系统升级安排将另行通知。

新旧系统的最大不同之处在于私募基金管理人机构类型的选填上。新系统中,私募基金管理人在机构类型的选择过程中,只能在私募证券投资基金管理人、私募股权/创业投资基金管理人和其他私募投资基金管理人三种类型中单选其一,无法如在旧系统中复选所有类型的私募基金。

为此,此前所谓的“全牌照”经营将不复存在。这也意味着,私募基金管理人如果选择管理私募证券投资基金,就不能同时再管理其他类型的私募基金。表面看似新旧系统的简单升级更替,其背后所蕴含的监管部门对基金管理人专业化监管已初见端倪。

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新老划断如何操作

私募基金登记备案系统将如何进行迁移升级,“全牌照”的基金管理人已经发行的不同类型产品将如何处理,私募基金管理人将如何在不同类型的中进行抉择,目前尚不得解。

今日,21世纪经济报道的“私募备案分类新老划断发酵:证券、股权业务须隔离经营”新闻中,提到了一个可能性:“而对已开展的,且不符合经营范围的存量私募产品,私募管理人不得进行展期、扩大规模或追加投资者人数”,“部分机构已就这一问题接受了基金业协会的约谈,并依照这一监管倾向,对旗下存在经营混同问题的业务做剥离、调整处理。在业内人士看来,这一隔离经营要求的提出有助于强化对私募基金的监管,防范不同市场间的套利和违规行为”。

为此,我们在私募汇APP上检索发现,最近备案的私募证券投资基金“中元和一号私募证券投资基金”于2017年2月8日成立,并在2017年1月24日通过中基协备案。经检索,其私募基金管理人为广州市瀚晖投资管理有限公司,为“全牌照”私募基金管理人,其管理基金主要类别为股权投资基金,同时申请了股权投资基金、证券投资基金、创业投资基金其他业务类型。由此可见,至少在今年2月8日,我们看到了“全牌照”私募基金管理人仍旧顺利备案了产品。

私募金管理人专业化经营到底该如何做?直接区分为股权类和证券类是否就一定合适?

事实上,基金产品属于股权类还是证券类的区分并非如此泾渭分明。在新系统运行之初,关于新三板基金和上市公司的定增基金是股权类的还是证券类,就已经引发热议。当然,中基协建议对于主要投资新三板拟挂牌和已挂牌企业的“新三板基金”,按照创业投资基金备案;主要投资上市公司定向增发的“上市公司定增基金”,基金类型建议选择“股权投资基金”。但是,如定增股份在锁定期满后成为流动性股票时,其性质也就很难再界定为股权类基金。

当然,该来的终归要来。旧系统的迁移升级必然将进一步推动私募基金管理人的专业化进程。私募基金管理人专业化管理是必然,但到底该如何建立与把控,就让我们随着这次新旧系统的省级更替,且行且看。

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