我们知道抛硬币得到正面和反面的概率各是50%。但是当抛硬币的结果是连续五个正面的时候，这时你的心理也许会给你这样的暗示，下一次一定是反面。

上述的这种情况就是典型的赌徒谬误。因为从长期看，抛出正面和反面的次数应该是一样的。

这种心理暗示导致我们的思维偏离理性法则而走捷径，说明人类的行为并不总是理性的。当我们的行为受到外界环境，表象思维和思维定势等因素的影响时，我们会忘记基本概率，或者是滥用典型事件。这种现象被科学家们称为小数定律，是对赌徒谬误规律的总结。

这种小数定律让我们在抛硬币打赌的时候，自以为了解结果的分布规律。但我们买不同股票和基金的时候，可能自己承认，无法获知其收益的分布规律。但是我们又认为其中一些股票和基金优于其它。

我们总是相信意外的成功会再次出现，比如投资者们往往会追赶上一年收益较高的股票和基金。

拿基金具体举例说明，基金公司的基金经理们知道大众的这一心理。所以他们在每年年末的时候都争先恐后的把自己的基金排名尽量提前。为了达到这一目的，他们经常会做出非理性的买入和卖出。

2020年，伴随基金销售的火爆，一大批基金经理脱颖而出，其中追捧度最高的是易方达基金经理张坤。掌管上千亿基金管理规模的他，也是国内公募基金历史上第一个在管主动权益类基金超千亿元的基金经理。

因为张坤重仓的是白酒股，大家都知道白酒在2019和2020年涨得非常好，这也为他所管基金带来净值大增，进而将他捧上热搜。数据显示，截至今年1月20日，张坤管理的易方达中小盘以386.40%的收益率，成为全市场近五年来收益率最高的主动权益类基金。

很多基民就是冲着网红经理的名声买入他们的基金的，比如今年早期买入张坤基金的人，到现在收益还是亏损的。

那作为基金公司这样的机构比我们散户掌握着更多的信息。他们的判断比我们更准确吗？答案显然是，不是的。

2010年年底的时候，医药行业的整体估值比银行贵3倍。当时的机构一致看好医药，并且超配医药。

结果在2011年银行跌了5%，医药跌了30%。2012年银行涨了13%，医药涨了6%。机构被连续两年打脸，他们忘记了医药比银行贵三倍，但是增长不可能比银行快三倍这个事实。反而被之前医药的上涨冲昏了头脑，陷入了医药之前连年涨，今年也会涨的赌徒谬误。

这也验证了那一句老话，最一致的时候就是最危险的时候。

这里也请大家思考，自己在买基金和股票的时候，心理活动是什么样的？也欢迎大家留言一起讨论。