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银行定投和理财哪个好(收益还比不过银行理财)

众所周知,投资大师巴菲特和传奇基金经理彼得·林奇都非常推崇指数基金,认为大多数投资者的投资业绩长期看都不可能超过市场指数。2008年,巴菲特与对冲基金经理Ted Seides对赌,认为无论选择任何基金组合,十年收益不会超过标普500指数的业绩。十年后,巴菲特获得胜利,标普500指数从1467.97上涨到2506.85,年复合增长率8.5%,而基金组合取得了平均2.96%的年复合回报率。

这么看来,定投指数基金好像是非常不错的投资方式,那么真实情况如何呢?下面用数据来告诉你答案。

对应标普500指数,我们采用沪深300指数进行分析。沪深300指数由沪市和深市中体量最大、交投最活跃的300只成分股构成,最能够代表整体市场。沪深300指数从2005年1月开盘价994.77上涨到2019年12月收盘价4096.58,上涨幅度412%,年均复合增长9.90%。但是,定期投资沪深300指数的实证效果如何呢?请看下图,这里借用雪球大V归隐林地的计算图,不再另行计算,由于计算起止时间不同,计算结果有些许差异,不影响结论。

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沪深300指数定投收益率


从图中可以看到:

一、 只要是采取定投的方式,年均复合收益率一般为4~5%,而银行理财产品一般可以到5%左右。可以说,多年定投指数基金,收益还比不过银行理财,多少有点让人心塞。

二、 只要坚持定投,长期看,一定可以取得正收益,收益率在3~5%之间波动。

三、 一次性投资,收益不可控,与入场的点位高度相关,最高可取得完整指数收益率9.9%左右。

结论:长期定投指数基金,并不能取得远超银行理财产品的收益率。


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如何避免定投指数的窘境,取得较好的投资收益呢?

一是利用指数历史估值波动范围,集中投资于指数估值底部区域。

以沪深300指数为例,请看下图。


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沪深300指数估值


图中,可以看到沪深300指数估值总体呈下降趋势,主要波动区间为10~20PE,最低为8PE左右,最高到30PE左右。根据波动区间,投资者可以考虑在沪深300指数估值接近10PE时开始定投,当指数估值开始上升至15PE以上时,不再定投或视情况逐步卖出,兑现收益。

二是以国债或高等级债券收益率为基准,当指数收益率大于2倍债券类收益率时进行投资。例如,我国国债收益率一般为3.4%左右,AAA级债券收益可以到4.5%左右,取中间值4%进行计算,2倍收益率为8%,即市盈率12.5。当指数估值低于12.5PE时,开始进行定投。长期看,可以保证投资收益率大于8%。当指数估值超过25PE时,则考虑卖出。


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关于沪深300指数未来收益的判断。

随着中国证券市场逐步成熟,市场整体估值水平一定会逐步向国际成熟市场靠拢,沪深300指数的估值自2010年以后逐步下行,也侧面验证了这一结论。由于过去市场估值水平过高,一定程度上抑制了指数的上涨。经过多年的逐步修复,当前市场的估值已经较为合理,未来将主要依靠企业业绩驱动指数上涨。随着我国经济社会的不断发展,上市公司作为经济发展的主力军,一定可以取得超过社会经济平均回报的资产收益。因此,对指数基金投资是非常适合普通投资者投资理财的一种方式。

最后,投资者需要根据个人情况,合理安排闲余资金进行投资。长期看,指数一定是波动向上的,通过合理的方式进行投资,可以取得较高的收益,盲目的定投并不可取。


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