私募创投基金的概念(什么是创投基金)_基金知识_景合财经知识网_景合财经景合财经

景合财经
景合财经知识网站

私募创投基金的概念(什么是创投基金)

01


创投资本市场改变了创业致富的全景。可是,创业投资基金又是怎么出现的呢?

创投资本市场最早是1946年在美国起步的。当时正值二战结束,美国士兵陆续回家,很多人准备创业。因为在二战期间,由于战争需要出现了很多技术发明,但这些技术还没得到民用开发,所以的确有很多机会。

但这对于创业者的挑战并不小,一方面是这些技术如何民用、怎样进行市场开发;另一方面就是资金从哪里来。在创投基金出现之前,富人之间相互投资、支持创业已经有很久的历史,但他们对职业化创投的需求有限,所以草根创业者面临着不小的融资挑战。


私募创投基金的概念


如何才能帮助这些草根创业者?

麻省理工学院前校长卡尔康普顿和哈佛商学院前院长乔治·多里奥便成立了最早的创投公司:美国研究与发展公司。

先由公司募集资金,然后筛选各种前景看好的新创科技公司,对它们的未来做定价估值,并投资参股它们,也提供技术、管理和财务方面的帮助。

在他们所投公司中,最成功的是数字设备公司。

1957年,他们投资7万美元,到1966年公司上市的时候,这笔资金已经变成了3560万美元,升值500多倍,年化收益率为101%。

在1971年多里奥退休之前的26年里,美国研究与发展公司一共投资过150多家新创企业,扶植众多创业者实现了创业致富。


02


那美国研究与发展公司是如何募集到资本的呢?在当时,创业投资还是一种陌生的、未经证明的投资方式,风险巨大,没有机构投资者感兴趣,所以他们只好发行封闭式基金,在个人投资者中募集资金。之所以选择封闭式基金,是因为这种资本是长期锁定的,有利于做长期投资。而对于投资者来说,这种基金的份额又可以随时在交易所上抛售变现,具有一定的流动性。

但他们发现,这种募集资金的方式并不很理想,因为不少推销员把这些基金卖给不合适的投资者,比如退休老人。这些投资者的投资目的并不是财富的长久升值,而是尽快获得分红回报;另外,封闭式基金作为公开上市交易的股份,在信息披露等方面也有很多限制。


私募创投基金的概念


所以,在1958年出现了采用有限合伙制的私募创投基金,今天的创投基金都采用这种结构。好处是其私募性质决定了这些基金不需要经常披露投资仓位等信息,但投资者必须是高净值人群,而且投资者人数不能太多。

到了20世纪70年代,有两个里程碑事件改变了创投行业的命运。


一是1971年成立的纳斯达克证券交易所,让还未赢利的新公司也能上市,让创投基金有了退出通道。

另一个是1979年美国劳工部正式允许退休基金投资创投基金,使更多的资本进入创投行业。


1978年投入创投基金的新资金为4.3亿美元,1984年新投入资金40多亿美元,2000年时这个数字更是超过了400亿美元。

当然,创投热度也并非总是直线上升的,而是随着每段时期的回报水平波动。

在20世纪80年代,由于纳斯达克特别是微软的上市成功,创投行业非常火热,大量草根科技公司因此创立;但是,1987年10月的股灾使许多创投项目的回报受损,接下来五年左右创投降温。1992年之后, 新公司IPO越来越多,股市持续升温,这不仅使创投项目的回报不断升高,退休基金和保险公司也拿出更多资金进入创投领域,而且很多公司都设立了自己的创投基金,扶植前景看好的草根创业公司。

美国式创业文化的金融基础就是这样建立的,创投基金是起点,从股市退出是终点。


03

创投文化在美国的兴起是如此,它又是如何进入中国的呢?

创业投资主要还是留美学生带回中国的。

20世纪90年代,熊晓鸽等海归通过IDG创投基金等海外基金在中国支持创业,尤其是海归的科技创业项目。当时的典型局面是: 一个高科技项目,一个创业小团队,一笔不大的启动资金。百度、新浪、搜狐、携程这样的网络公司如此,UT斯达康这样的通信公司也如此,都是由几个美国留学生创办。因为他们懂得创投基金,也能得到创投融资,这些公司才能从一大批同类公司中脱颖而出。他们不仅把美国式草根创业带回国内,也带回了美国式创投基金这种全新的融资方式。

在这个过程中,纳斯达克发挥了关键作用。十几年以前,这些新创公司在A股没有任何上市的机会,在香港联交所上市也很难,但是纳斯达克对国内新公司敞开大门。到今天,已上市的国内高科技公司中,一大半是在纳斯达克上市的。

从2001年到今天的十几年里,国内创投、私募股权基金行业的发展相当快。

一般而言,公司创业可以分为种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期、首次公开募股前期几个阶段。

如今,针对企业发展的每个时期,国内也都有了更加细化的相应投资基金,以及上市后的私募股权等等。正如亚当·斯密所言,经济持续增长依靠的是专业化分工的细化和科技的复杂化,当企业组织变得细化,旧有的金融体系也将变得更加细化和复杂化。

家电维修,空调维修,智能锁维修全国报修号码分享:可以直接拔打400-968-1665 全国各大城市均设网点。
赞(0) 打赏
欢迎转载分享:景合财经 » 私募创投基金的概念(什么是创投基金)
分享到: 更多 (0)

觉得文章有用就打赏一下文章作者

非常感谢你的打赏,我们将继续给力更多优质内容,让我们一起创建更加美好的网络世界!

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏

-景合财经

在线报修网点查询