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中国股票市场发展现状和前景(来看股市的现状与未来)

作者:问鼎资本-张佳男

中国股票市场发展现状和前景

最近的市场堪称赚钱效应火爆,但是到底有多少人赚钱了不知道,总之赚钱效应出来了,那么这轮行情的发动和上涨就是值得的!或者说就是有价值的

为什么这样说?原因其实并不难...

2013年开始一直到2015年,中国资本市场启动了第二轮大牛市,高点创业板4000点,上证5100点!发动上一轮大牛市的顺序是2013-2014年整个创业板中小板的小盘股,进行了牛市的暖场阶段,指数翻倍,个股数倍的涨幅,之后2014年下半年上证指数开始补涨和跟随,之后市场上蓝筹和小盘股全部共振走出了大牛市,当然见顶之后,由于“去杠杆”等诸多政策,出现了中国历史上罕见的股灾!这里不多说,大家知道就行了。

2015年以后也就是股灾以后,这里从2016年开始说起,那么白酒,家电,消费等所谓的“核心资产”陆续跑出来了,一路带动上证从·2638点涨到了3587点,这一轮市场成为白马股行情,也成为价值投资的丰收年份,可问题是赚钱效应如何?

其实很差的,远远不如2013年-2014年!因为价值投资和蓝筹股在中国资本市场开张以来,普及的并不广泛,绝大多数人还是更愿意赚快钱,炒概念的去投资股票市场,这对于整个中国经济换挡和转型其实是很不利的,毕竟市场真实存在的资金和流动性是很少的!不然2015年也不会被成为是“杠杆牛”。

当然3587点的白马股行情最终还是失败告终,原因不是核心资产不够优秀,而是市场真的没有太多钱...长期资金最大的后援部分-居民储蓄还没入市,这是最大的问题!

2019年年末到现在是什么情况?

是创业板带动科技板块当中所有的产业链和概念板块,全部出了暴涨,我敢说这种暴涨只是开始而已,未来还有更大的涨幅,但是是不是现在这些板块和产业链概念,就不清楚了,总之大方向是不会错的,那就是赚钱效应不能缩减,只能更大的释放!

中国股票市场发展现状和前景

那么问题来了,首先市场上长期资金依旧是没有大幅度的快速流入市场,这个时候,一味地拉动价值投资中核心资产,只会让场外长期资金望而却步,而没有办法下手和下定决心入市。想一想,茅台股价拉到1000元,其他的核心资产都是70元左右的高价,你让场外长期资金如何敢进来?即便你未来在优秀,发展的再好,场外资金也不敢进来。

因为中国资本市场长期资金是什么?居民储蓄!居民储蓄是什么?是老百姓的钱,老百姓是什么?是没有专业能力和投资体系的普通投资者,你去给他们讲价值投资,你去给他们分析企业行业未来发展?太幼稚了,根本是不可能的!光看一眼股价,就已经吓死了,更别说拿钱入市了...

所以目前,我敢断定本轮创业板是公募基金抱团推起来的,有了2019年公募基金完胜散户和市场的净值数据与宣传,相比之下2020年的产品和资金募集将更加顺利!那么重点在哪呢?重点在于,A股已经走在“去散户化”的路上,除去专业的个人投资者以外,通过基金参与股市会是普通个人投资者的普遍选择。

未来中国资本市场的两大主力分别是;

【北上资金+国家队,社保基金,养老保险,保险资金】

【公募基金,私募基金,券商自营,信托公司】

这两大主力分别占据了A股几乎所有的行业和产业,简单来说,第一大主力占据了白酒,家电,消费,银行,保险,说白了就是价值投资的核心资产!第二大主力占据了科技,5G,半导体,通讯,生物医药,新能源汽车等,说白了就是趋势投资的核心成长!

说道这里大概的情况已经明确了,那么为什么这一次蓝筹不动,小盘股疯狂上涨,其实这与政策有关系,我们知道核心资产近年来涨幅巨大,对于场外长期资金入市并不是有一个好的机会和时间,但是对于小盘股可谓是不错的时间。

中国股票市场发展现状和前景

我研究了很多创业板的股票,我发现了一个问题,那就是很多创业板的股票从300-500元跌下来,有的跌倒了3-10元附近,那么这里把这些所谓的垃圾小盘股翻个10倍,也就是30元-100元,距离当年2015年股灾最高价格,也不过就是10%而已,没有多少,赚钱的也少,解套的更是没有!

但是“赚钱效应”出来了啊!各大板块,各大概念随便翻倍再翻倍,效果就出来了,加上各大公募基金抱团推高净值产品,使得银行端,券商端等卖产品更是火爆,爆款频繁出现!这时候场外资金就开始慢慢的加速流入了!

届时,就会形成指数上涨的财富效应叠加,这利益居民储蓄入市,贡献长期资金入市 至于入什么板块什么行业那就是看市场了!创业板的上涨并不奇怪,因为后续还有核心资产蓝筹股的跟涨,最终形成共振,一轮牛市也就此开始了。但这一次并不和以前的牛市一样,因为长期资金居民储蓄入市,大约在10万亿-20万亿,不可能一夜之间都进来,所以核心资产和成长股分散的赛道和板块行业错中复杂,这导致出现了严重了分化,间接的导致了指数不会走出单边牛市,而是震荡性结构化上涨,看看最近的创业板和上证的差距,就应该能明白我说的含义!

中国股票市场发展现状和前景

从行为金融学来看目前的情况;很多人不敢在参与本轮创业板的原因就是2015年股灾!但是,公募基金抱团推高净值产品!就必然要导致一大批银行储蓄资金入市,但这个入市是讲究方法的!个人普通投资者由于受到了2015年股灾的恐慌和专业能力不足,导致选股不涨,导致不敢买!但不买又疯涨怎么办?打电话给券商和银行,让相对专业的营销人员进行推荐!

人是个很有意思的动物,推荐的时候他更喜欢买高净值的,而不喜欢买低净值的,因为他觉得低净值可能配的股票不对!所以最终还是只能买产品...买高净值的产品!这就是高净值公募基金成型以后,同样的公募基金经理再发产品,结果爆款就出现...未来还会出现...

那么一旦净值推高以后,自己的账户就开始盈利了,这个时候就开始到处炫耀和截图,说自己买某个基金赚钱了,大家快来买啊!这就形成了快乐赚钱效应!结果未来居民储蓄不断进入,亲戚,朋友不断买入,长期资金不断进入A股,只不过每个阶段买入的板块和行业市场风格,都不一样,都在切换罢了,

但是钱!长期的资金流动性!都在源源不断的进入!这是行为金融学!

从现在开始到未来,是银行理财,公募基金 私募基金 券商自营 信托产品的天下!它们各有各的投资理念,各有各的队友抱团!各有各的长期资金补足产品流动性的窗口...

那么什么是货币资本长期化?

简单来说一下,之前我在不断地重复说2020年是中国经济见底企稳的关键一年,也就是彻底走出“L型”的一年,无论如何我们都要在今年完成对中国经济见底复苏的目标,【疫情不疫情的已经不重要了,因为后续大力度的刺激就要到来】。

之前说如果没有疫情爆发,央行将在接下来实施扩表,投放基础货币或收购国债来降低数年来由于M2,降准降息,MLF,SLF带给货币巨大的杠杆压力!但随着疫情的爆发,个人觉得大幅度投放基础货币的这一措施可能会加快或者提前!因为我们不可能一味地通过货币政策工具来维持!

那么货币资本长期化,提前的地方最重要的一个就是资本市场的发展!从实际效果看,大量注入基础货币并未导致美国M2的失控。2009年到2019年的10年间,美国M2增长1.3倍。不同的情况在中国,我们在没有搞大规模量化宽松的结果是:10年间,M2增长4.5倍!美国金融杠杠已从2008年危机前的125%降至77%,居民杠杠从98%降至74%。

耶伦给出的数据更加证实了“货币资本长期化”的效果:企业来自长期稳定的股权融资增加了100%,而最不稳定的短期货币融资减少了50%!从这一点来看,就很清楚了,美国十年间的时间,由于资本市场具备长期资金持续流入,导致了企业通过股权融资,降低了负债和杠杆!而目前我们也在加紧实施这一策略!这就是为什么要提出“居民储蓄入市”的一个重要原因,美国资本市场长期资金来自养老金,社保,企业年金等!俗称“401K”计划!【货币资本长期化是美联储前主席,伯南克先生提出的,事实证明近10年来美国通过这一政策给与了美国经济和美国资本市场长达十年发展】

不论成长股也好,还是蓝筹股也罢,本轮的任务是营造“财富叠加效应”使得长期资金进入股市,从而达到货币资本长期化!让企业通过直接股权融资比例降低负债和杠杆!同时也能解脱银行大规模放贷产生大规模不良的问题,一旦货币资本长期化确定!那么银行未来将是精准放贷,而不是目前中小企业杠杆高,负债高,融资难!更不是银行想放贷,怕不良,不敢放...

所以当你通过货币资本长期化这个策略来看的目前市场的时候,你可能就不再关心估值和泡沫的问题了,而是开始考虑,自己持有的标的能否成为未来货币资本长期化以后,源源不断的货币资金争相抢夺的“核心资产”了!

中国股票市场发展现状和前景

站在货币资本长期化的角度,来看市场目前成长股和价值股的关系。价值股承载了货币资本长期化以后未来长期资金的蓄水池,成长股则为货币资本长期化营造气氛和环境,所以这就出现了银行股基本面已经没有办法再去分析,但却始终不理解为什么不出现快速的估值修复,这背后的逻辑我认为与我所想到的是有一定关系的,那就是时机不到!

未来资本市场发展是重中之重,你不能在货币资本长期化没有完全形成规模的时候,把所有的核心资产和价值股,全部炒到40PE 50PE 甚至30PE 如果是这样,那么资本市场在本轮经济转型过程中可能就失败了! 毫无意义了。

写在最后:

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